隨著環(huán)保檢查告一段落,，山東地區(qū)油廠已陸續(xù)恢復(fù)開機(jī),。油廠的壓榨利潤(rùn)良好以及國(guó)慶前下游的積極備貨促使開機(jī)率維持在高位,，豆粕庫存壓力較前期明顯緩解,。截至9月17日當(dāng)周,，油廠開機(jī)率增至58.72%,，豆粕日均成交量由一周前11.5萬噸增至16.2萬噸,。油廠豆粕庫存雖然上周略有回升,，從82.49萬噸增至83.77萬噸,，但是在此前處于連續(xù)6周下降的狀態(tài),。預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨基差有望保持穩(wěn)定，豆粕期價(jià)將會(huì)在美豆價(jià)格提振和現(xiàn)貨需求改善的預(yù)期下有所反彈,。

　　豆粕期權(quán)可采用賣出寬跨策略

　　豆粕期權(quán)9月20日成交量維持穩(wěn)定,，單邊總成交量1.57萬手，持倉(cāng)量12.62萬手,。1月合約成交量占所有合約成交量的86%,，持倉(cāng)量占所有合約持倉(cāng)量的70%。由于交易所將豆粕期權(quán)的單邊持倉(cāng)頭寸限額由300手放寬至2000手,，市場(chǎng)成交活躍度顯著提升,。豆粕看跌期權(quán)成交量與看漲期權(quán)成交量的比值移動(dòng)至0.51，看跌期權(quán)持倉(cāng)量與看漲期權(quán)持倉(cāng)量的比值則維持在0.63,，情緒繼續(xù)維持中性偏樂觀,，預(yù)計(jì)國(guó)慶前都將維持窄幅振蕩的行情。

　　USDA月度供需報(bào)告公布后,，隱含波動(dòng)率持續(xù)下行,。1月豆粕期權(quán)平值合約行權(quán)價(jià)移動(dòng)至2750點(diǎn)的位置，隱含波動(dòng)率繼續(xù)下行至17.27%,，隱含波動(dòng)率與60日歷史波動(dòng)率的差值擴(kuò)大至-1.49%,。9月USDA月度供需報(bào)告公布后,，隱含波動(dòng)率與歷史波動(dòng)率背離的局面或?qū)⒔Y(jié)束，盤面價(jià)格預(yù)計(jì)將維持小幅波動(dòng),，建議繼續(xù)持有賣出寬跨期權(quán)頭寸(賣出M1801—C—2800和M1801—P—2600),。