9月4日，滬鋁主力合約1711報(bào)得16935元/噸,，刷新自2012年5月以來(lái)的新高,。雖然國(guó)內(nèi)鋁產(chǎn)品社會(huì)庫(kù)存持續(xù)高企,，但在去產(chǎn)能和環(huán)保督察政策持續(xù)推進(jìn)下，鋁市熱度并無(wú)轉(zhuǎn)淡跡象,。隨著冬季限產(chǎn)政策相繼出爐,，鋁價(jià)后市仍被看好。

河南鋁產(chǎn)能削減30%

“今年夏天灰蒙蒙的日子,，明顯比去年少了,。”對(duì)于這一年多來(lái)全國(guó)“打霾”的成效,，鄭州市民胡女士有著直觀感受,。

2016年末，為整治揮之不散的霾天,，全國(guó)多省市掀起了涉及多個(gè)產(chǎn)業(yè)的冬季限產(chǎn)風(fēng)暴,。如今，北方地區(qū)已然入秋,，冬季限產(chǎn)又近在眼前,。

近日，河南省率先發(fā)布《2017-2018年秋冬季工業(yè)企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)實(shí)施方案》,，提出自2017年11月15日至2018年3月15日4個(gè)月間,，全省13家電解鋁企業(yè)、11家氧化鋁企業(yè)集體限產(chǎn)30%以上,。此外,，對(duì)于電解鋁上游的炭素企業(yè)，前述方案提出將對(duì)86家未安裝大氣污染物在線監(jiān)測(cè)設(shè)施的炭素企業(yè)實(shí)施全部停產(chǎn),，33家達(dá)到特別排放限值要求的炭素企業(yè),，限產(chǎn)50%以上。

“今年電解鋁價(jià)格飛速上漲,，原材料價(jià)格也起來(lái)了,，除了冬季限產(chǎn)的因素外，受供給側(cè)改革的影響更加深遠(yuǎn),?！焙幽嫌猩饘賲f(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)劉利斌稱，對(duì)于今冬行業(yè)大面積限產(chǎn),，企業(yè)一年前就已有預(yù)期,。限產(chǎn)對(duì)產(chǎn)能有一定影響，但并不十分明顯,。

招商證券研報(bào)認(rèn)為,，河南限產(chǎn)消息的意義，一方面在于各省采暖季開(kāi)始公布細(xì)則,，隨后將迎來(lái)各省細(xì)則出臺(tái),。另一方面是涉及全省13家電解鋁企業(yè),，這超出“2+26+3”城區(qū)范圍，可以被解讀為河南采暖季限產(chǎn)執(zhí)行力度加大,。如果山東照此執(zhí)行,，被限產(chǎn)的電解鋁企業(yè)將多出2家，合計(jì)106萬(wàn)噸,，按照減產(chǎn)30%算,，削減產(chǎn)能將增加31.8萬(wàn)噸。

作為鋁業(yè)大省,，此番河南冬季限產(chǎn)已在行業(yè)再次掀起漲價(jià)風(fēng)潮,。

9月13日，中國(guó)鋁業(yè)華東市場(chǎng)鋁錠（AL99.70）現(xiàn)貨報(bào)16350元/噸,，較前一日上調(diào)90元/噸,，華南、西南,、中原市場(chǎng)對(duì)外報(bào)價(jià)也分別上漲170元/噸,、90元/噸、120元/噸,。此外,，當(dāng)日現(xiàn)貨氧化鋁山東、河南,、廣西等地對(duì)外報(bào)價(jià)均較前一日上調(diào)20元/噸,。9月11日至今,，國(guó)內(nèi)地區(qū)鋁產(chǎn)品現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持續(xù)上調(diào),，累計(jì)漲幅超過(guò)3%。

倒逼企業(yè)重金治污

鋁價(jià)節(jié)節(jié)攀升,，相關(guān)企業(yè)卻是喜憂參半,。

“今年環(huán)保督察力度非常大，像我們這種中小型企業(yè)幾乎快活不下去了,?！焙幽弦惶克仄髽I(yè)負(fù)責(zé)人胡先生稱，盡管從去年以來(lái),，隨著電解鋁價(jià)格快速上漲,，上游炭素商品價(jià)格也得以水漲船高，但炭素生產(chǎn)過(guò)程中,，會(huì)有大氣污染物排放,，按照國(guó)家最新的排放標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)以往的脫硫脫銷(xiāo)環(huán)保設(shè)備全部需要重新購(gòu)置,。

“以二氧化硫排放為例,，以前排放標(biāo)準(zhǔn)在400毫克/立方米,，現(xiàn)在要求降到100毫克/立方米。根據(jù)產(chǎn)能的大小,，需要投入設(shè)備的金額會(huì)有差異,，但總體都是超出企業(yè)負(fù)荷的。像我們這種中小炭素廠,，年凈利潤(rùn)不過(guò)幾百萬(wàn)元,，但環(huán)保設(shè)備投入就達(dá)1000萬(wàn)元，根本買(mǎi)不起,?！焙壬硎荆粌H中小企業(yè),，規(guī)模稍大的企業(yè)也面臨同樣困境,。以山東地區(qū)一家年產(chǎn)20萬(wàn)噸以上的大型企業(yè)為例，其更新一臺(tái)環(huán)保設(shè)備的投入就達(dá)到3000萬(wàn)元,，遠(yuǎn)超其一年凈利潤(rùn),。

他坦言，環(huán)保投入對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)不會(huì)產(chǎn)生價(jià)值,，等于是純支出,，所以從盈利角度考慮，對(duì)于環(huán)保設(shè)備更新,，大家肯定都有抵觸情緒,。不過(guò)當(dāng)前政策要求，環(huán)保不達(dá)標(biāo)的企業(yè)就要停產(chǎn),。面對(duì)如此“天價(jià)”的環(huán)保投入,，企業(yè)陷入進(jìn)退兩難境地，多數(shù)企業(yè)仍在觀望政策走向,。

證券時(shí)報(bào)·e公司記者多方了解獲悉,，隨著環(huán)保監(jiān)察對(duì)于工業(yè)生產(chǎn)企業(yè)的倒逼作用越來(lái)越明顯，當(dāng)前環(huán)?！爱a(chǎn)品”價(jià)格也迅速提升,，無(wú)形間增加了企業(yè)壓力。

“最新修訂的環(huán)保法規(guī)定,，企業(yè)沒(méi)有環(huán)評(píng)手續(xù)不得開(kāi)工,，所以去年環(huán)保監(jiān)察趨嚴(yán)，企業(yè)集中做環(huán)評(píng),，環(huán)評(píng)價(jià)格也拉漲飛快,。”一電解鋁企業(yè)人士告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，去年年初,，河南地區(qū)做一套環(huán)評(píng)需要3萬(wàn)元上下,，到了去年9月份前后，做一套環(huán)評(píng)至少就要10萬(wàn)元,，而且還得排隊(duì),。如今需要做環(huán)評(píng)的企業(yè)幾乎做完了，但又需要一窩蜂上設(shè)備,，設(shè)備價(jià)格又有被炒高的趨勢(shì),，企業(yè)成本壓力極大。

鋁價(jià)上漲仍有空間

環(huán)保限產(chǎn)對(duì)于電解鋁行業(yè)的產(chǎn)能制約可以想象,，同時(shí),，此前一直被視為利空鋁價(jià)的高庫(kù)存問(wèn)題，也隨著供應(yīng)端的收縮,，出現(xiàn)拐頭向下的趨勢(shì),。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月11日國(guó)內(nèi)七地鋁錠社會(huì)庫(kù)存合計(jì)160.9萬(wàn)噸,，較9月7日庫(kù)存減少3.2萬(wàn)噸,，實(shí)現(xiàn)近兩個(gè)月以來(lái)首次庫(kù)存下降。9月13日,，倫敦金屬交易所數(shù)據(jù)也顯示,，LME鋁庫(kù)存減少1925噸至131.7萬(wàn)噸。

對(duì)此,，招商證券研報(bào)認(rèn)為,，9月電解鋁消費(fèi)開(kāi)始進(jìn)入傳統(tǒng)旺季。隨著電解鋁停產(chǎn)增加,，消費(fèi)趨旺,，電解鋁去庫(kù)存來(lái)臨。但根據(jù)測(cè)算,，此次庫(kù)存下降,，是庫(kù)存增幅下降，拐點(diǎn)或許要等待9月下旬至10月中旬,。電解鋁價(jià)格目前尚未受到協(xié)會(huì)或者發(fā)改委層面的窗口指導(dǎo)，市場(chǎng)仍抱有電解鋁漲價(jià)預(yù)期,。預(yù)計(jì)2018年電解鋁供不應(yīng)求,，價(jià)格長(zhǎng)期看好。

平安證券研報(bào)認(rèn)為,，電解鋁行業(yè)迎來(lái)嚴(yán)厲的調(diào)控,，預(yù)計(jì)2017年電解鋁有效開(kāi)工率有望提升到80%以上，2018年供需格局進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。盡管?chē)?guó)內(nèi)庫(kù)存稍高,，但不會(huì)產(chǎn)生趨勢(shì)性影響,，鋁價(jià)仍可看高。

“當(dāng)前鋁期貨價(jià)格已創(chuàng)下近5年新高,，超過(guò)了2016年末上一輪大漲的最高點(diǎn),，后期上漲依然可期?！鄙馍玟X產(chǎn)品分析師葉建軍認(rèn)為,，近期電解鋁受供給側(cè)減產(chǎn)能，采暖季限產(chǎn),，規(guī)范自備電廠等因素影響,，電解鋁供需面有所改觀，鋁庫(kù)存雖仍較高,，但是下降趨勢(shì)明顯,，加上傳統(tǒng)消費(fèi)旺季臨近，下游旺季或?qū)⑦M(jìn)一步帶動(dòng)消化庫(kù)存,。同時(shí),，當(dāng)前原料端氧化鋁及動(dòng)力煤價(jià)格目前已受環(huán)保因素影響價(jià)格處于高位，其他輔料價(jià)格也不便宜,，電解鋁成本面支撐強(qiáng)勁,。

他表示，雖然鋁價(jià)漲勢(shì)已高,，但以生意社持續(xù)跟蹤的6年價(jià)格數(shù)據(jù)來(lái)看,，目前鋁價(jià)并未突破2011年9月相對(duì)高位價(jià)格。數(shù)據(jù)顯示,，2017年9月13日鋁（市場(chǎng)）商品指數(shù)為91.53,，較昨日上升了0.91點(diǎn)， 但比2011年9月1日至今的周期內(nèi)最高點(diǎn)100.08點(diǎn)仍低了8.54%,。周期內(nèi),，鋁價(jià)以2015年11月24日為轉(zhuǎn)折點(diǎn)，大體呈現(xiàn)大“V”運(yùn)行態(tài)勢(shì),。隨著去庫(kù)存的深度推進(jìn),，供需端將逐步改善，后期關(guān)注政策面對(duì)鋁價(jià)的影響,，在消息面利好較多的大環(huán)境下,，鋁價(jià)大概率高位維穩(wěn)，甚至不排除突破18000元/噸大關(guān)的可能性,。記者 趙黎昀