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房企轉(zhuǎn)向表外融資 9月份信托貸款余額同比增32%

2017-10-20 07:27:55    中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)  參與評論()人

房企現(xiàn)金流承壓轉(zhuǎn)向表外融資 9月份信托貸款余額同比增32%

■見習(xí)記者 閆晶瀅

10月14日,,央行發(fā)布《2017年9月社會(huì)融資規(guī)模增量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》(以下簡稱“《報(bào)告》”)?!秷?bào)告》顯示,,2017年9月份社會(huì)融資規(guī)模存量為171.23萬億元,同比增長13%,。其中,,信托貸款余額為8.06萬億元,同比增長35.9%,,增長幅度創(chuàng)今年新高,;在社會(huì)融資總規(guī)模重占比4.7%,同比提高0.8個(gè)百分點(diǎn),。

事實(shí)上,,今年以來,社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)中的信托貸款余額一路攀升,,且增長速度持續(xù)抬升,。今年1月份,信托貸款余額為6.59萬億元,,同比增速為19.7%,。而進(jìn)入6月份,信托貸款余額達(dá)到7.59億元,,同比增速超過30%,,達(dá)32.2%。

另外,,就9月份增量數(shù)據(jù)而言,,9月份新增社會(huì)融資1.82萬億元,同比多增1084億元,;而在信貸拉動(dòng)之外,,信托貸款加委托貸款合計(jì)新增3200億元,,其中信托貸款新增2400億元,。信托貸款的發(fā)力增長已成為帶動(dòng)社融超預(yù)期的主要因素之一。

信達(dá)證券研報(bào)指出,房地產(chǎn)企業(yè)融資難,、現(xiàn)金流承壓是表外融資增長的主要原因,。在房地產(chǎn)調(diào)控趨嚴(yán)的背景下,銀行對房地產(chǎn)表內(nèi)融資態(tài)度謹(jǐn)慎,,一二線城市首套房房貸利率上浮10%已不鮮見,。微觀層面上,銀行按揭貸款放款額度有限且放款速度放緩,,導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流承壓,,企業(yè)需要尋求委托貸款等表外融資形式緩解現(xiàn)金流壓力。東北證券研報(bào)則表示,,非標(biāo)是社融高增的重要因素,,房地產(chǎn)企業(yè)面臨還款壓力,加大了非標(biāo)融資是主要原因,。6月份以來,,非標(biāo)業(yè)務(wù)占比持續(xù)增加,反映出企業(yè)融資需求依然較強(qiáng),,只是渠道有所變化,。

事實(shí)上,,這一觀點(diǎn)在房地產(chǎn)信托領(lǐng)域亦能得到佐證,。用益信托在線數(shù)據(jù)顯示,,今年前三季度,,信托公司共成立房地產(chǎn)信托計(jì)劃922款,,成立規(guī)模為2348.59億元,;而去年同期成立房地產(chǎn)信托計(jì)劃數(shù)量僅為566款,成立規(guī)模為1408.41億元,。從成立信托計(jì)劃數(shù)量來看,,今年前三季度與去年同期相比增加62.9%,成立規(guī)模同比增長66.75%,。

信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,,今年一季度末,投向房地產(chǎn)的信托資金余額為15750.41億元,,同比增長21.73%,;二季度末投向房地產(chǎn)的信托資金余額為17703.27億元,同比增長35.59%,。目前,,三季度末數(shù)據(jù)尚未出臺,但據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)測算,,三季度投向房地產(chǎn)的信托資金仍將維持高位。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),,自2016年四季度至今,,來自發(fā)改委、銀監(jiān)會(huì),、央行,、深交所、上交所等監(jiān)管部門關(guān)于房企融資收緊的政策已達(dá)十余條,,房企融資持續(xù)收緊勢頭異常堅(jiān)決,。房地產(chǎn)企業(yè)公司債發(fā)行、定增等股權(quán)融資方式限制從嚴(yán),,銀行表內(nèi)開發(fā)貸和委托貸款嚴(yán)格排查,、全面收緊;離岸美元債發(fā)行也基本暫停,。融資渠道收緊,、成本上漲,幾乎已成為今年房地產(chǎn)行業(yè)融資環(huán)境的共識,。在此背景下,,房地產(chǎn)信托規(guī)模的不斷抬升應(yīng)在預(yù)期之內(nèi)。

不過,,即使9月份信托貸款數(shù)據(jù)持續(xù)走高,,但多家券商研報(bào)均表示,表外融資規(guī)模的持續(xù)增長將難以為繼,。在金融去杠桿,、加強(qiáng)監(jiān)管的背景下,表外融資向表內(nèi)轉(zhuǎn)移的趨勢不會(huì)改變,。

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