本報記者 楊曉宴 實習(xí)生 崔喜善 上海報道

年初的資產(chǎn)配置迷茫,，終于在股市的“結(jié)構(gòu)性機會”中得到了明確回應(yīng)。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者從多名股份行資管部人士處了解,，今年權(quán)益類股票二級市場的投資回報“超預(yù)期”,。

其中，某股份行的MOM前十管理人的收益均超過20%（均為私募）,；而另一股份行今年5月成立的兩只公募股票型FOF平均收益在7%左右,，即年化在20%左右。

今年市場股票型基金的表現(xiàn)分化,，Wind統(tǒng)計顯示,，今年以來（截至10月24日），所有股票型基金的平均年化收益率和中位數(shù)均在18%,。

“我們的權(quán)益類投資里面,，定增的表現(xiàn)不太好；然后有一部分港股,，絕大部分配的A股,；價值股占大部分，也有一點成長股,?！蹦橙A南股份行資管部人士表示：“今年的行情特征很明顯，就是大白馬（指長期績優(yōu),、回報率高并具有較高投資價值的股票）賺出了市場上主要的收益,。”

白酒板塊的收益可謂艷壓群芳,。截至10月24日,，據(jù)Wind統(tǒng)計,，收益最高的股票型基金是招商中證白酒，年化收益達85.36%,。

以領(lǐng)漲的貴州茅臺（660519.SH）為例,，今年價格一路上漲，最高漲幅近80%,，從年初的每股330元,，已穩(wěn)超每股550元，向每股600元沖刺,。

據(jù)上述配置公募FOF的股份行資管部人士介紹,，目前兩只FOF并非面向全市場選擇基金，而是直接選擇產(chǎn)品線較全的基金公司推薦優(yōu)秀基金,?！爸耘渲霉糉OF，一個是相比MOM的波動要小,，另一個是因為有些好的基金經(jīng)理不管專戶,，要買他的公募產(chǎn)品只能選擇FOF?！鄙鲜鲑Y管部人士表示,。

該資管部人士還表示，未來還會適度增配FOF,，“如果基金公司能夠調(diào)整一些優(yōu)秀的基金經(jīng)理來做專戶更好,。”

不過,，興業(yè)銀行私人銀行四季度金融市場分析與大類資產(chǎn)配置建議報告顯示,，權(quán)益市場中，風(fēng)格或者領(lǐng)漲行業(yè)變化是概率較高的特征,，價值白馬股在短期內(nèi)的性價比并不突出,，需要關(guān)注四季度領(lǐng)漲行業(yè)變換的可能性。

在銀行理財資金的配置中,，債券的比重通常是最高的,。截至上半年末，這一比例為42.51%,，按照理財規(guī)模來算,，銀行理財投向債市的規(guī)模約12萬億元。

據(jù)多名銀行相關(guān)交易人士反饋,，去年底在債市“被套”的賬戶,，目前仍有部分未解套?！敖衲暝?月沖進去,，然后6,、7月加倉的，又被套了,?！蹦侈r(nóng)商行金融市場部負責(zé)人表示。

今年以來,，債市波動依然較大，四季度開始又出現(xiàn)了較大一波回調(diào),。就在9月中下旬,，部分私募基金因看好債市利率下行，已布局加大債券投資杠桿,。而進入10月后,，債市投資情緒較9月已經(jīng)沒有那么樂觀。10月17日10年期國債收盤3.745%,，為史上第四次10年期國債利率突破3.7%重要關(guān)口,，之前三次分別是在2007年、2011年和2013年,。

“債市還在震蕩,。利率債主要是交易性，多頭有點不敢加倉了,?！蹦橙A北股份行資管部人士表示。就四季度債券配置而言,，多名銀行資管和金融市場部受訪人士均表現(xiàn)出謹慎態(tài)度：堅持高票息+波動策略,。

相對而言，興業(yè)銀行私人銀行四季度金融市場分析與大類資產(chǎn)配置建議報告對債市持更為樂觀的態(tài)度,。

該報告顯示,，隨著人民幣貶值預(yù)期逆轉(zhuǎn)，中美利差走闊提升了國內(nèi)債券的吸引力,，從國內(nèi)環(huán)境來看,，雖然目前金融去杠桿已經(jīng)取得一定成效，但去杠桿仍是未來很長一段時間內(nèi)的主流,，預(yù)計利率債和信用債仍將保持震蕩穩(wěn)定,，維持配置中短期利率債的建議，預(yù)計信用債繼續(xù)下降幅度有限,，可適當(dāng)配置部分中高等信用債券,。

平安資管四季度的大類資產(chǎn)配置建議先后排序為債券、股票和商品,。其觀點認為,，總需求邊際下行,，CPI溫和回升，PPI下滑,，企業(yè)盈利增速穩(wěn)中略有回落,，從歷史上看，這種組合下債市有確定性機會,，股市表現(xiàn)相對不差,。