房企現(xiàn)金流承壓轉(zhuǎn)向表外融資 9月份信托貸款余額同比增32%

■見習(xí)記者 閆晶瀅

10月14日,，央行發(fā)布《2017年9月社會(huì)融資規(guī)模增量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱“《報(bào)告》”）?！秷?bào)告》顯示,，2017年9月份社會(huì)融資規(guī)模存量為171.23萬億元，同比增長(zhǎng)13%,。其中,，信托貸款余額為8.06萬億元，同比增長(zhǎng)35.9%,，增長(zhǎng)幅度創(chuàng)今年新高,；在社會(huì)融資總規(guī)模重占比4.7%，同比提高0.8個(gè)百分點(diǎn),。

事實(shí)上,，今年以來，社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)中的信托貸款余額一路攀升,，且增長(zhǎng)速度持續(xù)抬升,。今年1月份,，信托貸款余額為6.59萬億元，同比增速為19.7%,。而進(jìn)入6月份,，信托貸款余額達(dá)到7.59億元，同比增速超過30%,，達(dá)32.2%,。

另外，就9月份增量數(shù)據(jù)而言,，9月份新增社會(huì)融資1.82萬億元,，同比多增1084億元；而在信貸拉動(dòng)之外,，信托貸款加委托貸款合計(jì)新增3200億元,，其中信托貸款新增2400億元。信托貸款的發(fā)力增長(zhǎng)已成為帶動(dòng)社融超預(yù)期的主要因素之一,。

信達(dá)證券研報(bào)指出,，房地產(chǎn)企業(yè)融資難、現(xiàn)金流承壓是表外融資增長(zhǎng)的主要原因,。在房地產(chǎn)調(diào)控趨嚴(yán)的背景下,，銀行對(duì)房地產(chǎn)表內(nèi)融資態(tài)度謹(jǐn)慎，一二線城市首套房房貸利率上浮10%已不鮮見,。微觀層面上,，銀行按揭貸款放款額度有限且放款速度放緩，導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流承壓,，企業(yè)需要尋求委托貸款等表外融資形式緩解現(xiàn)金流壓力,。東北證券研報(bào)則表示，非標(biāo)是社融高增的重要因素,，房地產(chǎn)企業(yè)面臨還款壓力,，加大了非標(biāo)融資是主要原因。6月份以來,，非標(biāo)業(yè)務(wù)占比持續(xù)增加,，反映出企業(yè)融資需求依然較強(qiáng)，只是渠道有所變化,。

事實(shí)上,，這一觀點(diǎn)在房地產(chǎn)信托領(lǐng)域亦能得到佐證。用益信托在線數(shù)據(jù)顯示,，今年前三季度,，信托公司共成立房地產(chǎn)信托計(jì)劃922款，成立規(guī)模為2348.59億元,；而去年同期成立房地產(chǎn)信托計(jì)劃數(shù)量?jī)H為566款,，成立規(guī)模為1408.41億元,。從成立信托計(jì)劃數(shù)量來看，今年前三季度與去年同期相比增加62.9%,，成立規(guī)模同比增長(zhǎng)66.75%,。

信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度末,，投向房地產(chǎn)的信托資金余額為15750.41億元,，同比增長(zhǎng)21.73%；二季度末投向房地產(chǎn)的信托資金余額為17703.27億元,，同比增長(zhǎng)35.59%,。目前，三季度末數(shù)據(jù)尚未出臺(tái),，但據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)測(cè)算,，三季度投向房地產(chǎn)的信托資金仍將維持高位。