值得注意的是,，進入四季度后,，三季度獲得基金青睞的板塊有不少已經(jīng)開始出現(xiàn)資金流出的征兆。數(shù)據(jù)顯示，10月以來,，有色金屬、計算機和化工板塊位列主力資金凈流出前三,，分別為495億元,、318億元和315億元，顯示機構(gòu)出現(xiàn)獲利了結(jié)的征兆,。以有色金屬板塊為例,，四季度以來，在上證指數(shù)微漲1%的情況下,，中證申萬有色金屬指數(shù)累計下跌3.71%,。

另外，今年上半年一度遭到公募大幅撤出的中小創(chuàng),，再次成為機構(gòu)關(guān)注的熱點,。據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日,，節(jié)后113家基金公司集中調(diào)研了33家上市公司,，其中，中小創(chuàng)公司多達21家,。

華南某大型公募基金經(jīng)理指出：

有色,、化工等周期性板塊前期的大漲，主要得益于前三季度業(yè)績的爆發(fā)式增長,。如今板塊整體的營收和凈利潤增長開始放緩,，在其他更具業(yè)績成長性個股逐漸增多之時,，機構(gòu)調(diào)整倉位,、移情中小創(chuàng)也在情理之中。

“防御”成四季度關(guān)鍵詞

記者了解到,，進入四季度,，不少基金機構(gòu)都對后市持警惕態(tài)度，既認(rèn)為市場中仍存結(jié)構(gòu)性機會,，且會保持高位向上震蕩趨勢,，但同時認(rèn)為防御性需要加強。

華南某大型公募投資總監(jiān)表示,，考慮到市場經(jīng)歷了前三季度結(jié)構(gòu)性牛市表現(xiàn)后,，四季度市場防御的必要性在提升，第四季度基于行業(yè)輪動或主題輪動的交易性操作機會相對有限,；對行業(yè)及個股深入研究及未來增長較為確切的預(yù)測才是四季度投資的關(guān)鍵所在,。

接下來股市可能會有一小波調(diào)整,，會稍微降低一點倉位，但幅度不會太大,。

另一位基金經(jīng)理告訴記者,。

據(jù)國金證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在公募基金連續(xù)三周小幅上升倉位之后,，公募基金開始紛紛選擇降低倉位,。據(jù)國金證券10月16日測算的最新倉位數(shù)據(jù)，當(dāng)前股票型基金倉位為89.26%,，較前一周下降1.36%,；混合型基金倉位為61.39%，較前一周下降1.71%,。

基于“防御”的心理，一些基金經(jīng)理將目光盯上了防御板塊,。從最新的行業(yè)數(shù)據(jù)來看,，食品飲料等大小非行業(yè)仍然被基金看好。據(jù)數(shù)據(jù),，10月16日當(dāng)周，基金配置比例位居前三的行業(yè)是食品飲料,、非銀行金融和家電,，配置倉位分別為4.32%,、3.41%和2.88%。

多位基金經(jīng)理認(rèn)為,，在中國消費力日漸增強的背景下，以大消費等為主的防御板塊和前期經(jīng)歷超跌的成長板塊存在較好的投資價值,。

中銀國際：

四季度總有弱勢板塊成為強勢板塊,。在分化如此劇烈的結(jié)構(gòu)市中,，前三季度收益有限的弱勢板塊將迎來逆襲機會,，部分超跌板塊有望實現(xiàn)超預(yù)期收益。其中,，處于估值洼地的超跌板塊,，真實業(yè)績出現(xiàn)反轉(zhuǎn)或加速、企業(yè)盈利大幅改善的板塊,，有大政策利好驅(qū)動以及具有非常好的板塊彈性的個股值得關(guān)注,。

平安證券：

三季度A股市場周期行業(yè)表現(xiàn)最強,，但三季度中小板指數(shù)已經(jīng)呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在經(jīng)歷了1641的低點之后也進入了上升通道,，因此四季度成長板塊的投資機會仍將持續(xù)增加,。