中證網(wǎng)訊 （記者 王姣）周五（10月27日）,，央行進(jìn)行1400億元逆回購操作，具體包括600億7天,、300億14天,、500億63天逆回購操作，這是央行公開市場(chǎng)首次進(jìn)行兩個(gè)月期逆回購操作,。與此同時(shí),，當(dāng)日有500億逆回購到期，單日實(shí)現(xiàn)凈投放900億元,，為連續(xù)第二日凈投放,。　

分析人士稱,，兩個(gè)月逆回購的開展,，有助于平穩(wěn)市場(chǎng)對(duì)中期限資金面的預(yù)期，實(shí)現(xiàn)更靈活的貨幣政策調(diào)節(jié),，也反映出央行對(duì)于中長(zhǎng)期資金明確的維穩(wěn)意圖,。進(jìn)一步綜合央行近期在公開市場(chǎng)上的操作看，通過對(duì)逆回購,、MLF工具的靈活運(yùn)用,，央行雙向操作精準(zhǔn)調(diào)控，有效地平穩(wěn)了市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的預(yù)期,，資金面平穩(wěn)跨月無憂,，后續(xù)緊平衡狀態(tài)料將延續(xù)?！　?/p>

如業(yè)內(nèi)人士所言,，兩個(gè)月逆回購的啟動(dòng)不完全是意外的事件。今年一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告就提到：“未來一段時(shí)間央行逆回購操作將以7天期為主,，當(dāng)出現(xiàn)臨時(shí)性,、季節(jié)性因素?cái)_動(dòng)時(shí)也會(huì)擇機(jī)開展其它期限品種的逆回購操作”；二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中指出：“為避免某一階段資金面持續(xù)收緊或?qū)捤梢l(fā)市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)健中性貨幣政策取向的誤讀,，公開市場(chǎng)操作將增強(qiáng)主動(dòng)投放和回籠的靈活性,，研究豐富逆回購期限品種,，提高資金面穩(wěn)定性并引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定,、中性適度”,。　

中金公司最新點(diǎn)評(píng)稱,，目前推出兩個(gè)月逆回購,，對(duì)流動(dòng)性是正面影響。原因主要有三點(diǎn),，一是降低7天和14天逆回購的滾動(dòng)壓力,；二是兩個(gè)月逆回購馬上就會(huì)是跨年資金，降低年末資金波動(dòng),；三是熨平年內(nèi)財(cái)政收支和地方債發(fā)行的財(cái)政存款上升影響,。中金公司認(rèn)為，目前重啟兩個(gè)月逆回購的目的與去年重啟14天和28天逆回購的鎖短放長(zhǎng)去杠桿目標(biāo)有所不同,，不是在于提高回購成本,，而是在于穩(wěn)定資金面?！　?/p>

天風(fēng)證券表示,，2個(gè)月期限逆回購作為一個(gè)可頻繁操作的資金調(diào)節(jié)工具，能更好地平穩(wěn)跨季前后的資金面,，實(shí)現(xiàn)銀行在頭寸與“指標(biāo)”上同時(shí)跨季,。有助于平穩(wěn)市場(chǎng)對(duì)中期限資金面的預(yù)期,，實(shí)現(xiàn)更靈活的貨幣政策調(diào)節(jié),。　

不過申萬宏源強(qiáng)調(diào),，央行此舉并非貨幣寬松,。央行定向降準(zhǔn)考核時(shí)點(diǎn)是每年的2月份，因此相比對(duì)接定向降準(zhǔn),，其實(shí)更重要的是跨年,。在年末資金面季節(jié)性壓力增加的背景下，相應(yīng)投放跨年流動(dòng)性確實(shí)有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,，避免短期限逆回購的頻繁操作人為加劇市場(chǎng)波動(dòng),。在既有MLF操作的情況下，央行拉長(zhǎng)逆回購久期到底是作為現(xiàn)有短期限逆回購的補(bǔ)充還是替代區(qū)別將十分顯著,?？乜偭康拇蟓h(huán)境下，相應(yīng)收緊短期限逆回購的投放量將是大概率事件,，而總量控制程度則將完全取決于央行,。申萬宏源認(rèn)為,，豐富操作工具，完善利率期限結(jié)構(gòu)是重要目的,。