國慶長假過后的首個工作日(10月9日),，央行暫停公開市場操作，當日實際凈回籠資金1800億元,，不過9月末的財政支出帶來銀行間流動性的進一步改善,，節(jié)后資金面較節(jié)前明顯改善。市場人士認為,，后續(xù)央行公開市場操作仍將“削峰填谷”,，短期內(nèi)預(yù)計資金面仍以穩(wěn)為主。

節(jié)后資金面改善

周一(10月9日)早間,，央行公告稱,，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，可吸收央行逆回購到期等因素的影響,，10月9日不開展公開市場操作,。此外,，10月9日有1600億元逆回購到期,，加之10月4日的200億元逆回購順延到期，昨日實際凈回籠資金1800億元,。

不過在9月末財政支出效應(yīng)的影響下,，長假過后，資金面緊張局勢得以緩解,，銀行間流動性明顯改善,。9日銀行間質(zhì)押式回購利率(存款類機構(gòu))多數(shù)下行，其中DR001加權(quán)利率下行18.7BP至2.7648%,，DR007加權(quán)利率大跌19.16BP至2.9706%,，DR014加權(quán)利率則上行23.2BP至4.3005%，顯示市場對后續(xù)資金面仍有隱憂,。

據(jù)交易員透露,，新季度開始，9日資金早盤呈現(xiàn)較緊態(tài)勢,，臨近午盤,，資金仍呈現(xiàn)緊張態(tài)勢，隔夜融出減少,，7天融出在5.0%,，14天融出價格升至4.6%，非銀機構(gòu)和小型銀行類機構(gòu)都有較大需求,。午盤回來,，隔夜、7天,、14天資金都相對緊缺,，銀行,、非銀類機構(gòu)需求依舊較大。臨近尾盤,，隔夜加權(quán)融出,，各機構(gòu)需求得到滿足。

短期以穩(wěn)為主

市場人士指出,，隨著季末,、考核因素消退，銀行將加大融出,，節(jié)后流動性有望改善,，而節(jié)前定向降準并不具備信號意義，大水漫灌的概率并不大,?？傮w而言，央行公開市場操作仍將削峰填谷,，短期內(nèi)預(yù)計資金面仍以穩(wěn)為主,。

資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國慶節(jié)后一周(10月9日-10月13日)央行公開市場將有3200億元逆回購到期,，其中周一至周五分別到期1800億,、400億、200億,、600億,、200億，無央票和正回購到期,。此外周五(10月13日)還將有840億元1年期MLF到期,。

招商證券指出，本周流動性預(yù)計不會太緊,，主要基于兩點：第一,，9月底的財政支出帶來銀行間流動性改善進一步延續(xù)。財政存款回流不僅提高了銀行的超儲率,，且財政存款為金融系統(tǒng)注入的是長期限資金,，帶來的流動性效果改善更為明顯。第二,，10月13日MLF到期840億,，央行可能會就10月到期的所有MLF進行超量續(xù)作。預(yù)計13日到期續(xù)作量可能會超過4395億元,，如此大規(guī)模的MLF投放預(yù)計也會帶來流動性的改善,。13日僅200億28天逆回購到期，逆回購回籠對MLF投放的對沖效應(yīng)也不大,。