兩融余額再度逆轉(zhuǎn)了近期的回調(diào)趨勢(shì),。截至10月23日，兩市兩融余額收復(fù)9900億元大關(guān)，報(bào)9901.50億元。具體而言，融資余額回升顯著,，融券余額比較有限,，表明多方勢(shì)力仍占據(jù)主導(dǎo),。

而從昨日交易實(shí)情來看,，市場(chǎng)穩(wěn)中帶強(qiáng)仍未發(fā)生根本性變化,。分析人士表示，隨著三季報(bào)進(jìn)入密集發(fā)布期,，資金對(duì)后市的博弈也正在展開,，雖然兩市盤局依然難撼，但新的市場(chǎng)邏輯正在建構(gòu),，后市不必悲觀,，積極布局不失為一個(gè)較好的選擇。

行情韌性較強(qiáng)

昨日,，滬深兩市震蕩上行,，節(jié)后以來，穩(wěn)中帶強(qiáng)的市場(chǎng)特征并未發(fā)生根本性變化,。截至收盤滬指以3388.25點(diǎn),，漲0.22%報(bào)收，深指以11339.13點(diǎn),，漲0.29%報(bào)收,。

周二，盤面上呈現(xiàn)“跌多漲少”的格局,，從成交量方面并未放大來看,，其實(shí)存量博弈的特征依然明顯。經(jīng)過前幾個(gè)交易日的情緒釋放,，市場(chǎng)量能已連續(xù)數(shù)日維持在較低水平,，個(gè)股拋壓也有所減小，但低估值和高成長(zhǎng)板塊仍存在一定資金騰挪需求,。從近期行情看,，股指整體平穩(wěn)運(yùn)行和板塊間的輪番調(diào)整的現(xiàn)象并存。

一方面,，兩融余額再度逆轉(zhuǎn)了近期的回調(diào)趨勢(shì),，截至10月23日，兩市兩融余額收復(fù)9900億元大關(guān),，報(bào)9901.50億元,。表明場(chǎng)外杠桿資金參與意愿有所回升。從兩融余額逆轉(zhuǎn)現(xiàn)象來看,，反映出當(dāng)前場(chǎng)外資金再度表現(xiàn)出了熱情,。此外，從近期兩融余額結(jié)構(gòu)來看,，與回升明顯的融資余額相比,，融券余額回升比較有限,，表明當(dāng)前多方勢(shì)力仍占據(jù)主導(dǎo)。這也是市場(chǎng)穩(wěn)中帶強(qiáng)的根本原因,。

另一方面,，從市場(chǎng)資金流向方面來看則是“憂中帶喜”。憂的是,，昨日已是兩市主力資金連續(xù)第36個(gè)交易日凈流出,，資金“快進(jìn)快出”短線風(fēng)格并未發(fā)生實(shí)質(zhì)變化。喜的是,，相較于周一時(shí)71.81億元的主力凈流出水平,，昨日兩市流出金額出現(xiàn)回落跡象，報(bào)65.01億元,。此外,，從昨日兩市尾盤凈流入現(xiàn)象來看，隨著“賺錢效應(yīng)”的逐步回升,，部分資金已開始重新看好市場(chǎng),。

針對(duì)后市，中金公司表示,，近期市場(chǎng)有所波動(dòng),，成交收縮，風(fēng)格,、行業(yè)分化明顯,。且增量資金流入趨緩，表征資金聚集情況的成交分化度指標(biāo)一度短暫跌破中樞區(qū)間,，因此,，近期市場(chǎng)短期波動(dòng)的直接原因正是縮量和分化,，后市增量資金流入持續(xù)性以及存量資金聚集度仍是重點(diǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo),。

資金流向仍是關(guān)鍵

總的來看，近期市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行從成交量持續(xù)維持低位徘徊的實(shí)情中得到了直觀反映,。值得注意的是,，周二在主力資金延續(xù)凈流出態(tài)勢(shì)之際，兩市卻依然出現(xiàn)了回升,。分析人士認(rèn)為,，這一現(xiàn)象出現(xiàn)表明，增量資金入場(chǎng)和存量資金離場(chǎng)之間的博弈似乎開始利于多方,。由于當(dāng)前資金在低位出現(xiàn)企穩(wěn)跡象,，市場(chǎng)整體調(diào)整空間相對(duì)有限，后市盤面回升將很大程度上依賴于增量資金的入場(chǎng)以及存量資金的持續(xù)活躍,。因此,，后市兩融余額能否持續(xù)回升,、主力資金凈流出態(tài)勢(shì)能否逆轉(zhuǎn)將是后市關(guān)注焦點(diǎn)。

昨日盤中,，“低波動(dòng)+高輪動(dòng)”格局依然清晰,。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至收盤,，28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中有9個(gè)板塊實(shí)現(xiàn)了上漲,，其中房地產(chǎn)、鋼鐵,、非銀金融三個(gè)板塊漲幅居前,。與周一金融、周期等權(quán)重板塊回調(diào)相比,，昨日盤中這些板塊再度走強(qiáng)堪稱最大“看點(diǎn)”,，盤面風(fēng)格變化的背后仍歸結(jié)為資金的騰挪。而從昨日主力資金的流入(出)情況看,，非銀金融,、銀行、食品飲料等8個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)了凈流入,，其余20個(gè)板塊均不同程度地呈現(xiàn)出凈流出,。而與獲得融資凈買入行業(yè)相比，獲得場(chǎng)內(nèi)外資金“青睞”的行業(yè)已呈現(xiàn)出較高的重合度,。這也從另一個(gè)側(cè)面反映了場(chǎng)內(nèi)外資金對(duì)行業(yè)的選擇正在由分化趨向一致,。

中金公司指出，市場(chǎng)整體的大級(jí)別行情仍沒有明顯的結(jié)束跡象,，短期或有震蕩與波折,，甚至不排除部分指數(shù)或板塊出現(xiàn)日線級(jí)別下跌的可能。但權(quán)重板塊的盈利向好趨勢(shì)會(huì)限制大盤調(diào)整空間,，戰(zhàn)略配置價(jià)值板塊和戰(zhàn)術(shù)交易機(jī)會(huì)主題等持續(xù)存在,。中期來看，投資者可逢低布局,，配置上仍以盈利穩(wěn)健的金融和消費(fèi)板塊為主,。此外,，部分盈利較實(shí),、估值合理的成長(zhǎng)主題亦不乏交易性機(jī)會(huì)。