東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示,，截至10月15日，共有10家上市券商公布9月月度業(yè)績(jī),，從報(bào)表數(shù)據(jù)來(lái)看,，整體業(yè)績(jī)向好，但也繼續(xù)呈現(xiàn)分化之勢(shì),。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，來(lái)自不同類型金融機(jī)構(gòu)的增量資金或跑步入場(chǎng)，券商板塊大概率將再次受益于市場(chǎng)環(huán)境改善,。

定向降準(zhǔn)帶動(dòng)市場(chǎng)情緒

華創(chuàng)證券分析師洪錦屏認(rèn)為,，券商板塊與大盤仍存較大分化，在央行定向降準(zhǔn),、國(guó)慶節(jié)后流動(dòng)性改善的背景下,，疊加A股交投活躍度繼續(xù)修復(fù)，券商基本面向好,，板塊仍有上漲動(dòng)力和空間,。

具體來(lái)看，9月日均交易額5450億元,，環(huán)比上升6.8%,，同比上升33%,。月日均交易額已連續(xù)四月增長(zhǎng)，利好經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增長(zhǎng),。而年中以來(lái)利率在區(qū)間內(nèi)平穩(wěn)波動(dòng),，券商自營(yíng)同樣向好。9月29日兩融余額9695億元,，維持環(huán)比同比穩(wěn)健增長(zhǎng),，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，資本中介業(yè)務(wù)依舊是券商業(yè)績(jī)的一大增長(zhǎng)動(dòng)力,。再融資和債承金額9月出現(xiàn)回落,，但I(xiàn)PO發(fā)行規(guī)模仍保持良性擴(kuò)張，券商投行業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定增長(zhǎng),。

洪錦屏強(qiáng)調(diào),，券商當(dāng)前的估值位于近年中部，具備短期反彈的可能,。券商的杠桿水平已筑底,，利潤(rùn)率在創(chuàng)新模式驅(qū)動(dòng)下有提升預(yù)期，資本周轉(zhuǎn)率在固有業(yè)務(wù)邊際放量的情況下將有所提升,。因此證券業(yè)雖缺乏基本面提升的大邏輯,，但邊際改善勢(shì)頭不容忽視，在事件性因素的驅(qū)動(dòng)下仍能有一定表現(xiàn),。證券行業(yè)目前平均PB在2倍左右,，大券商PB在1.5-1.8倍之間，位于歷史中樞,，具備向上彈性,。

渤海證券分析師張繼袖認(rèn)為，央行宣布對(duì)普惠金融實(shí)施定向降準(zhǔn),，有助于提升市場(chǎng)整體偏好,，利好目前估值低的券商板塊。從中長(zhǎng)期來(lái)看,，依舊看好大券商和事件驅(qū)動(dòng)型中小券商,。大券商估值低，向上空間大,，向下有邊際,。從業(yè)績(jī)發(fā)展?jié)摿?lái)看，伴隨未來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)范逐步完善,，利好大券商,。

“央行時(shí)隔18個(gè)月再次降低存款準(zhǔn)備金率，是對(duì)原有定向降準(zhǔn)政策的優(yōu)化,，有助于金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大對(duì)小微企業(yè)的扶持力度,。”廣發(fā)證券分析師商田稱,，在穩(wěn)健貨幣政策的總體取向下,，定向貨幣政策實(shí)施將釋放一定的市場(chǎng)流動(dòng)性,，有望促發(fā)短期券商板塊彈性,，券商板塊基本面持續(xù)向好。

關(guān)注大型龍頭券商

結(jié)合當(dāng)前形勢(shì),，聯(lián)合信用評(píng)級(jí)金融機(jī)構(gòu)部秦超表示,，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)釋放,、流動(dòng)性改善的預(yù)期下,，預(yù)計(jì)2017年下半年證券市場(chǎng)交投活躍度將較上半年有一定提升，同時(shí)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率較低,。在市場(chǎng)環(huán)境趨于穩(wěn)定的背景下,，證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向綜合金融服務(wù)的升級(jí)、投行業(yè)務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈模式的深化,、資管業(yè)務(wù)主動(dòng)管理能力的提升以及資本中介業(yè)務(wù)的持續(xù)拓展將不斷推動(dòng)證券行業(yè)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,，在盈利短期內(nèi)大幅提升的可能性較小的情況下，行業(yè)收入結(jié)構(gòu)將得到持續(xù)優(yōu)化,，抵御市場(chǎng)波動(dòng)的能力將有所增強(qiáng),。