對(duì)此，世紀(jì)恒通指出，如果中國(guó)移動(dòng)對(duì)于公司業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略模式發(fā)生重大不利變化，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將受到重大不利影響。

世紀(jì)恒通與中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán),、中國(guó)移動(dòng)旗下的咪咕音樂(lè)有限公司等前十大客戶(hù)之間的重大銷(xiāo)售合同約定期限均為1年或者2年，協(xié)議期較短，未來(lái)的合作存在不確定性,。此項(xiàng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)也受到了監(jiān)管層的關(guān)注，證監(jiān)會(huì)在反饋意見(jiàn)中指出：請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說(shuō)明報(bào)告期與前十大客戶(hù)的業(yè)務(wù)合作協(xié)議的約定合作期限,、相關(guān)協(xié)議期限主要為1年或2年的原因,、報(bào)告期存在哪些合作客戶(hù)終止協(xié)議的情形及原因,、上述協(xié)議期限對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力的影響。

對(duì)此,，投行人士也表示,，合作關(guān)系的穩(wěn)定以及長(zhǎng)期性至關(guān)重要。與此同時(shí),，對(duì)于單一客戶(hù)依賴(lài)問(wèn)題來(lái)說(shuō),，就算是企業(yè)再優(yōu)秀，與單一客戶(hù)的合作再緊密,，還是要積極開(kāi)拓新的客戶(hù)資源,。因?yàn)橐粋€(gè)上市公司不可能永遠(yuǎn)只靠著一個(gè)客戶(hù)“打天下”。

招股書(shū)顯示,，世紀(jì)恒通顯然未計(jì)劃離開(kāi)中國(guó)移動(dòng)的支持,，雙方之間的合作還在繼續(xù)深化中。世紀(jì)恒通在原有移動(dòng)增值業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上,，還在開(kāi)發(fā)更多的增值服務(wù),，以期實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。據(jù)披露,，世紀(jì)恒通本次IPO計(jì)劃募集2.02億元用于車(chē)友助理建設(shè)項(xiàng)目,、電子優(yōu)惠券業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目以及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，前兩項(xiàng)占比超過(guò)85%,。然而,，前兩個(gè)主要募投項(xiàng)目的持續(xù)盈利能力正在經(jīng)受?chē)?yán)峻的考驗(yàn)。

首先,，車(chē)友助理線(xiàn)上線(xiàn)下聯(lián)動(dòng)效果不理想,，報(bào)告期內(nèi)車(chē)友助理的毛利率分別為72.35%、64.4%,、50.97%以及47.42%,，數(shù)據(jù)顯示，車(chē)友助理的毛利率正逐年大幅下降,，持續(xù)盈利能力正在降低,。

其次，電子優(yōu)惠券業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮,，巨額資金加碼合理性存疑,。數(shù)據(jù)顯示，2014年-2016年以及2017年1月-6月,，世紀(jì)恒通電子優(yōu)惠券業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)1067.56萬(wàn)元,、6143.84萬(wàn)元、4835.07萬(wàn)元、2177.19萬(wàn)元,，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為34.92%,、24.34%、9.32%和8.55%,。對(duì)于持續(xù)下降的營(yíng)業(yè)收入,，世紀(jì)恒通表示，主要是由于電子優(yōu)惠券用戶(hù)數(shù)量正逐步下降,。數(shù)據(jù)顯示,，報(bào)告期內(nèi)，世紀(jì)恒通電子優(yōu)惠券的月平均結(jié)算用戶(hù)數(shù)為319.22萬(wàn)戶(hù),、283.5萬(wàn)戶(hù),、237.38萬(wàn)戶(hù)和200.9萬(wàn)戶(hù)。