《紅周刊》特約作者 胡東輝

賈躍亭最近又被刷屏了,，輿論驚呼其已勝利大逃亡,，而樂視控股和樂視移動則被法院列入失信被執(zhí)行人名單。很多人有意無意地忽略了樂視網與樂視系的區(qū)別,，到目前為止,，樂視網還只是經營虧損，樂視系的問題與樂視網并不能劃等號,，樂視網仍然是樂視系中較為優(yōu)良的資產,，不能把樂視網一棍子打死。

賈躍亭經營野心太大,，步子邁得太快,，做了超出自身能力的事，過于寬松的融資環(huán)境既成全了他,，也害了他,。成王敗寇，很早就有人說過,，賈躍亭如果成了,，就是賈布斯，敗了就是個騙子?，F(xiàn)在很多人也是按照這個邏輯給賈躍亭貼上了騙子的標簽,，這個有點過。就目前已知的情況看,，賈躍亭屬于經營失敗,，人們對這種經營失敗應該寬容一些。

樂視網本來可能創(chuàng)造創(chuàng)業(yè)板奇跡

大概在六年前,，在一次朋友的聚會上，朋友問哪只股票可以長期投資,，筆者首推樂視網,。那時候樂視網上市才一年，是一只小盤次新股,。筆者當時為什么會想到這只名不見經傳的小盤次新股呢,？因為筆者聽聞一些移居海外的華人說,，他們比較喜歡看當代題材的國產電影，借此了解現(xiàn)在國內民眾生活的變遷,?？磭a電影的渠道就是樂視網。沒想到樂視網當時在國內并不出名,，在海外華人中卻有那么大的影響力,，這引起了筆者對樂視網的關注，看來樂視網一定有其獨到之處,。

后來知道樂視網在那之前就十分注重電影的版權問題,，在很多視頻網站盜版電影猖獗的情況下，樂視網卻舍得花錢買版權,。樂視網大量購買電影版權的時候價格都很便宜,，因為盜版得來全不費工夫，很多視頻網站都不愿花錢買,。隨著國家對知識產權保護的加強,，盜版電影的生存空間越來越小，而電影版權的價格也日長夜大,，樂視網早前買進的電影版權成倍升值,，樂視網的價值也大幅提升，這是賈躍亭挖掘到的第二桶金,。

當時樂視網的價值還沒有被市場發(fā)現(xiàn),，而筆者當時也覺得樂視網的股價還能再便宜一點，因此建議朋友等樂視網股價回落一些再買,。朋友看看覺得樂視網跌不下去,，等不及就買了，但也不敢多買,。結果樂視網從此一路上漲,，送股除權再漲，這是朋友買的股票中賺得最多的一只,，但也沒有拿到頭,。以后的故事大家都知道了，樂視網成為市場分析師推薦最多的大牛股,。隨著股本不斷擴張,，樂視網也從一只小盤次新股變成了創(chuàng)業(yè)板中的大盤權重股，號稱創(chuàng)藍籌,。如果不是賈躍亭后來投資決策失誤,，樂視網真有可能創(chuàng)造創(chuàng)業(yè)板的奇跡。

市場錯位誤導釀成樂視網悲劇

如果賈躍亭守住樂視網這一畝三分地,，不急于擴張到其他領域,，那么樂視網就會是一個奇跡,。世上沒有如果可以回頭，否則那就不是賈躍亭了,。但這不是賈躍亭一個人的錯,，而是整個市場的錯。隨著樂視網股價一路上漲,，公司市值不斷膨脹,，看好樂視網的人也越來越多，追捧越來越盲目,，這讓樂視網再融資變得很容易,，而賈躍亭拋售一小部分持股就可以輕松套現(xiàn)上百億資金。那個時候市場似乎什么都不怕,，高價再融資搶著入股,，賈躍亭的減持也被市場輕松消化，這給賈躍亭傳遞了錯誤的信號,。

再融資是賈躍亭挖掘到的第四桶金,，比起第一、第二桶金都要多得多,，而第三桶金則是賈躍亭所持股權的大幅升值,，這個與第四桶金相輔相成，而且是賈躍亭本人直接擁有,。錢來得太容易,，這是資源的錯配。如果再融資的錢全部投入樂視網的網站建設和樂視電視的擴張,，樂視網將成為行業(yè)的真正獨角巨獸,。可是賈躍亭卻把大量資金投到樂視汽車這個無底洞中去了,。如果說搞樂視體育,、樂視影業(yè)等還沒有偏離主業(yè)太遠，但搞樂視汽車就是自殺了,。筆者一聽到樂視汽車,，就知道樂視完了，當年史玉柱的巨人大廈殷鑒不遠啊,。汽車制造是一個重資產行業(yè),，與樂視網的輕資產行業(yè)天壤之別，非把樂視網拖垮不可,。

假如當時再融資政策沒有那么寬松,，樂視網的再融資沒有那么容易，賈躍亭圈不到那么多錢,，他用什么到處鋪攤子亂投資呢,？還會那么堅定地去搞樂視汽車嗎？所以,，樂視網的式微偶然之中有必然,，這是企業(yè)擴張?zhí)臁⑼顿Y決策失誤造成的悲劇,。但如果賈躍亭一直謹小慎微,，或許樂視網根本就不會快速成為創(chuàng)業(yè)板中的龍頭股，就像同時期上市的很多創(chuàng)業(yè)板股票一樣成不了氣候,，哪里還有現(xiàn)在這么多的故事可講呢,？

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