B 更加穩(wěn)定的全球金融體系正在形成

　　如今全球1/4以上的股票由外國(guó)投資者持有,，而2000年這一比例僅為17%,。至2016年外國(guó)投資者持有全球31%的債券，遠(yuǎn)高于2000年的18%,。而自金融危機(jī)以來(lái),，這些資產(chǎn)和負(fù)債的規(guī)模一直在下降,。

　　雖然外國(guó)投資股票仍高度集中在少數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，但越來(lái)越多的國(guó)家參與其中,。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和國(guó)際金融中心在全球金融體系中一體化程度最高,，美國(guó)、盧森堡,、英國(guó),、荷蘭和德國(guó)名列榜首。與此同時(shí),，發(fā)展中國(guó)家正越來(lái)越多地融入全球金融體系,，過(guò)去十年發(fā)展中國(guó)家在外國(guó)投資資產(chǎn)總額中所占份額從8%升至14%。

　　在麥肯錫全球研究院的金融連通性指數(shù)金融連通性排名(Financial Connectedness Ranking)中,，中國(guó)從2005年的第16位上升至2015年的第8位,。2016年進(jìn)入中國(guó)的外國(guó)銀行貸款總量、外國(guó)直接投資,、證券投資組合和債券投資總額達(dá)3.4萬(wàn)億美元,，超過(guò)了中國(guó)央行3.2萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備——這是一個(gè)非常明顯的轉(zhuǎn)變。

　　新時(shí)代的金融全球化具有更強(qiáng)的穩(wěn)定性,。一方面,，外國(guó)直接投資(FDI)和股本流動(dòng)，在年度資本流動(dòng)總額中所占的份額比金融危機(jī)前高得多，從2007年的36%上升到2016年的69%,。這對(duì)維持金融業(yè)的穩(wěn)定性來(lái)說(shuō)是個(gè)利好,，因?yàn)橥鈬?guó)直接投資是目前最不容易波動(dòng)的資本流動(dòng)類(lèi)型，而跨境貸款是最不穩(wěn)定的,。

　　另一方面,，當(dāng)前全球金融和資本賬戶(hù)失衡的占比，已從2007年占全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的2.5%下降到2016年的1.7%,。這降低了可能引發(fā)金融危機(jī)的潛在風(fēng)險(xiǎn),。更引人注目的是美國(guó)巨額赤字和中國(guó)盈余的下降。發(fā)展中國(guó)家十年來(lái)首次成為外國(guó)資本流動(dòng)的凈接受者,。世界各地的銀行擁有更大的資本和流動(dòng)性緩沖,，以抵消未來(lái)的損失，多數(shù)跨國(guó)銀行也建立了更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng),。

　　C 發(fā)展中國(guó)家對(duì)外金融業(yè)務(wù)不斷增長(zhǎng)

　　金磚銀行高效起步

　　與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的縮減趨勢(shì)相反,，2015年7月開(kāi)業(yè)、“金磚五國(guó)”各占20%股份的金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行(New Development Bank,，NDB)作為首家由新興市場(chǎng)國(guó)家自主成立并主導(dǎo)的國(guó)際多邊開(kāi)發(fā)銀行,，兩年來(lái)已累計(jì)支持了11個(gè)項(xiàng)目，總金額超過(guò)30億美元,，其中中國(guó)4個(gè),、印度3個(gè)、俄羅斯2個(gè),，南非和巴西各1個(gè),。