記者從16日召開的2017中國鋼鐵技術(shù)經(jīng)濟高端論壇獲悉,，自新一輪債轉(zhuǎn)股實施以來,，我國鋼鐵行業(yè)已簽訂債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議約1500億元，涉及中鋼,、武鋼,、馬鋼、河鋼等10個鋼鐵企業(yè),。

　　與我國大中型鋼鐵企業(yè)負債總額相比,，當(dāng)前債轉(zhuǎn)股占比僅4.2%。其中實際落地或部分落地的僅中鋼,、太鋼兩家,。鋼鐵行業(yè)去杠桿到底難在哪?

　　工業(yè)和信息化部有關(guān)負責(zé)人在會上坦言，目前真正實施債轉(zhuǎn)股的鋼鐵企業(yè)屬于個例,，國有鋼鐵企業(yè)去杠桿難度更大,，主要存在多方面困難。除了國有企業(yè)承擔(dān)的職能過多背負額外負擔(dān)外,，國有資產(chǎn)處置敏感,、國有銀行面臨較大損失等，都會帶來較大壓力,。

　　“簽訂債轉(zhuǎn)股協(xié)議的10家鋼鐵企業(yè),，大部分都是‘明股實債’，這實際上并沒有讓企業(yè)擺脫沉重的財務(wù)包袱,?！币苯鸸I(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)說。

　　在中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長屈秀麗看來，當(dāng)前鋼鐵行業(yè)融資難融資貴的問題仍很突出,。企業(yè)借款復(fù)雜,，企業(yè)和金融機構(gòu)地位不對等，使得去杠桿工作任務(wù)艱巨,，難以快速推進,。

　　統(tǒng)計顯示，我國鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)負債率從2008年突破60%后逐年攀升,，在2017年3月達到近年最高點,。鋼鐵企業(yè)特別是國有鋼鐵企業(yè)杠桿之重，和投資沖動有很大關(guān)系,。2007年后,，一些企業(yè)負責(zé)人對市場預(yù)期過于樂觀，過于追求速度和規(guī)模,，熱衷上新項目,、出新業(yè)績;商業(yè)銀行也愿意向鋼鐵企業(yè)貸款，導(dǎo)致企業(yè)債臺高筑,。

　　然而,，此一時彼一時。加杠桿容易,，去杠桿難。

　　一方面,，處置國有企業(yè)資產(chǎn)的過程如果不順利,，就會出現(xiàn)“舊賬變新賬”，對企業(yè)現(xiàn)在的負責(zé)人產(chǎn)生負面影響;另一方面,，銀行總是愿意規(guī)避不良貸款,，而處置資產(chǎn)勢必帶來一定損失，因此銀行積極配合國有企業(yè)去杠桿還需要做大量工作,。

　　專家表示,，要正確全面認識債轉(zhuǎn)股，積極穩(wěn)妥推進市場化法制化債轉(zhuǎn)股,。它既不是由政府承擔(dān)兜底責(zé)任,，又不是將企業(yè)債務(wù)一筆勾銷，而是由原來的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,，轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y和被投資的股權(quán)關(guān)系,，由原來的還本付息變?yōu)榘垂煞旨t。

　　“真正有降杠桿效果的是‘增股還債’和‘增股投資’,，其中增股還債效果最明顯,，這也是真正意義上的債轉(zhuǎn)股。”李新創(chuàng)說,，它由設(shè)立的基金對企業(yè)進行股權(quán)投資,，權(quán)益資金進入后幫助企業(yè)償還債務(wù)。在這種情況下,，總資產(chǎn)不變,，但股東權(quán)益增加，企業(yè)負債減少,。值得注意的是這種模式含有回購條款,，其實是“股權(quán)投資+看跌期權(quán)”的組合。

　　工信部有關(guān)負責(zé)人表示,，鋼鐵企業(yè)去杠桿,，關(guān)鍵是繼續(xù)推進去產(chǎn)能，依法依規(guī)處置僵尸企業(yè),，加強企業(yè)管理,，促進生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)好轉(zhuǎn)。同時深化國企改革,，使其真正成為自負盈虧,、自擔(dān)風(fēng)險的獨立市場主體。短期內(nèi)去杠桿可能帶來貸款利率上行,，要減少對有市場,、有效益鋼鐵企業(yè)的抽貸，防止發(fā)生新的風(fēng)險,。

　　“下一步要加快解決實際問題,。如抓緊落實已簽訂的債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議，支持債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)多渠道籌資,，出臺《商業(yè)銀行新設(shè)債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)管理辦法》等文件,。”他說,。