中證網(wǎng)訊 （記者 王姣）周五（10月27日），央行進(jìn)行1400億元逆回購操作，具體包括600億7天,、300億14天、500億63天逆回購操作,，這是央行公開市場首次進(jìn)行兩個(gè)月期逆回購操作。與此同時(shí)，當(dāng)日有500億逆回購到期，單日實(shí)現(xiàn)凈投放900億元,，為連續(xù)第二日凈投放?！?/p>

分析人士稱,，兩個(gè)月逆回購的開展，有助于平穩(wěn)市場對中期限資金面的預(yù)期,，實(shí)現(xiàn)更靈活的貨幣政策調(diào)節(jié)，也反映出央行對于中長期資金明確的維穩(wěn)意圖,。進(jìn)一步綜合央行近期在公開市場上的操作看,，通過對逆回購、MLF工具的靈活運(yùn)用,，央行雙向操作精準(zhǔn)調(diào)控,，有效地平穩(wěn)了市場對流動性的預(yù)期，資金面平穩(wěn)跨月無憂,，后續(xù)緊平衡狀態(tài)料將延續(xù),?！　?/p>

如業(yè)內(nèi)人士所言，兩個(gè)月逆回購的啟動不完全是意外的事件,。今年一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告就提到：“未來一段時(shí)間央行逆回購操作將以7天期為主,，當(dāng)出現(xiàn)臨時(shí)性、季節(jié)性因素?cái)_動時(shí)也會擇機(jī)開展其它期限品種的逆回購操作”,；二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中指出：“為避免某一階段資金面持續(xù)收緊或?qū)捤梢l(fā)市場對穩(wěn)健中性貨幣政策取向的誤讀,，公開市場操作將增強(qiáng)主動投放和回籠的靈活性，研究豐富逆回購期限品種,，提高資金面穩(wěn)定性并引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu),，維護(hù)銀行體系流動性基本穩(wěn)定、中性適度”,?！?/p>

中金公司最新點(diǎn)評稱，目前推出兩個(gè)月逆回購,，對流動性是正面影響,。原因主要有三點(diǎn)，一是降低7天和14天逆回購的滾動壓力,；二是兩個(gè)月逆回購馬上就會是跨年資金,，降低年末資金波動；三是熨平年內(nèi)財(cái)政收支和地方債發(fā)行的財(cái)政存款上升影響,。中金公司認(rèn)為,，目前重啟兩個(gè)月逆回購的目的與去年重啟14天和28天逆回購的鎖短放長去杠桿目標(biāo)有所不同，不是在于提高回購成本,，而是在于穩(wěn)定資金面,。　　

天風(fēng)證券表示,，2個(gè)月期限逆回購作為一個(gè)可頻繁操作的資金調(diào)節(jié)工具,，能更好地平穩(wěn)跨季前后的資金面，實(shí)現(xiàn)銀行在頭寸與“指標(biāo)”上同時(shí)跨季,。有助于平穩(wěn)市場對中期限資金面的預(yù)期,，實(shí)現(xiàn)更靈活的貨幣政策調(diào)節(jié)?！?/p>

不過申萬宏源強(qiáng)調(diào),，央行此舉并非貨幣寬松。央行定向降準(zhǔn)考核時(shí)點(diǎn)是每年的2月份,，因此相比對接定向降準(zhǔn),，其實(shí)更重要的是跨年。在年末資金面季節(jié)性壓力增加的背景下,，相應(yīng)投放跨年流動性確實(shí)有助于穩(wěn)定市場預(yù)期,，避免短期限逆回購的頻繁操作人為加劇市場波動,。在既有MLF操作的情況下，央行拉長逆回購久期到底是作為現(xiàn)有短期限逆回購的補(bǔ)充還是替代區(qū)別將十分顯著,?？乜偭康拇蟓h(huán)境下，相應(yīng)收緊短期限逆回購的投放量將是大概率事件,，而總量控制程度則將完全取決于央行,。申萬宏源認(rèn)為，豐富操作工具,，完善利率期限結(jié)構(gòu)是重要目的,。