值得注意的是,，進(jìn)入四季度后，三季度獲得基金青睞的板塊有不少已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)資金流出的征兆,。數(shù)據(jù)顯示,，10月以來(lái)，有色金屬,、計(jì)算機(jī)和化工板塊位列主力資金凈流出前三,，分別為495億元,、318億元和315億元，顯示機(jī)構(gòu)出現(xiàn)獲利了結(jié)的征兆,。以有色金屬板塊為例,，四季度以來(lái),，在上證指數(shù)微漲1%的情況下,，中證申萬(wàn)有色金屬指數(shù)累計(jì)下跌3.71%。

另外,，今年上半年一度遭到公募大幅撤出的中小創(chuàng),，再次成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的熱點(diǎn)。據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示,，截至10月20日,，節(jié)后113家基金公司集中調(diào)研了33家上市公司,，其中，中小創(chuàng)公司多達(dá)21家,。

華南某大型公募基金經(jīng)理指出：

有色,、化工等周期性板塊前期的大漲,，主要得益于前三季度業(yè)績(jī)的爆發(fā)式增長(zhǎng),。如今板塊整體的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)開(kāi)始放緩,，在其他更具業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性個(gè)股逐漸增多之時(shí),，機(jī)構(gòu)調(diào)整倉(cāng)位,、移情中小創(chuàng)也在情理之中,。

“防御”成四季度關(guān)鍵詞

記者了解到，進(jìn)入四季度,，不少基金機(jī)構(gòu)都對(duì)后市持警惕態(tài)度,，既認(rèn)為市場(chǎng)中仍存結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),，且會(huì)保持高位向上震蕩趨勢(shì)，但同時(shí)認(rèn)為防御性需要加強(qiáng),。

華南某大型公募投資總監(jiān)表示,，考慮到市場(chǎng)經(jīng)歷了前三季度結(jié)構(gòu)性牛市表現(xiàn)后，四季度市場(chǎng)防御的必要性在提升,，第四季度基于行業(yè)輪動(dòng)或主題輪動(dòng)的交易性操作機(jī)會(huì)相對(duì)有限；對(duì)行業(yè)及個(gè)股深入研究及未來(lái)增長(zhǎng)較為確切的預(yù)測(cè)才是四季度投資的關(guān)鍵所在,。

接下來(lái)股市可能會(huì)有一小波調(diào)整,，會(huì)稍微降低一點(diǎn)倉(cāng)位，但幅度不會(huì)太大,。

另一位基金經(jīng)理告訴記者。

據(jù)國(guó)金證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，在公募基金連續(xù)三周小幅上升倉(cāng)位之后,，公募基金開(kāi)始紛紛選擇降低倉(cāng)位。據(jù)國(guó)金證券10月16日測(cè)算的最新倉(cāng)位數(shù)據(jù),，當(dāng)前股票型基金倉(cāng)位為89.26%,，較前一周下降1.36%；混合型基金倉(cāng)位為61.39%,，較前一周下降1.71%。

基于“防御”的心理，一些基金經(jīng)理將目光盯上了防御板塊,。從最新的行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，食品飲料等大小非行業(yè)仍然被基金看好,。據(jù)數(shù)據(jù),，10月16日當(dāng)周，基金配置比例位居前三的行業(yè)是食品飲料,、非銀行金融和家電,，配置倉(cāng)位分別為4.32%、3.41%和2.88%,。

多位基金經(jīng)理認(rèn)為,，在中國(guó)消費(fèi)力日漸增強(qiáng)的背景下，以大消費(fèi)等為主的防御板塊和前期經(jīng)歷超跌的成長(zhǎng)板塊存在較好的投資價(jià)值,。

中銀國(guó)際：

四季度總有弱勢(shì)板塊成為強(qiáng)勢(shì)板塊,。在分化如此劇烈的結(jié)構(gòu)市中，前三季度收益有限的弱勢(shì)板塊將迎來(lái)逆襲機(jī)會(huì),，部分超跌板塊有望實(shí)現(xiàn)超預(yù)期收益。其中,，處于估值洼地的超跌板塊,，真實(shí)業(yè)績(jī)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)或加速,、企業(yè)盈利大幅改善的板塊,，有大政策利好驅(qū)動(dòng)以及具有非常好的板塊彈性的個(gè)股值得關(guān)注。

平安證券：

三季度A股市場(chǎng)周期行業(yè)表現(xiàn)最強(qiáng),，但三季度中小板指數(shù)已經(jīng)呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢(shì),，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在經(jīng)歷了1641的低點(diǎn)之后也進(jìn)入了上升通道，因此四季度成長(zhǎng)板塊的投資機(jī)會(huì)仍將持續(xù)增加,。