10月11日，唐山市人民政府辦公廳發(fā)布通知,，決定把鋼鐵等重點(diǎn)工業(yè)企業(yè)錯峰限產(chǎn)時間由2017年11月15日提前至2017年10月12日0時,，要求在全市鋼鐵企業(yè)秋冬季錯峰生產(chǎn)方案下發(fā)前，鋼鐵企業(yè)執(zhí)行燒結(jié)(球團(tuán))裝備停產(chǎn)50%的停限產(chǎn)措施;待全市鋼鐵行業(yè)秋冬季錯峰生產(chǎn)方案下發(fā)后,，嚴(yán)格遵照其執(zhí)行。通知同時要求自2017年10月12日0時起至2018年3月15日,，各類建設(shè)工程,、道路工程、水利工程等土石方作業(yè)和房屋拆遷(拆除)施工一律停止,。唐山地區(qū)鋼廠限產(chǎn)提前一個月,，預(yù)計影響500萬噸鋼產(chǎn)量，約占全國每月鋼產(chǎn)量的7.5%,，對短期焦炭需求產(chǎn)生很大影響,，焦炭價格承壓下跌。

　　焦炭價格跌跌不休

　　10月21日山東地區(qū)主流鋼企第六輪下調(diào)焦炭采購價格,，幅度為50元/噸,，累計降幅400元/噸;10月23日河鋼集團(tuán)焦炭采購價普降100元/噸，一級焦累計降220元/噸,，高硫焦累計降270元/噸,，河北地區(qū)其他主流鋼企也陸續(xù)下調(diào)焦炭采購價。隨著冬季來臨,，霧霾天氣加重,，鋼廠高爐開工受限情況蔓延，鋼廠減量采購,，需求低迷,，再加上買漲不買跌的心態(tài)，焦化廠出貨壓力倍增,。

　　焦炭價格自6月份開始上漲,，延續(xù)3個多月，共計漲價660元/噸,，現(xiàn)如今不到一個月就已經(jīng)跌去一大半,，而且還未出現(xiàn)止跌信號，如此的降幅和下調(diào)頻率足以看出焦化廠的銷售壓力,。鋼廠迫于去庫存的無奈,，只能采取降價的方式來降低焦企供貨的積極性，但焦化廠越降價越加緊送貨,，越送貨越加劇市場下跌,，形成惡性循環(huán),。盡管鋼廠和焦化企業(yè)均面臨政策限產(chǎn)，但無疑短期焦炭供應(yīng)過剩的局面將加劇市場的博弈,。

　　產(chǎn)銷存情況

　　10月份以來,，焦化企業(yè)開工率下滑10%左右，但是焦炭產(chǎn)量基本沒變,，銷量有所減少,，總體來說產(chǎn)量大于銷量，導(dǎo)致庫存增加,。在鋼廠壓價和減少接貨的基礎(chǔ)上,，大部分焦化廠接連下調(diào)價格，一些小型焦化廠由于恐慌而大幅壓低價格,。鋼廠庫存維持在正常水平,，按需采購，以消化自有庫存為主,。焦化廠還有100多元/噸生產(chǎn)利潤,，仍在開足馬力生產(chǎn)，但是銷售不暢,，庫存有持續(xù)累積的風(fēng)險,，預(yù)計價格有進(jìn)一步下跌的空間,。

　　現(xiàn)貨情況

　　本次調(diào)研樣本為山西省呂梁地區(qū)焦化企業(yè),，目前該地區(qū)準(zhǔn)一級焦炭報價1900元/噸左右，各焦化廠庫存都不是很大,，焦化利潤在100元/噸左右,。呂梁市不在“2+26”限產(chǎn)范圍內(nèi)，該地區(qū)焦化企業(yè)開工率在80%左右,。由于前期焦化利潤較高,，有個別已經(jīng)停產(chǎn)的焦化廠也已經(jīng)開始復(fù)產(chǎn)。廠家反映鋼廠焦炭庫存維持15天左右的存量,，這個庫存對鋼廠來說處于中等偏寬裕的水平,，而河北限產(chǎn)的提前又無形增加了焦炭庫存的可用天數(shù)，所以鋼廠采購積極性不強(qiáng),。市場上一級焦炭價格降幅較少,，準(zhǔn)一級、二級焦炭降幅較大,，是本輪下跌的主力,，高品焦炭和低品焦炭價格出現(xiàn)分化。由于市場連續(xù)的降價,，市場情緒較為悲觀,，廠家預(yù)期后市還有一定下跌空間,。

　　后市觀點(diǎn)

　　焦炭是一個很容易被講故事的品種，6月至9月初,，市場炒作環(huán)保限產(chǎn)會使焦炭供應(yīng)缺口放大,，加上鋼廠提前補(bǔ)庫，焦炭期貨走出一波波瀾壯闊的多頭行情,。9月中旬后,，市場轉(zhuǎn)換方向炒作鋼廠限產(chǎn)導(dǎo)致原料需求減弱，疊加焦化廠限產(chǎn)執(zhí)行不嚴(yán)格,，焦炭期貨掉頭向下,，走出一個倒V字下跌行情。在該預(yù)期下,，無論是多成材空爐料,，還是做空焦化利潤的策略，都對應(yīng)焦炭價格的相對弱勢,。隨著市場情緒的不斷發(fā)酵,，短期焦炭供應(yīng)過剩的局面可能超過預(yù)期，這波行情可能下跌到焦化廠利潤為負(fù),、主動進(jìn)行維修限產(chǎn)為止,，隨著焦化廠主動進(jìn)行限產(chǎn)，鋼廠采購積極性的增加,，供需結(jié)構(gòu)又會產(chǎn)生新的變化,，屆時市場又將炒作另外一個故事。