周二，兩市震蕩回升，指數(shù)方面全線上揚(yáng),。格局上“滬弱深強(qiáng)”依然未改,，深市走勢強(qiáng)于滬市，在主要指數(shù)中上證50的表現(xiàn)較為疲弱,。分析人士指出，由于當(dāng)前資金整體仍有分歧，因此,，雖然昨日滬指收漲，但節(jié)后首個(gè)交易日短暫突破3400點(diǎn)后的“無功而返”卻仍對(duì)市場信心構(gòu)成了一定沖擊,，市場整體仍未脫離震蕩格局,。從主力資金仍然呈現(xiàn)出的凈流出的態(tài)勢來看，場內(nèi)外資金追高意愿不強(qiáng),。而從節(jié)后兩日盤面熱點(diǎn)持續(xù)性仍然較差來看,，市場的短線情緒依然較重。

雖然,，近期兩市分化,、震蕩的態(tài)勢仍在延續(xù)，熱點(diǎn)持續(xù)性也并不強(qiáng),。但從兩融余額重登9800億元上方的情況來看,，場外資金似乎已開始對(duì)后市看好。從昨日盤面回調(diào)后實(shí)現(xiàn)回升的情況來看，市場的韌性也依然較強(qiáng),。截至10月9日,，滬深兩融余額再度回到9800億元上方，達(dá)9858.72億元,，處于近期較高水平,。

節(jié)后兩融余額回升

繼節(jié)前滬深兩市兩融余額跌破9700億元關(guān)口下方后，節(jié)后首個(gè)交易日?qǐng)鐾赓Y金再度大舉入場,，兩融余額再度攀上9800億元上方,，達(dá)9858.72億元。雖然,，9月以來兩市分化,、震蕩的態(tài)勢仍在延續(xù)，熱點(diǎn)持續(xù)性也不強(qiáng),，但指數(shù)整體依然高企,，滬指仍在3300點(diǎn)上方，并正蓄勢向3400點(diǎn)大關(guān)挺進(jìn),。在此背景下,，兩融余額雖由于“節(jié)前效應(yīng)”的影響出現(xiàn)回落，但節(jié)后首個(gè)交易日?qǐng)鐾赓Y金便重新涌回市場,。值得注意的是,，與9月28日時(shí)兩融余額9848.34億元相較，節(jié)后首個(gè)交易日,，場外資金甚至出現(xiàn)了加速入場的跡象,，這也從側(cè)面說明了場外資金對(duì)參與后市仍表現(xiàn)出較高的熱情。

一方面,，節(jié)后首個(gè)交易日9858.72億元的兩融余額中,，兩市融資余額從節(jié)前最后一個(gè)交易日的9657.01億元上升至節(jié)后首個(gè)交易日的9815.27億元。雖然相較于高點(diǎn)時(shí)9900億元大關(guān)上方仍有一段差距,，但融資余額實(shí)現(xiàn)回流本身就具有相當(dāng)?shù)闹笜?biāo)性意義,，從一個(gè)側(cè)面體現(xiàn)了已被激發(fā)的市場參與熱情并未因市場的震蕩而被完全破壞。另一方面,，就在兩市融資余額實(shí)現(xiàn)回升之際,，兩市的融券余額也相應(yīng)出現(xiàn)回升。節(jié)后首個(gè)交易日,，兩市融券余額報(bào)43.45億元,。分析人士表示，一方面,，由于假日期間海外股市大幅走高,，投資者做多熱情被極大激活，多方仍占優(yōu)勢。但另一方面,，從當(dāng)前融資和融券余額均出現(xiàn)上升的情況來看,，空方力量也隨時(shí)準(zhǔn)備伺機(jī)反撲?？梢灶A(yù)見,，后市A股的走勢也注定將不會(huì)平坦。

資金仍是關(guān)鍵

根據(jù)數(shù)據(jù),，節(jié)后首個(gè)交易日,，28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，共有27個(gè)行業(yè)板塊獲得融資凈買入,。在指數(shù)沖高回落的背景下,，這一數(shù)據(jù)反映出節(jié)后資金對(duì)市場參與市場的意愿較強(qiáng)。其中,，電子,、非銀金融、有色金屬,、通信和汽車這五個(gè)行業(yè)板塊的融資凈買入金額居前,，分別獲得凈買入19.72億元、15.55億元,、14.58億元、13.64億元和13.38億元,。對(duì)比昨日板塊間的資金流向的情況來看,，主力資金流出前五的行業(yè)中有色金屬、通信,、非銀金融三個(gè)行業(yè)赫然在列,。而電子和汽車兩個(gè)行業(yè)則在主力資金流入榜上位列第一和第五。一方面固然與各大指數(shù)昨日沖高回落后,，部分資金變現(xiàn)有關(guān),；另一方面，這一情況的出現(xiàn)也反映出了當(dāng)前場內(nèi)外資金對(duì)后市熱點(diǎn)判斷方面的分歧,。

從昨日的實(shí)際交易來看,，申萬一級(jí)行業(yè)中，周一融資凈買入居前的電子,、非銀金融,、有色金屬、通信和汽車這五個(gè)行業(yè)板塊的漲幅分別為0.83%,、0.38%,、-0.62%、-0.31%和0.74%。由此可見,，當(dāng)前場內(nèi)外資金當(dāng)前分歧也對(duì)市場熱點(diǎn)的持續(xù)性產(chǎn)生了影響,。

從周一融資凈買入額前三位的標(biāo)的來看，分別為中興通訊,、京東方A,、江淮汽車，凈買入額分別為5.28億元,、4.22億元,、3.06億元。雖然上述標(biāo)的在當(dāng)天表現(xiàn)均屬優(yōu)異,，但持續(xù)性較差,，也體現(xiàn)出在大盤方向仍未清晰前，資金“無心戀戰(zhàn)”,，短線心態(tài)頗重,。

中金公司認(rèn)為，盡管年初至今市場已取得了不錯(cuò)的表現(xiàn),，波動(dòng)在所難免,，但這并不意味著對(duì)四季度變得謹(jǐn)慎。該機(jī)構(gòu)表示要以更長的戰(zhàn)略性眼光來看待中國在最近幾個(gè)季度增長出現(xiàn)的新苗頭及其對(duì)中國資產(chǎn)的含義,。往未來看,，中國增長韌性的顯現(xiàn)，市場估值并不貴,，流動(dòng)性環(huán)境比較平穩(wěn),，盈利增長勢頭依然穩(wěn)健，后市A股走勢也并不悲觀,。

雖然從節(jié)后兩融余額出現(xiàn)回升以及昨日市場在回調(diào)后實(shí)現(xiàn)回升的情況看,，當(dāng)前市場韌性依然較強(qiáng)。但針對(duì)后市,，東北證券認(rèn)為,，資金仍是觀察后市關(guān)鍵。該機(jī)構(gòu)指出,，一方面,，當(dāng)前市場大體上仍處于存量資金環(huán)境騰挪上行的范疇。另一方面,，節(jié)后市場的支撐因素正在增加,，下行調(diào)整空間料也將有所約束。