10月16日,，Shibor市場二漲六跌,，短期利率繼續(xù)下行，中長期利率延續(xù)窄幅波動,。進入四季度后,，短期資金供求趨松。代表性利率的7天Shibor回落0.36個基點至2.8480%,，環(huán)比上周同期小幅下行,。美國數(shù)據(jù)好于預(yù)期,，但美聯(lián)儲議息會議聲明透漏,，12月加息需謹慎。這導(dǎo)致美元指數(shù)反彈受阻,，人民幣匯率也開始反復(fù),，暫無明確方向。隔夜利率下跌1.10個基點至2.5940%,，環(huán)比上周同期大幅下行,。14天利率微跌1.39個基點至3.7784%。一個月利率下跌0.63個基點至4.0427%,，繼續(xù)在4%附近振蕩,。9月的通脹指數(shù)繼續(xù)位于2%以下，彰顯國內(nèi)總需求略微不及預(yù)期,。四季度經(jīng)濟發(fā)展進入收尾階段,，資金需求明顯變化。中長期利率繼續(xù)高位振蕩,，3個月,、6個月、9個月和1年期利率分別報4.3668%、4.3875%,、4.3978%,、4.4012%。

　　圖為隔夜,、1周和1個月利率變化情況

　　表為Shibor(人民幣)報價

　　近期上證綜指走勢目前處于振蕩階段,，暫時沒有明確的方向。從上證綜指日K線走勢技術(shù)層面分析,，布林通道開口較窄,，面臨方向選擇，多條均線交織,，量能萎縮,，我們更傾向于大盤或?qū)⒂瓉碚{(diào)整。從基本面上分析,，我們認為未來不確定性增加,。供給側(cè)改革影響趨弱。經(jīng)過近幾年的改革,，一些行業(yè)開始出現(xiàn)供不應(yīng)求,，產(chǎn)品價格大幅上行。如果不能有效控制,，或?qū)?dǎo)致一些產(chǎn)能死灰復(fù)燃,。9月國內(nèi)新增信貸1.27萬億元，高于市場預(yù)期,。從全年信貸規(guī)?？紤]，四季度新增信貸或?qū)⑹湛s,，避免流動性泛濫,。我們認為，近期股市面臨調(diào)整,，投資者可適當套保,。