經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)訊 （記者周琳）中誠(chéng)信研究院評(píng)級(jí)與債券部發(fā)布報(bào)告顯示,，三季度信用債發(fā)行規(guī)模環(huán)比大幅回升,，凈融資額由負(fù)轉(zhuǎn)正,，但仍不及去年同期規(guī)模,，且三季度信用債發(fā)行成本居高不下,。二級(jí)市場(chǎng)上,，信用債成交量縮水,，在債券成交總量中的占比也持續(xù)下滑,。三季度信用債收益率中樞較二季度有所回落,，但仍處于年內(nèi)高位,。整體來看收益率變化幅度不大，且各等級(jí)收益率變動(dòng)趨勢(shì)具有一致性。評(píng)級(jí)利差方面,，因三季度債券市場(chǎng)信用環(huán)境持續(xù)改善,，各相鄰級(jí)別間利差均呈收窄趨勢(shì)。

據(jù)悉,，今年以來,，第三季度信用環(huán)境改善趨勢(shì)延續(xù)，違約現(xiàn)象也進(jìn)一步減少,。平臺(tái)企業(yè)雖然仍沒有發(fā)生違約,，但在規(guī)范地方政府融資管理政策密集出臺(tái)背景下，平臺(tái)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)變化越來越受到市場(chǎng)關(guān)注,。中誠(chéng)信國(guó)際研究院認(rèn)為,，短期內(nèi)地方政府與融資平臺(tái)的依賴關(guān)系仍然存在，因此平臺(tái)企業(yè)整體債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)仍然較低,。但隨著存量地方政府債務(wù)置換即將結(jié)束,，平臺(tái)企業(yè)或?qū)⑦M(jìn)入提前兌付債券的高峰期。對(duì)于未納入地方政府債務(wù)范圍的平臺(tái)債務(wù)而言,，在流動(dòng)性趨緊及政策趨嚴(yán)背景下,，要警惕平臺(tái)企業(yè)的再融資風(fēng)險(xiǎn)。

展望后市,，今年四季度信用債發(fā)行規(guī)模將大概率回落,，預(yù)計(jì)全年信用債發(fā)行量在6.8萬億元左右，較2016年縮水28%,。發(fā)行成本方面,，中誠(chéng)信國(guó)際研究院維持此前對(duì)年內(nèi)短期發(fā)行利率中樞在5.3%、中長(zhǎng)期在5.5%的判斷不變,。在二級(jí)市場(chǎng)上,，盡管外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境、信用風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境可能不會(huì)對(duì)后市走勢(shì)帶來明顯的負(fù)面影響,，但考慮到基本面,、資金面對(duì)于債市的支撐力量有限，四季度債券收益率下行動(dòng)力仍然不足,。預(yù)計(jì)短端收益率在年末時(shí)點(diǎn)影響下還可能進(jìn)一步上漲,。