房企現金流承壓轉向表外融資 9月份信托貸款余額同比增32%

■見習記者 閆晶瀅

10月14日,，央行發(fā)布《2017年9月社會融資規(guī)模增量統(tǒng)計數據報告》（以下簡稱“《報告》”）,?！秷蟾妗凤@示，2017年9月份社會融資規(guī)模存量為171.23萬億元,，同比增長13%,。其中，信托貸款余額為8.06萬億元,，同比增長35.9%,，增長幅度創(chuàng)今年新高；在社會融資總規(guī)模重占比4.7%,，同比提高0.8個百分點,。

事實上，今年以來,，社會融資規(guī)模數據中的信托貸款余額一路攀升,，且增長速度持續(xù)抬升。今年1月份,，信托貸款余額為6.59萬億元,，同比增速為19.7%。而進入6月份,，信托貸款余額達到7.59億元,，同比增速超過30%，達32.2%,。

另外,，就9月份增量數據而言，9月份新增社會融資1.82萬億元,，同比多增1084億元,；而在信貸拉動之外，信托貸款加委托貸款合計新增3200億元,，其中信托貸款新增2400億元,。信托貸款的發(fā)力增長已成為帶動社融超預期的主要因素之一。

信達證券研報指出,，房地產企業(yè)融資難,、現金流承壓是表外融資增長的主要原因。在房地產調控趨嚴的背景下,，銀行對房地產表內融資態(tài)度謹慎,，一二線城市首套房房貸利率上浮10%已不鮮見。微觀層面上,，銀行按揭貸款放款額度有限且放款速度放緩,，導致房地產企業(yè)現金流承壓，企業(yè)需要尋求委托貸款等表外融資形式緩解現金流壓力。東北證券研報則表示,，非標是社融高增的重要因素,，房地產企業(yè)面臨還款壓力，加大了非標融資是主要原因,。6月份以來,，非標業(yè)務占比持續(xù)增加，反映出企業(yè)融資需求依然較強,，只是渠道有所變化,。

事實上，這一觀點在房地產信托領域亦能得到佐證,。用益信托在線數據顯示，今年前三季度,，信托公司共成立房地產信托計劃922款,，成立規(guī)模為2348.59億元；而去年同期成立房地產信托計劃數量僅為566款,，成立規(guī)模為1408.41億元,。從成立信托計劃數量來看，今年前三季度與去年同期相比增加62.9%,，成立規(guī)模同比增長66.75%,。

信托業(yè)協(xié)會數據顯示，今年一季度末,，投向房地產的信托資金余額為15750.41億元,，同比增長21.73%；二季度末投向房地產的信托資金余額為17703.27億元,，同比增長35.59%,。目前，三季度末數據尚未出臺,，但據機構數據測算,，三季度投向房地產的信托資金仍將維持高位。