?新疆火炬燃氣股份有限公司2016年10月16日首次在證監(jiān)會網(wǎng)站上預披露《首次公開發(fā)行招股說明書（申報稿）》,，2017年8月31日進行了預披露更新，公司計劃在上交所登陸,，發(fā)行不超過3,550萬股，募集資金不超過56,971.35萬元,，主要用于喀什地區(qū)“一市兩縣”的天然氣工程建設項目和喀什市的CNG加氣站工程建設項目,。但對其招股說明書進行深入研究之后，發(fā)現(xiàn)該公司內部控制形同虛設和市場空間狹窄所引發(fā)的可持續(xù)發(fā)展等問題比較突出,。多年大客戶欠款嚴重,，公司內部風控形同虛設

根據(jù)招股書信息,，新疆火炬燃氣股份有限公司（以下簡稱：新疆火炬）目前有兩大欠款客戶，一個是國企,，一個是民企,。國企是喀什市公共交通有限責任公司（以下簡稱：公交公司），公交公司應收賬款余額為一年內賬期的1,155.64萬元,，雖然2017年上半年公交公司的應收賬款數(shù)額比較大,，但是大多是一年期以內的，而且考慮到公交公司是國有公用事業(yè)單位,，有財政資金的支持,，因此發(fā)生欠款違約的風險比較小。

另一個欠款大戶是喀什遠東陶瓷有限公司（以下簡稱：遠東陶瓷）,，這家公司是民企,，風險非常大。截至2017年6月30日,，遠東陶瓷應收賬款余額為1,176.55萬元,，占當期應收賬款余額的18.07%。 按賬齡來分析：一年內賬齡為261.46萬元,，1至2年內賬齡為252.33萬元,，2至3年內賬齡為597.34萬元，3年以上賬齡為65.42萬元,。該公司年年欠款,，導致公司4年來為它總共計提了1,082.43萬元的壞賬準備，占到計提壞賬準備總量的71.63%,。

再來看這個公司本身的經(jīng)營狀況,，新疆火炬向遠東陶瓷近三年的天然氣銷售額分別為：2014年781.62萬元、2015年661.14萬元,、2016年385.11萬元,。它一直是公司銷售排名前五位的大客戶，進入2017年后銷售規(guī)模才跌出前五名,。我們將三年的銷售簡單相加,，發(fā)現(xiàn)新疆火炬累計只向遠東陶瓷銷售了1820萬元的天然氣，但其現(xiàn)在3年賬齡的應收賬款也有1100多萬,，銷售收入的質量也太差了吧,？根據(jù)國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)提供的公司年報中的信息： 在2014年到2015年的兩年中，遠東陶瓷持續(xù)資不抵債,；公司2014年和2015年的主營業(yè)務收入分別為750.00萬元和539.72萬元,，其凈利潤持續(xù)虧損，2014年虧損352.00萬元,，2015年虧損達到676.50萬元,，它的凈資產(chǎn)持續(xù)為負,，從2014年的-648.20萬元擴大到2015年的-1276.50萬元。由此可見,，這是一家持續(xù)陷入經(jīng)營困難的企業(yè),，存在隨時破產(chǎn)倒閉的可能性。