拿到批文半個(gè)月之后,，華夏,、南方、建信,、嘉實(shí),、海富通5家基金公司將于9月26日同時(shí)開(kāi)賣旗下首只FOF,。據(jù)《金融投資報(bào)》記者梳理,，首批FOF中有4只為中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，分別采取目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略,、風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略進(jìn)行資產(chǎn)配置,，而海富通聚優(yōu)為高風(fēng)險(xiǎn)高收益的權(quán)益類,。

4只FOF以固收投資為主

根據(jù)基金公司發(fā)布的公告,，首批發(fā)行的5只產(chǎn)品包括華夏聚惠穩(wěn)健目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)混合型FOF,、南方全天候策略混合型FOF、建信福澤安泰混合型FOF,、嘉實(shí)領(lǐng)航資產(chǎn)配置混合型FOF,、海富通聚優(yōu)精選混合型FOF,。他們的發(fā)行起始時(shí)間均為9月26日,，華夏聚惠,、建信福澤,、嘉實(shí)領(lǐng)航的截止日期均為10月31日，而南方全天候和海富通聚優(yōu)的截止時(shí)間分別為10月27日和11月10日,。

從基金類型上看，除海富通偏權(quán)益類以外,，其余4只均偏固收類,。其中,，華夏聚惠和建信福澤配置權(quán)益類資產(chǎn)和固收類資產(chǎn)的比例基本為“二八開(kāi)”，而嘉實(shí)領(lǐng)航和南方全天候則基本為“三七開(kāi)”,。以華夏聚惠為例,，該基金的投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具,，包括經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公開(kāi)募集的基金,、國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的股票,、債券、貨幣市場(chǎng)工具等,，其中投資于公開(kāi)募集基金的比例不低于基金資產(chǎn)的80%,，在正常市場(chǎng)狀況下，將20%的基金資產(chǎn)投資于權(quán)益類資產(chǎn)（包括股票,、股票基金,、混合型基金），將80%的基金資產(chǎn)投資于固定收益類資產(chǎn)（債券、債券基金,、貨幣基金、現(xiàn)金等）,。極端情況下，權(quán)益類資產(chǎn)的配置低例最低可以降至0,。

而南方全天候和嘉實(shí)領(lǐng)航權(quán)益類資產(chǎn)占比最高不超過(guò)30%,。

海富通是唯一一只權(quán)益類產(chǎn)品,。該基金投資于股票型、混合型基金份額的比例合計(jì)為基金資產(chǎn)的70%—95%，現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。

值得一提的是,，華夏聚惠,、南方全天候,、建信福澤,、嘉實(shí)領(lǐng)航可投資于QDII基金,，僅海富通聚優(yōu)明確規(guī)定不投資于QDII基金,。

三類投資策略較量上演

投資范圍明確以后,，投資者就可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)進(jìn)行篩選了。從投資策略上看,，權(quán)益,、固收“二八開(kāi)”的兩只基金華夏聚惠和建信福澤均采用了目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略,，南方全天候和嘉實(shí)領(lǐng)航則基于風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略。而海富通聚優(yōu)的策略比較奇特,，以“金?；稹鲍@獎(jiǎng)策略為主，即在歷屆獲得金牛獎(jiǎng)的基金中進(jìn)行篩選,。

根據(jù)資料，目前風(fēng)險(xiǎn)策略是指基金的資產(chǎn)配置通過(guò)結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算模型與宏觀基本面分析確定,，同時(shí)隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化引入戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置對(duì)組合進(jìn)行適時(shí)調(diào)整,。其中，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算策略將風(fēng)險(xiǎn)分成幾個(gè)核心資產(chǎn)部分，包括股票,、債券、商品等,，根據(jù)各類資產(chǎn)在組合中的風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)態(tài)分配符合風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)的權(quán)重,，使得不同環(huán)境中表現(xiàn)良好的各類資產(chǎn)都能夠?yàn)橥顿Y組合提供預(yù)期收益貢獻(xiàn),。

風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略基于產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)確定組合波動(dòng)、回撤限制目標(biāo),，根據(jù)不同資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)特征進(jìn)行配置,，投資策略以流動(dòng)性、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益特征,、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)三大類風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)為基礎(chǔ),，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)分析和基本面研究精選投資標(biāo)的，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)模型計(jì)算資產(chǎn)配置比例,，以達(dá)到盡可能降低單一資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)組合的沖擊的目的,。

而唯一的權(quán)益類FOF則是將在歷屆獲得“中國(guó)基金業(yè)金牛獎(jiǎng)”單只基金獎(jiǎng)項(xiàng)的基金中篩選出所有開(kāi)放式股票型基金和開(kāi)放式混合型基金，即以獲得過(guò)“五年期持續(xù)優(yōu)勝金?；稹?、“三年期持續(xù)優(yōu)勝金牛基金”與“年度金?；稹钡臉颖?。海富通將從收益能力、穩(wěn)定性、風(fēng)險(xiǎn)水平和管理人等角度對(duì)基金進(jìn)行打分,，然后以綜合得分為依據(jù)進(jìn)行二次篩選,。

管理費(fèi)最高為1.2%

此外，從認(rèn)購(gòu)費(fèi),、管理費(fèi),、托管費(fèi)的角度來(lái)看。對(duì)比4只固收類的FOF,，以A類份額而言,，認(rèn)購(gòu)費(fèi)方面，華夏基金最高認(rèn)購(gòu)費(fèi)率為50萬(wàn)元以下0.8%,，南方全天候,、建信福澤、嘉實(shí)領(lǐng)航為100萬(wàn)元以下0.6%,；管理費(fèi)方面,，南方全天候?yàn)?%，另外三只則為0.8%,；托管費(fèi)方面,，建信福澤、華夏取惠,、嘉實(shí)領(lǐng)航,、南方全天候分別為0.1%、0.2%,、0.25%,、0.2%。

而海富通聚優(yōu)認(rèn)購(gòu)費(fèi)最高,，非養(yǎng)老金客戶為100萬(wàn)以下1.2%,，管理費(fèi)為1%，托管費(fèi)為0.2%,。事實(shí)上,，就公募基金而言，權(quán)益類產(chǎn)品通常在管理費(fèi)等費(fèi)率上會(huì)高于權(quán)益類產(chǎn)品,，而在FOF中,，或許海富通聚優(yōu)也是延續(xù)了這個(gè)傳統(tǒng)。

值得一提的是,，就托管費(fèi)來(lái)說(shuō),，建信福澤之所以能夠最低至0.1%，與其托管行為股份制商業(yè)銀行中信銀行有關(guān),。而華夏聚惠和嘉實(shí)領(lǐng)航托管行均為建設(shè)銀行,、南方全天候則為工行,。

此外，5只FOF中,，南方全天候,、華夏聚惠、嘉實(shí)領(lǐng)航設(shè)置了C類份額,，不收取認(rèn)購(gòu)費(fèi),，但銷售服務(wù)費(fèi)率分別為0.6%、0.4%,、0.8%,，華夏聚惠最低。

投資者如何選擇

那么投資者該如何選擇適合自己的產(chǎn)品呢,？首先,，認(rèn)清自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好是最為重要的。由于5只產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征已經(jīng)非常明確,，因此,，投資者首先可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和預(yù)期收益率為準(zhǔn)從兩類基金中挑選產(chǎn)品,。

投資研究能力方面，南方基金和華夏基金均與海外知名機(jī)構(gòu)有合作,，南方基金與晨星中國(guó)的合作主要基于基金研究層面，內(nèi)容包括精選基金池推薦,、入選基金報(bào)告和基金調(diào)研分析報(bào)告三大塊。而華夏和全球領(lǐng)先的MOM/FOF管理人——羅素投資,，將進(jìn)行排他的戰(zhàn)略合作,。兩家公司作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的老牌基金管理人，引入海外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),，對(duì)于自身實(shí)力無(wú)疑是一種加強(qiáng),。

濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王群航則建議，投資者如果想買FOF,，請(qǐng)節(jié)后買,。節(jié)前，請(qǐng)立即申購(gòu)貨幣市場(chǎng)基金,，充分享受節(jié)日期間的收益,，提高資金的利用效率,。