就近期來(lái)看,，2017年8月和9月（截至9月24日）上市公司并購(gòu)新三板公司的案例屢屢見(jiàn)諸相關(guān)公司公告,，兩個(gè)月份均有14宗。例如，大北農(nóng)（002385,，SZ）9月19日公告稱,，擬以現(xiàn)金2.8億元收購(gòu)榮昌育種（430762,，OC）45.61%的股權(quán),。同日，中環(huán)裝備（300140,，SZ）公告稱,，擬以發(fā)行股票并支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)兆盛環(huán)保（836616，OC）控股權(quán),。9月20日,，科大智能（300222，SZ）披露重組預(yù)案稱,，擬重組對(duì)象包括新三板掛牌公司英內(nèi)物聯(lián)（837970,，OC）100%股權(quán)。

　　新三板并購(gòu)池效應(yīng)凸顯

一方面是上市公司并購(gòu)新三板公司交易案例的大量出現(xiàn)和資產(chǎn)并購(gòu)規(guī)模的上升,；另一方面,，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)新三板做市指數(shù)卻跌跌不休。從2017年3月29日三板做市指數(shù)創(chuàng)下近十個(gè)月內(nèi)的新高1162.54點(diǎn)之后,，新三板做市交易就一直不斷地萎靡,，截至9月27日三板做市指數(shù)收盤1005.52點(diǎn)，而前一日更是盤中創(chuàng)下1002.87低點(diǎn),，三板做市指數(shù)不斷逼近千點(diǎn)大關(guān),。

記者據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2017年首次披露的上市公司并購(gòu)新三板公司案例中,，有據(jù)可查的37宗交易案例并購(gòu)標(biāo)的市盈率中,，27宗的市盈率均低于25倍，市盈率10倍以下的也有13宗,。那么,，三板做市指數(shù)的不斷下跌,，帶動(dòng)市場(chǎng)板塊的估值整體下移，是否促進(jìn)了并購(gòu)交易規(guī)模的上升,？

對(duì)此,，廣澤峰認(rèn)為做市指數(shù)的持續(xù)下跌更多的是流動(dòng)性問(wèn)題，新三板公司估值的下降也有宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和行業(yè)變化等因素,。市場(chǎng)估值的下降是導(dǎo)致并購(gòu)增多的一個(gè)因素,，但并購(gòu)也提供了一個(gè)退出的路徑，以前投資機(jī)構(gòu)等股東方可以從掛牌公司轉(zhuǎn)為做市轉(zhuǎn)讓之后進(jìn)行退出,，現(xiàn)在就比較困難了,，而被上市公司并購(gòu)可以更容易實(shí)現(xiàn)退出。

此外,，新鼎資本董事長(zhǎng)張馳認(rèn)為上市公司并購(gòu)新三板公司案例的增多有多種原因,。一是并購(gòu)增多也確實(shí)說(shuō)明新三板太低迷，并購(gòu)增多一般發(fā)生在市場(chǎng)低迷的時(shí)候,，二級(jí)市場(chǎng)活躍的時(shí)候并購(gòu)才低迷。新三板現(xiàn)在確實(shí)處于“冰點(diǎn)”,，流動(dòng)性很差,、做市指數(shù)逼近千點(diǎn)，之前的某些政策期待未達(dá)預(yù)期,、未來(lái)的政策預(yù)期不明朗,，新三板公司只有去A股IPO排隊(duì)、或者被并購(gòu),，才能更好地解決企業(yè)的流動(dòng)性問(wèn)題,，也能解決那些新三板投資基金的退出問(wèn)題。另外新三板市場(chǎng)低迷,，并購(gòu)的話一方面企業(yè)愿意賣,、一方面價(jià)格也不會(huì)太高，投資基金也能實(shí)現(xiàn)退出,。二是IPO提速A股上市公司越來(lái)越多,，并購(gòu)市場(chǎng)潛在買家變多了。三是A股公司大多是傳統(tǒng)型企業(yè),，有不少轉(zhuǎn)型升級(jí)需求,，新三板又是最大的一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)并購(gòu)池，吸引A股公司來(lái)尋找新興產(chǎn)業(yè)標(biāo)的,，這是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)所決定的,。四是新三板有一萬(wàn)多家企業(yè)，公司基數(shù)大,、被并購(gòu)的概率自然會(huì)高,，掛牌公司也相對(duì)更加規(guī)范,、透明，以后也會(huì)更加規(guī)范透明,，優(yōu)勝劣汰留下的大多都是好的企業(yè),，也更便于被收購(gòu)。