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棕櫚油 新一輪漲勢將啟動(dòng)

2017-10-23 09:25:57    中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)  參與評(píng)論()人

  下半年油脂供應(yīng)過剩壓力逐步釋放,,油脂價(jià)格或存在上漲空間,。四季度隨著油脂消費(fèi)旺季的到來,國內(nèi)庫存持續(xù)下滑以及內(nèi)盤商品氛圍帶動(dòng),棕櫚油或迎來一波上漲行情,。

  庫存低、消費(fèi)回暖延續(xù)

  6月初以來,棕櫚油自低位持續(xù)回升,初期美豆對(duì)干旱天氣的炒作提供了連帶支撐,,但隨后棕櫚油自身供需結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)逐步發(fā)揮效力,在美豆走弱之際,,棕櫚油仍然維持相對(duì)強(qiáng)勢,,在油脂油料板塊成為吸引資金持續(xù)涌入的主要亮點(diǎn)。

  綜合來看,,四季度馬來西亞棕櫚油復(fù)產(chǎn)勢頭將繼續(xù)保持,,由于復(fù)產(chǎn)概念已經(jīng)被市場進(jìn)行了充分消化,當(dāng)前價(jià)格對(duì)棕櫚油消費(fèi)的刺激將在馬來西亞以及印尼的棕櫚油出口數(shù)據(jù)中得到較為充分體現(xiàn),。當(dāng)然由于棕櫚油產(chǎn)量持續(xù)恢復(fù),,四季度馬來西亞以及印尼將進(jìn)入到相對(duì)明顯的建庫存過程,但進(jìn)口需求的恢復(fù)將限制其增長速度,,總體庫存將呈現(xiàn)緩慢增長勢頭,。

  國內(nèi)方面,當(dāng)前棕櫚油市場呈現(xiàn)庫存極低,,遠(yuǎn)期到港量大,,進(jìn)口利潤窗口猶存的狀態(tài)。國內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤的恢復(fù)嚴(yán)格來講也是從6月初開始,,考慮到同期美豆大幅下跌,,這從側(cè)面說明了屆時(shí)棕櫚油現(xiàn)貨供需的強(qiáng)勢,可以說近期棕櫚油期價(jià)的相對(duì)強(qiáng)勢根源自現(xiàn)貨市場,。

  這種低庫存,、消費(fèi)回暖支撐的強(qiáng)勢現(xiàn)貨格局至少在中短期將會(huì)延續(xù),這也會(huì)為棕櫚油期價(jià)提供有效的支撐,。

  利空基本出盡

  美國時(shí)間8月25日,,PRO FARMER產(chǎn)區(qū)調(diào)研之后對(duì)美豆單產(chǎn)預(yù)估為48.5蒲式耳/英畝,USDA8月預(yù)估單產(chǎn)為49.4蒲式耳/英畝,。由于當(dāng)前大豆仍未完全成熟,,目前的單產(chǎn)預(yù)估與實(shí)際單產(chǎn)之間仍存在不確定性,不過綜合調(diào)研得到的單位面積豆莢數(shù)據(jù)以及未來兩周天氣預(yù)報(bào),,我們認(rèn)為美豆最終單產(chǎn)或者說9月,、10月USDA月度供需報(bào)告大幅下調(diào)單產(chǎn)可能已經(jīng)大幅下降。當(dāng)前美豆已經(jīng)出現(xiàn)利空消息基本面出盡狀態(tài),。

  同時(shí),,8月22日美商務(wù)部決定對(duì)印尼和阿根廷的生物柴油分別征收關(guān)稅,這是4月美商務(wù)部對(duì)上述兩國生物柴油反傾銷反補(bǔ)貼調(diào)查的后續(xù)結(jié)果,。根據(jù)2016年數(shù)據(jù),從上述兩國進(jìn)口的生物柴油數(shù)據(jù)占生物柴油總進(jìn)口的78.8%,占美國生物柴油消費(fèi)的26.5%,。如果該部分進(jìn)口完全由國內(nèi)滿足,,換算到生物柴油對(duì)豆油需求將出現(xiàn)11.6%左右增長,這對(duì)美豆油消費(fèi)將是較大提振,,進(jìn)而提振國內(nèi)豆油期價(jià),。不過該事件影響并不創(chuàng)造額外需求,只是導(dǎo)致需求在地區(qū)間的分配,,對(duì)油脂整體價(jià)格提振有限,。

  技術(shù)形態(tài)好轉(zhuǎn)

  目前棕櫚油日線已經(jīng)站上60日均線,底部形態(tài)逐步完整,,整體形態(tài)明顯好轉(zhuǎn),,期價(jià)逼近2016年年底以來下跌的第一個(gè)關(guān)鍵壓力位,如能有效站穩(wěn),,期價(jià)有進(jìn)一步上攻5830元/噸的可能,,周線走勢看目前期價(jià)多條均線交叉,正處于突破關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),。

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