從個(gè)股來看,，當(dāng)前三季度公募基金占流通股比例超過10%的上市公司分別為華帝股份,、藍(lán)焰控股,、三棵樹,、東方時(shí)尚、開潤股份,、顧地科技,，分屬于家電、石油化工,、教育等板塊,；占流通股比例分別為16.45%、15.48%,、14.37%,、11.76%、11.21%和10.63%,，不過上述公司在三季度均遭到不同比例的減持,。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，基金持有的113只個(gè)股中,，共有56只個(gè)股三季度以來(7月1日-10月20日)跑贏了同期滬指累計(jì)5.83%的漲幅,。其中，凌鋼股份,、柳鋼股份,、江特電機(jī)、祁連山和海峽股份五只股票三季度以來的漲幅均超過50%,，分別達(dá)到了90.30%,、79.22%、70.30%,、54.79%,、50.92%。

從行業(yè)來看,，公募基金在三季度偏好于醫(yī)藥生物,、建材、化工,、機(jī)械設(shè)備等行業(yè),，并對(duì)相關(guān)龍頭選擇加倉,。

不過，從16家獲公募凈增持的公司來看,，公募基金在三季度并不僅僅獨(dú)愛業(yè)績大增股,。在增持的16家上市公司中，僅柳鋼股份,、龍洲股份,、寧夏建材、祁連山三季度凈利潤變動(dòng)幅度較上年同期增幅超過100%,，增幅分別為915.49%,、264.96%、224.53%和184.52%,；而多倫科技,、理工光科、鎮(zhèn)海股份三家上市公司凈利潤較上年同期下降,，降幅分別為65.63%,、27.70%和28.91%。再看上述16家上市公司的2017年中報(bào)業(yè)績數(shù)據(jù),，祁連山凈利潤較去年同期大增1065.79%,，理工光科的凈利潤則較去年同期下降84.91%。

深圳某券商分析師告訴記者,，基金對(duì)個(gè)股的布局比普通投資者更有前瞻性,，基于對(duì)公司及行業(yè)的更深了解，提前布局部分“績差股”是常見操作,，“尤其是業(yè)績已經(jīng)反映在股價(jià)上的個(gè)股,，隨著業(yè)績拐點(diǎn)的出現(xiàn)，未來的成長性值得看好,?！?/p>

調(diào)倉周期股，中小創(chuàng)關(guān)注度提升

上半年A股市場“一九行情”明顯,，不少重倉周期股的基金賺得盆滿缽滿,。不過，就三季度的配置來看,，部分基金已經(jīng)開始高位獲利了結(jié),，還有部分基金在配置上出現(xiàn)向成長股調(diào)頭的跡象。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，相比起個(gè)股最多兩千萬股的增持,，公募基金減持上市公司的幅度更大。截至10月20日的數(shù)據(jù)顯示，被公募基金減持最多的上市公司前五名分別為華天科技(減持3.12億股),、中國巨石(減持3.08億股)、三花智控(減持2.92億股),、立訊精密(減持2.88億股),、東方園林(減持2.12億股)，分別占流通股比例較上期下降14.64%,、10.55%,、18.68%、15.94%,、13.92%,。從行業(yè)來看，減持?jǐn)?shù)量最多的前二十家上市公司分屬消費(fèi)電子,、建材,、醫(yī)藥、食品,、軍工等行業(yè),。

值得注意的是，進(jìn)入四季度后,，三季度獲得基金青睞的板塊有不少已經(jīng)開始出現(xiàn)資金流出的征兆,。數(shù)據(jù)顯示，10月以來,，有色金屬,、計(jì)算機(jī)和化工板塊位列主力資金凈流出前三，分別為495億元,、318億元和315億元,，顯示機(jī)構(gòu)出現(xiàn)獲利了結(jié)的征兆。以有色金屬板塊為例,，四季度以來,，在上證指數(shù)微漲1%的情況下，中證申萬有色金屬指數(shù)累計(jì)下跌3.71%,。

另外,，今年上半年一度遭到公募大幅撤出的中小創(chuàng)，再次成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的熱點(diǎn),。據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示,，截至10月20日，節(jié)后113家基金公司集中調(diào)研了33家上市公司,，其中,，中小創(chuàng)公司多達(dá)21家。

華南某大型公募基金經(jīng)理指出：

有色、化工等周期性板塊前期的大漲,，主要得益于前三季度業(yè)績的爆發(fā)式增長,。如今板塊整體的營收和凈利潤增長開始放緩，在其他更具業(yè)績成長性個(gè)股逐漸增多之時(shí),，機(jī)構(gòu)調(diào)整倉位,、移情中小創(chuàng)也在情理之中。

“防御”成四季度關(guān)鍵詞

記者了解到,，進(jìn)入四季度,，不少基金機(jī)構(gòu)都對(duì)后市持警惕態(tài)度，既認(rèn)為市場中仍存結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),，且會(huì)保持高位向上震蕩趨勢,，但同時(shí)認(rèn)為防御性需要加強(qiáng)。

華南某大型公募投資總監(jiān)表示,，考慮到市場經(jīng)歷了前三季度結(jié)構(gòu)性牛市表現(xiàn)后,，四季度市場防御的必要性在提升，第四季度基于行業(yè)輪動(dòng)或主題輪動(dòng)的交易性操作機(jī)會(huì)相對(duì)有限,；對(duì)行業(yè)及個(gè)股深入研究及未來增長較為確切的預(yù)測才是四季度投資的關(guān)鍵所在,。

接下來股市可能會(huì)有一小波調(diào)整，會(huì)稍微降低一點(diǎn)倉位,，但幅度不會(huì)太大,。

另一位基金經(jīng)理告訴記者。

據(jù)國金證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，在公募基金連續(xù)三周小幅上升倉位之后,，公募基金開始紛紛選擇降低倉位。據(jù)國金證券10月16日測算的最新倉位數(shù)據(jù),，當(dāng)前股票型基金倉位為89.26%,，較前一周下降1.36%；混合型基金倉位為61.39%,，較前一周下降1.71%,。

基于“防御”的心理，一些基金經(jīng)理將目光盯上了防御板塊,。從最新的行業(yè)數(shù)據(jù)來看,，食品飲料等大小非行業(yè)仍然被基金看好。據(jù)數(shù)據(jù),，10月16日當(dāng)周,，基金配置比例位居前三的行業(yè)是食品飲料、非銀行金融和家電,，配置倉位分別為4.32%,、3.41%和2.88%。

多位基金經(jīng)理認(rèn)為，在中國消費(fèi)力日漸增強(qiáng)的背景下,，以大消費(fèi)等為主的防御板塊和前期經(jīng)歷超跌的成長板塊存在較好的投資價(jià)值,。

中銀國際：

四季度總有弱勢板塊成為強(qiáng)勢板塊。在分化如此劇烈的結(jié)構(gòu)市中,，前三季度收益有限的弱勢板塊將迎來逆襲機(jī)會(huì),，部分超跌板塊有望實(shí)現(xiàn)超預(yù)期收益。其中,，處于估值洼地的超跌板塊,，真實(shí)業(yè)績出現(xiàn)反轉(zhuǎn)或加速,、企業(yè)盈利大幅改善的板塊,，有大政策利好驅(qū)動(dòng)以及具有非常好的板塊彈性的個(gè)股值得關(guān)注。

平安證券：

三季度A股市場周期行業(yè)表現(xiàn)最強(qiáng),，但三季度中小板指數(shù)已經(jīng)呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢,，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在經(jīng)歷了1641的低點(diǎn)之后也進(jìn)入了上升通道，因此四季度成長板塊的投資機(jī)會(huì)仍將持續(xù)增加,。