資金南下熱度不減

在港股行情屢創(chuàng)新高的背后,，內(nèi)地資金南下功不可沒,。雖然近幾個(gè)月來港股通資金實(shí)現(xiàn)了“南冷北熱”的轉(zhuǎn)換,，東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示,，近一個(gè)月南向資金凈流入178.43億元,，而北向資金凈流入則達(dá)到240.97億元,。但總體而言,，南下資金仍是主流,，雖然目前港股已處于較高位置，但資金南下的熱度依舊不減,，仍舊處于凈流入狀態(tài),。

對(duì)于資金不斷流入以及市場(chǎng)對(duì)指數(shù)身處高位的疑慮,，在不少分析人士看來，主要是由于支撐港股上漲的條件未發(fā)生根本性變化,，尤其是在估值層面仍然存在優(yōu)勢(shì),，因此仍看好港股未來走勢(shì)。

“從歷史縱向?qū)Ρ葋砜?，近期恒生指?shù)的估值已接近高位,，存在向上突破的壓力，吸引力有所減少,。從全球市場(chǎng)橫向?qū)Ρ葋砜?，港股市?chǎng)仍為全球估值較低的市場(chǎng)之一，從全球配置角度而言,，具有較明顯的吸引力,。”清和泉資本表示,。

來自中投證券(香港)的數(shù)據(jù)顯示,，市場(chǎng)或憂慮港股升幅過高，20個(gè)指數(shù)平均的預(yù)期市盈率為17倍,、股息率2.4%及股本回報(bào)率12.8%,。而恒生指數(shù)今年上升近30%后，預(yù)期市盈率為12.6倍,、股息率3.5%及股本回報(bào)率12.5%,。除股本回報(bào)率略低于平均外，其余所有都優(yōu)于整體平均水平,。這反映港股的基本因素仍向好,，估值較環(huán)球指數(shù)平均水平低，有利港股估值進(jìn)一步上升,。前述深圳私募人士表示，相比較于A股,，港股最大的優(yōu)勢(shì)就在于估值,。

深圳另一位專注于港股投資的私募人士表示，過去香港市場(chǎng)主要由海外資金起主導(dǎo)地位,，而海外投資者把香港市場(chǎng)作為具有“配置價(jià)值”的市場(chǎng)來看待,。也就是說，如果他們看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景,，就會(huì)來買港股,，如果不再看好就撤走。這常常造成港股的大起大落,，波動(dòng)非常大,。同時(shí)，由于海外投資者只關(guān)注大市值的藍(lán)籌股，對(duì)中小市值的股票少有問津,，因此這部分股票的估值折價(jià)非常大,，流動(dòng)性也很差，但這些股票中有很多非常具備投資價(jià)值,。

“如果南下資金持續(xù)進(jìn)入港股,，將港股市場(chǎng)作為‘主場(chǎng)’，那么港股的邊緣化地位將徹底扭轉(zhuǎn),，交易量上升,、行情上漲，這也將吸引更多的投資者和資金,，從而形成正循環(huán),。以估值優(yōu)勢(shì)為基礎(chǔ)，港股行情可能會(huì)繼續(xù)上漲,，逐漸和全球其他主要市場(chǎng)比肩,。”上述人士說,。

短期走勢(shì)存在分歧

分析人士指出,，目前推動(dòng)港股上漲的幾大因素仍沒有扭轉(zhuǎn)跡象。雖然經(jīng)歷大幅上漲,，但港股市場(chǎng)的估值優(yōu)勢(shì)仍然明顯,，恒生指數(shù)的估值低于全球主要指數(shù)。而從基本面角度來看,，在港股市場(chǎng)公司盈利能力持續(xù)好轉(zhuǎn)的情況下,，其對(duì)海外資金的吸引力會(huì)增加。同時(shí)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)走勢(shì)逐漸穩(wěn)定,，對(duì)港股市場(chǎng)基本面起到支撐作用,。從估值角度來看，港股市場(chǎng)仍是全球估值洼地,，同時(shí)海外資金對(duì)港股的配置比例仍然較低,。從長(zhǎng)期角度來看，港股仍具備慢牛的動(dòng)力,。