對此,，招商證券固收研究報告表示,，8月以來，因超儲率偏低緣故，市場資金利率整體趨緊,，二級拆借資金到一級拿券的熱情減弱,。加之市場出現(xiàn)調(diào)整,，各類機構(gòu)增持力度放緩,，多存在獲利了結(jié)情況；同時,，黑色系價格暴漲擾動預(yù)期,，利率債上行對信用債產(chǎn)生帶動。負(fù)面市場因素的交織觸發(fā)本輪取消潮的發(fā)生,。

事實上,，發(fā)行成本在經(jīng)歷6-7月的邊際下行后,，8月以來受二級市場影響呈現(xiàn)出回彈，亦從供給端擾動新券發(fā)行,。數(shù)據(jù)顯示,，整個8月份已經(jīng)有上百只債券取消發(fā)行，涉及金額達到723.6億元,，高于6月和7月兩個月的棄發(fā)總額,。

具體來看，整體取消發(fā)行呈現(xiàn)中票占主導(dǎo),，低等級發(fā)行人再融資壓力顯現(xiàn)的特征,。8月以來，過半取消及推遲發(fā)行的券種為中票品種,，區(qū)別與以往的短融占比偏多的現(xiàn)象。另外,，出現(xiàn)取消發(fā)行的企業(yè)中,，AA-及以下等級個券占比創(chuàng)新高，達到37%,。

“今年以來,，債務(wù)融資成本高企，優(yōu)質(zhì)發(fā)行人多轉(zhuǎn)向間接融資,，短融發(fā)行量隨之下滑,，一級市場出現(xiàn)取消發(fā)行的短融亦在減少。相對而言,，低等級發(fā)行人占比提升,。而其貸款可得性差，對債務(wù)融資仍較為依賴,?！闭猩套C券首席債券分析師徐寒飛表示。

在他看來,，此類發(fā)行人募集中票多集中在兩大使用途徑,，一方面置換有息負(fù)債，調(diào)整內(nèi)部融資結(jié)構(gòu),，另一方面,，用于短期項目投資。前者為主要募集用途,，因此在發(fā)行成本劇烈波動,，甚至超過加權(quán)貸款融資成本后，會選擇取消債務(wù)融資,。