經(jīng)濟日報訊 （記者周琳）中誠信研究院評級與債券部發(fā)布報告顯示,，三季度信用債發(fā)行規(guī)模環(huán)比大幅回升，凈融資額由負轉(zhuǎn)正,，但仍不及去年同期規(guī)模,，且三季度信用債發(fā)行成本居高不下,。二級市場上,，信用債成交量縮水,，在債券成交總量中的占比也持續(xù)下滑。三季度信用債收益率中樞較二季度有所回落,，但仍處于年內(nèi)高位,。整體來看收益率變化幅度不大，且各等級收益率變動趨勢具有一致性,。評級利差方面,，因三季度債券市場信用環(huán)境持續(xù)改善,，各相鄰級別間利差均呈收窄趨勢,。

據(jù)悉，今年以來,，第三季度信用環(huán)境改善趨勢延續(xù),，違約現(xiàn)象也進一步減少。平臺企業(yè)雖然仍沒有發(fā)生違約,，但在規(guī)范地方政府融資管理政策密集出臺背景下,，平臺企業(yè)的風險變化越來越受到市場關(guān)注。中誠信國際研究院認為,，短期內(nèi)地方政府與融資平臺的依賴關(guān)系仍然存在,，因此平臺企業(yè)整體債務(wù)違約的風險仍然較低。但隨著存量地方政府債務(wù)置換即將結(jié)束,，平臺企業(yè)或?qū)⑦M入提前兌付債券的高峰期,。對于未納入地方政府債務(wù)范圍的平臺債務(wù)而言，在流動性趨緊及政策趨嚴背景下,，要警惕平臺企業(yè)的再融資風險,。

展望后市,，今年四季度信用債發(fā)行規(guī)模將大概率回落，預計全年信用債發(fā)行量在6.8萬億元左右,，較2016年縮水28%,。發(fā)行成本方面，中誠信國際研究院維持此前對年內(nèi)短期發(fā)行利率中樞在5.3%,、中長期在5.5%的判斷不變,。在二級市場上，盡管外部經(jīng)濟環(huán)境,、信用風險環(huán)境可能不會對后市走勢帶來明顯的負面影響,，但考慮到基本面、資金面對于債市的支撐力量有限,，四季度債券收益率下行動力仍然不足,。預計短端收益率在年末時點影響下還可能進一步上漲。