限產(chǎn)力度執(zhí)行趨嚴(yán)

　　當(dāng)下市場(chǎng)供需的邏輯是雙向收縮,。供給端限產(chǎn)的力度是影響行情的關(guān)鍵,。預(yù)計(jì)近期即將發(fā)布的唐山限產(chǎn)細(xì)則將成為影響市場(chǎng)導(dǎo)向的重要因素,。從技術(shù)面上來看，螺紋鋼主力合約均線系統(tǒng)也在黏合,，市場(chǎng)正在面臨方向的選擇,。隨著各地冬季限產(chǎn)的逐步落地，總體趨勢(shì)執(zhí)行力度偏嚴(yán),。如果后續(xù)唐山限產(chǎn)執(zhí)行超出預(yù)期,，鋼價(jià)短期或得到再次提振。

　　四季度供需雙弱

　　雖然前期環(huán)保限產(chǎn)停工令對(duì)螺紋鋼需求形成一定壓制,，但整體采購(gòu)數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)明顯的下滑,。截至10月中旬，滬終端線螺采購(gòu)數(shù)據(jù)仍然保持在相對(duì)高位,。與往年相同的是,，隨著天氣逐步轉(zhuǎn)涼，四季度螺紋鋼消費(fèi)進(jìn)入淡季,，經(jīng)歷“金九銀十”后的終端需求面臨高位回落狀態(tài),。特別是北方地區(qū)進(jìn)入雨雪天氣后，終端需求基本將進(jìn)入停滯狀態(tài),。

　　與往年不同的是,，今年冬季需求收縮的同時(shí)將遭遇較為嚴(yán)格的采暖季限產(chǎn)。一方面是需求逐步進(jìn)入淡季,，另一方面是“2+26”城市采暖季限產(chǎn)不斷趨嚴(yán),，供需面臨雙向收縮。從時(shí)間點(diǎn)上來看,，即將進(jìn)入采暖季,，也對(duì)應(yīng)著鋼企限產(chǎn)的逐步落地，月底唐山將出臺(tái)的限產(chǎn)細(xì)則或?qū)κ袌?chǎng)產(chǎn)生較大影響,。

　　限產(chǎn)落地情況超預(yù)期

　　近期,，隨著采暖季限產(chǎn)政策的逐步落地，限產(chǎn)力度有逐步趨嚴(yán)的態(tài)勢(shì),。前期武安和安陽(yáng)分別出臺(tái)了限產(chǎn)細(xì)則,，且實(shí)施力度偏向嚴(yán)格,。具體來看,，安陽(yáng)市兩大鋼企永興鋼鐵和安陽(yáng)鋼鐵都對(duì)各自高爐采取了停限產(chǎn)措施，按時(shí)間表對(duì)高爐實(shí)施停產(chǎn)及限產(chǎn)措施,。武安市更是直接規(guī)定停產(chǎn)高爐必須先停后開,，有2座或3座以上高爐的必須保證有1座及以上高爐停產(chǎn)6個(gè)月，有4座或5座高爐以上高爐的必須保證有2座及以上高爐停產(chǎn)6個(gè)月，有6座高爐以上高爐的必須保證有3座及以上高爐停產(chǎn)6個(gè)月,，且停產(chǎn)高爐要一律掏空爐膛,，讓爐膛內(nèi)外溫度達(dá)到常溫。

　　武安及安陽(yáng)作為兩個(gè)典型的鋼鐵重地,，其嚴(yán)格執(zhí)行限產(chǎn)的做法或?yàn)椴膳镜南蕻a(chǎn)執(zhí)行力度定下一個(gè)基調(diào),，后續(xù)其他城市的限產(chǎn)執(zhí)行或同步趨嚴(yán)。

　　庫(kù)存未形成大幅持續(xù)累積

　　伴隨著供需雙向收縮的情形,，目前螺紋鋼庫(kù)存仍保持在相對(duì)低位,。數(shù)據(jù)來看，螺紋鋼產(chǎn)量高位運(yùn)行的情況下,，廠內(nèi)庫(kù)存仍在低位徘徊,。截至10月下旬，螺紋鋼廠內(nèi)庫(kù)存250.72萬噸,，社會(huì)庫(kù)存同期值為449.58萬噸,，都處于相對(duì)低位。今年情況較為特殊,，由于環(huán)保政策的影響,，前期部分工地率先停工導(dǎo)致需求端先被凍結(jié)，即需求端率先進(jìn)入了淡季,，但供應(yīng)還沒有真正開始收縮,。如果將當(dāng)下庫(kù)存與往年冬儲(chǔ)的時(shí)候相比，該庫(kù)存數(shù)據(jù)其實(shí)并不悲觀,。隨著后續(xù)采暖季限產(chǎn)的逐步落地,，鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量或?qū)⒅鸩较禄?yīng)將真正收縮,。預(yù)計(jì)后期螺紋鋼庫(kù)存難以形成持續(xù)大幅累積,，也將對(duì)鋼價(jià)形成支撐。

　　期貨市場(chǎng)來看,，螺紋鋼1801合約的前十凈多空持倉(cāng)近期處于不斷變換的過程,，表明當(dāng)前市場(chǎng)的多空分歧較大。從K線的技術(shù)形態(tài)來看,，螺紋鋼1801合約維持振蕩形態(tài),，且均線系統(tǒng)處于逐步黏合狀態(tài)。多空雙方在一番纏斗之后,，市場(chǎng)將進(jìn)入方向選擇的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn),。后期限產(chǎn)執(zhí)行力度將是影響行情方向的重要因素。

　　綜合來看,，四季度面臨供需雙向收縮的情形,，后期限產(chǎn)的落地執(zhí)行情況或超出預(yù)期,。盤面來看，日K線均線系統(tǒng)處于收斂狀態(tài),，市場(chǎng)即將出現(xiàn)方向變化,。隨著采暖季限產(chǎn)的逐步落地，如果后續(xù)唐山限產(chǎn)執(zhí)行超出預(yù)期,，鋼價(jià)短期有望向上突破,。