拿到批文半個月之后，華夏,、南方,、建信、嘉實,、海富通5家基金公司將于9月26日同時開賣旗下首只FOF,。據《金融投資報》記者梳理，首批FOF中有4只為中低風險產品,，分別采取目標風險策略,、風險平價策略進行資產配置，而海富通聚優(yōu)為高風險高收益的權益類,。

4只FOF以固收投資為主

根據基金公司發(fā)布的公告,，首批發(fā)行的5只產品包括華夏聚惠穩(wěn)健目標風險混合型FOF、南方全天候策略混合型FOF,、建信福澤安泰混合型FOF,、嘉實領航資產配置混合型FOF、海富通聚優(yōu)精選混合型FOF,。他們的發(fā)行起始時間均為9月26日,，華夏聚惠、建信福澤,、嘉實領航的截止日期均為10月31日,，而南方全天候和海富通聚優(yōu)的截止時間分別為10月27日和11月10日。

從基金類型上看,，除海富通偏權益類以外,，其余4只均偏固收類。其中,，華夏聚惠和建信福澤配置權益類資產和固收類資產的比例基本為“二八開”,，而嘉實領航和南方全天候則基本為“三七開”。以華夏聚惠為例,，該基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,，包括經證監(jiān)會核準公開募集的基金、國內依法發(fā)行上市的股票,、債券,、貨幣市場工具等,，其中投資于公開募集基金的比例不低于基金資產的80%，在正常市場狀況下,，將20%的基金資產投資于權益類資產（包括股票,、股票基金、混合型基金）,，將80%的基金資產投資于固定收益類資產（債券,、債券基金、貨幣基金,、現金等）,。極端情況下，權益類資產的配置低例最低可以降至0,。

而南方全天候和嘉實領航權益類資產占比最高不超過30%,。

海富通是唯一一只權益類產品。該基金投資于股票型,、混合型基金份額的比例合計為基金資產的70%—95%,，現金或者到期日在一年以內的政府債券不低于基金資產凈值的5%。

值得一提的是,，華夏聚惠,、南方全天候、建信福澤,、嘉實領航可投資于QDII基金,，僅海富通聚優(yōu)明確規(guī)定不投資于QDII基金。

三類投資策略較量上演

投資范圍明確以后,，投資者就可以根據自己的風險偏好來進行篩選了,。從投資策略上看，權益,、固收“二八開”的兩只基金華夏聚惠和建信福澤均采用了目標風險策略,，南方全天候和嘉實領航則基于風險平價策略。而海富通聚優(yōu)的策略比較奇特,，以“金?；稹鲍@獎策略為主，即在歷屆獲得金牛獎的基金中進行篩選,。

根據資料,，目前風險策略是指基金的資產配置通過結合風險預算模型與宏觀基本面分析確定，同時隨著市場環(huán)境的變化引入戰(zhàn)術資產配置對組合進行適時調整,。其中,，風險預算策略將風險分成幾個核心資產部分，包括股票,、債券,、商品等,，根據各類資產在組合中的風險，動態(tài)分配符合風險目標的權重,，使得不同環(huán)境中表現良好的各類資產都能夠為投資組合提供預期收益貢獻,。

風險平價策略基于產品業(yè)績比較基準確定組合波動、回撤限制目標,，根據不同資產的風險特征進行配置,，投資策略以流動性、資產風險收益特征,、市場結構三大類風險信號為基礎,，根據宏觀經濟分析和基本面研究精選投資標的，根據風險模型計算資產配置比例,，以達到盡可能降低單一資產價格波動對組合的沖擊的目的。

而唯一的權益類FOF則是將在歷屆獲得“中國基金業(yè)金牛獎”單只基金獎項的基金中篩選出所有開放式股票型基金和開放式混合型基金,，即以獲得過“五年期持續(xù)優(yōu)勝金?；稹薄ⅰ叭昶诔掷m(xù)優(yōu)勝金?；稹迸c“年度金?；稹钡臉颖尽：８煌▽氖找婺芰?、穩(wěn)定性,、風險水平和管理人等角度對基金進行打分，然后以綜合得分為依據進行二次篩選,。

管理費最高為1.2%

此外,，從認購費、管理費,、托管費的角度來看,。對比4只固收類的FOF，以A類份額而言,，認購費方面,，華夏基金最高認購費率為50萬元以下0.8%，南方全天候,、建信福澤,、嘉實領航為100萬元以下0.6%；管理費方面,，南方全天候為1%,，另外三只則為0.8%；托管費方面,，建信福澤,、華夏取惠,、嘉實領航、南方全天候分別為0.1%,、0.2%,、0.25%、0.2%,。

而海富通聚優(yōu)認購費最高,，非養(yǎng)老金客戶為100萬以下1.2%，管理費為1%,，托管費為0.2%,。事實上，就公募基金而言,，權益類產品通常在管理費等費率上會高于權益類產品,，而在FOF中，或許海富通聚優(yōu)也是延續(xù)了這個傳統(tǒng),。

值得一提的是,，就托管費來說，建信福澤之所以能夠最低至0.1%,，與其托管行為股份制商業(yè)銀行中信銀行有關,。而華夏聚惠和嘉實領航托管行均為建設銀行、南方全天候則為工行,。

此外,，5只FOF中，南方全天候,、華夏聚惠,、嘉實領航設置了C類份額，不收取認購費,，但銷售服務費率分別為0.6%,、0.4%、0.8%,，華夏聚惠最低,。

投資者如何選擇

那么投資者該如何選擇適合自己的產品呢？首先,，認清自己的風險偏好是最為重要的,。由于5只產品的風險收益特征已經非常明確，因此,，投資者首先可以根據自己的風險承受能力和預期收益率為準從兩類基金中挑選產品,。

投資研究能力方面，南方基金和華夏基金均與海外知名機構有合作，南方基金與晨星中國的合作主要基于基金研究層面,，內容包括精選基金池推薦,、入選基金報告和基金調研分析報告三大塊。而華夏和全球領先的MOM/FOF管理人——羅素投資,，將進行排他的戰(zhàn)略合作,。兩家公司作為國內領先的老牌基金管理人，引入海外先進經驗,，對于自身實力無疑是一種加強,。

濟安金信基金評價中心主任王群航則建議，投資者如果想買FOF,，請節(jié)后買,。節(jié)前，請立即申購貨幣市場基金,，充分享受節(jié)日期間的收益,，提高資金的利用效率。