樂觀看待后市

雖然無論是中小型私募還是大型知名私募，今年以來多數(shù)都取得了較為不錯(cuò)的業(yè)績(jī),，但實(shí)際上這一變化主要基于下半年幾個(gè)月的市場(chǎng)表現(xiàn),，私募證券投資基金規(guī)模卻一直處于下降趨勢(shì)。

今年以來,，私募證券投資基金的發(fā)行速度明顯放緩,，且證券基金管理規(guī)模在2月達(dá)到最高值28014億元后，逐月遞減,，雖然7月略有回升,，但仍未改變基金管理規(guī)模下行的趨勢(shì)。最近兩個(gè)月繼續(xù)收縮,，截至9月末為22189億元,，較年初減少了近20%。與之相反,，股權(quán)創(chuàng)投私募基金的規(guī)模則持續(xù)快速擴(kuò)張,。2016年末股權(quán)創(chuàng)投基金規(guī)模為46897億元，2017年9月末為64816億元,，增長(zhǎng)約38%,。

招商證券認(rèn)為,，產(chǎn)生上述分化的原因主要是今年以來私募行業(yè)的監(jiān)管整體趨嚴(yán)，經(jīng)營(yíng)規(guī)范化逐漸加強(qiáng),，處罰范圍和力度加大,，不符合要求的私募機(jī)構(gòu)成為重點(diǎn)打擊對(duì)象，多家私募機(jī)構(gòu)出現(xiàn)在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的失聯(lián)機(jī)構(gòu)名單上,，使之前的某些不規(guī)范增長(zhǎng)現(xiàn)象得到遏制,；二是基金業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)口徑出現(xiàn)一定變化；三是上半年市場(chǎng)風(fēng)格變化,，藍(lán)籌白馬股表現(xiàn)尤其強(qiáng)勢(shì),，而中小創(chuàng)遭遇調(diào)整，市場(chǎng)的趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)尚未形成,。

不過,，雖然整體規(guī)模在下降，但隨著市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)暖,，私募發(fā)行新產(chǎn)品的熱情正在重新升溫,。據(jù)格上研究中心數(shù)據(jù)顯示，9月當(dāng)月成立且完成備案的產(chǎn)品數(shù)量為3月以后最多,。在9月新備案的產(chǎn)品中,，當(dāng)月成立且完成備案的產(chǎn)品達(dá)850只，相較于8月的766只環(huán)比增長(zhǎng)10.97%,。

而具體到對(duì)四季度的行情展望,，中歐瑞博表示，對(duì)于目前的股市,，雖然短期內(nèi)不具備大牛市的條件,，但是基于企業(yè)盈利周期拐點(diǎn)已經(jīng)形成等諸多因素，以盈利驅(qū)動(dòng)股價(jià)上漲,，中期內(nèi)賺業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的“慢錢”是可以積極作為的,。

神州牧基金則表示，隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇,、監(jiān)管體系穩(wěn)定,、國(guó)企改革深入推進(jìn)等，市場(chǎng)將再次進(jìn)入牛市軌道,。短期內(nèi)市場(chǎng)可能有一定波動(dòng),，但預(yù)計(jì)幅度較小，不會(huì)改變長(zhǎng)牛格局,。

星石投資則認(rèn)為,，從近期市場(chǎng)表現(xiàn)來看，周期股已經(jīng)開始進(jìn)入調(diào)整期,，資金偏好業(yè)績(jī)確定性較高的消費(fèi)股,，行情有望再次向消費(fèi)輪動(dòng),。短期內(nèi)看好四季度消費(fèi)旺季行情，而中長(zhǎng)期來看,，消費(fèi)板塊也有基本面支撐,。