在目前成本下，青海,、河南等地已有部分企業(yè)陷入庫存危機或處于盈虧邊緣,。此外，冬季環(huán)保限產(chǎn)對氧化鋁和陽極碳素的影響比例較大,，疊加環(huán)保趨嚴持續(xù),，原材料價格四季度料繼續(xù)維持上漲勢頭。而成本持續(xù)上漲,，將逐步抬升鋁價運行中樞,，并對底部形成有力支撐。

　　供給收縮明確

　　從9月庫存數(shù)據(jù)可以看到,，隨著違規(guī)產(chǎn)能的關(guān)停,，以及下游“金九銀十”消費旺季的帶動，全國消費地庫存開始結(jié)束上漲勢頭并有所下降,。雖然受國慶節(jié)長假影響,，節(jié)后庫存再度累積，但隨著節(jié)后下游需求恢復(fù)以及采暖季相關(guān)產(chǎn)能逐步關(guān)停,，國內(nèi)庫存有望在10月下旬開啟下降模式,，庫存拐點即將來臨。

　　綜上所述,，供給側(cè)改革疊加采暖季限產(chǎn),，國內(nèi)四季度電解鋁供應(yīng)將從之前的過剩轉(zhuǎn)為不足，電解鋁庫存有望月底結(jié)束上漲勢頭并開始去庫存,。同時,，成本端的上漲也將抬升鋁價運行中樞，并限制其回調(diào)空間,。預(yù)計年內(nèi)鋁價將維持強勢上漲格局,，操作上以逢低買入為主。