9月21日,，繼國際評級公司穆迪下調(diào)中國主權(quán)評級后,，標(biāo)普公司宣布將中國長期主權(quán)信用評級從“AA-”下調(diào)至“A+”，短期主權(quán)信用評級從“A-1+”下調(diào)至“A-1”,。長期評級的展望為穩(wěn)定,。標(biāo)普在新聞稿中稱，中國2009年以來信貸增長速度常常高于收入增速,，這在一定程度上削弱了金融穩(wěn)定性,，預(yù)計未來兩到三年的信貸增長速度仍不低，會繼續(xù)推動金融風(fēng)險逐步上升,。我們認(rèn)為標(biāo)普的評級結(jié)果不客觀,，給出的理由不充分，在方法上有局限,，在對中國經(jīng)濟金融的判斷和認(rèn)識上有偏差,。

首先，標(biāo)普沒有看到經(jīng)濟發(fā)展的本質(zhì)和本源,。按照目前的西方經(jīng)濟學(xué)理論,，經(jīng)濟發(fā)展的水平和規(guī)模基本上由消費決定,，包括居民和非居民對本國產(chǎn)品和服務(wù)的消費,。換句話說，人口總量和人均消費水平是決定經(jīng)濟發(fā)展的根本因素,。中國有世界上規(guī)模最大的人口,。經(jīng)過多年的經(jīng)濟發(fā)展，中國人民的消費水平雖然逐年提升,，部分富裕人群甚至出現(xiàn)邊際消費傾向遞減,，但總體上還有很大一部分人群需要更多的消費品，需要進(jìn)行消費升級,，特別是廣大的三四線城市和農(nóng)村地區(qū),。這就是中國經(jīng)濟具有強勁韌性的基礎(chǔ)，未來仍有巨大發(fā)展空間,。中國市場的巨大需求可以支撐任何細(xì)分產(chǎn)品的企業(yè)化生產(chǎn),，而中國也是世界上唯一建立了門類齊全的工業(yè)體系的國家，這是實體經(jīng)濟的根本，長遠(yuǎn)看也是經(jīng)濟實力的根本,。某一時期信貸總量的波動不會影響中國經(jīng)濟發(fā)展的根本,。

其次，標(biāo)普沒有看到中國經(jīng)濟金融的發(fā)展特點,。改革開放以來,，雖然直接融資取得了長足發(fā)展，但中國的金融結(jié)構(gòu)仍然以間接融資為主,，銀行貸款一直在全社會融資中占據(jù)主體地位,。這點與很多西方國家不同，不具有直接可比性,，應(yīng)結(jié)合一國具體情況來分析,。目前我國人民幣貸款增速保持在合理范圍，一方面經(jīng)濟改善背景下非金融企業(yè)貸款需求回升,，另一方面監(jiān)管趨嚴(yán)背景下表外融資渠道受限，部分需求轉(zhuǎn)回表內(nèi),。當(dāng)前以及未來貸款需求的增長具有實體經(jīng)濟支撐,，而且隨著影子銀行比重的降低，金融體系風(fēng)險更加可控,。只要審慎放貸,，加強管理，做好風(fēng)險防控,，中國金融體系的穩(wěn)健性就有保證,。在前些年信貸強勁增長的情況下，目前中國銀行業(yè)不良貸款總體上得到較好控制,。而且,，各國加杠桿去杠桿的周期不盡一致，不能拿一個標(biāo)準(zhǔn)去套,。此外,，中國經(jīng)濟金融歷來是在發(fā)展中解決問題，應(yīng)以動態(tài)和發(fā)展的眼光來觀察,。