據(jù)報(bào)道,，11月限售股解禁市值超過(guò)1900億元,，12月更是遠(yuǎn)超2000億元，相比每月2000億元的限售股解禁規(guī)模,，每天一只新股發(fā)行簡(jiǎn)直弱爆了,，本欄認(rèn)為，按照目前的解禁速度,，終有一天股市將難以承受大股東減持壓力,，除非管理層能夠進(jìn)一步收緊大股東減持速度，否則股市調(diào)整終會(huì)出現(xiàn)。

先說(shuō)大股東減持和投資者賣股票之間的區(qū)別,，假如投資者賣出了貴州茅臺(tái),，一般的他都不會(huì)抽逃資金，而是可能又買入了?？低?，投資者的資金只是在選擇買入什么股票，而不是賣股后從股市拿走資金,。就算是投資者中簽新股也問(wèn)題不大,，投資者在新股上獲得的利潤(rùn)，極大概率還會(huì)留在股票市場(chǎng),，買賣其他股票,。

但是大股東減持則不同，他們賣出了股票,，要么去滿足自身資金需求,，要么去改善生活，再或者把錢借給上市公司,?？傊@些錢就真的離開股市了,，限售股解禁雖然并不代表著大股東一定會(huì)立即賣出股票,，但是從目前的情況看，大股東們賣股的熱情還是極高的,，而且11月能賣出的大股東持股不僅僅是11月解禁的股票,，還有10月以及更早因?yàn)榉N種原因雖然解禁但尚未減持的股票。

本欄說(shuō)大股東減持股票比新股發(fā)行還要可怕,，原因在于大股東賣股票除了會(huì)造成實(shí)實(shí)在在的資金壓力,，還會(huì)對(duì)投資者的信心產(chǎn)生巨大影響。投資者不可能認(rèn)為大股東在特別看好公司未來(lái)的前提下還會(huì)瘋狂地拋售股票,。大股東不斷減持股票,，對(duì)于價(jià)值投資者理念也是很不利的，投資者在對(duì)公司未來(lái)不報(bào)信心的時(shí)候,，必然難以長(zhǎng)期持股,，短線投機(jī)炒作在所難免，股市的投機(jī)市將難以轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y市,。

本欄認(rèn)為,，限售股解禁的速度還應(yīng)該進(jìn)一步拉長(zhǎng)，現(xiàn)在大股東持股一般在股票上市三年后解禁,，本欄認(rèn)為這一過(guò)程可以拉長(zhǎng)到20年甚至30年,。一個(gè)企業(yè)家一生只要做好一家上市公司就可以了，并不需要鼓勵(lì)他們公司上市后賣出股票然后另起爐灶，讓他們更長(zhǎng)時(shí)間為公司工作,，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)也是有好處的,。

回想股權(quán)分置改革之前，幾乎所有大股東持股都是不能賣出的,，那時(shí)非流通股轉(zhuǎn)讓只能通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式完成,，那時(shí)候的流通股股東能夠感受到強(qiáng)烈的優(yōu)越感，因?yàn)榇蠹叶贾?，只有公司運(yùn)營(yíng)好了,，大股東才能賺錢。現(xiàn)在投資者卻沒(méi)辦法有這樣的信念,，因?yàn)榇蠊蓶|隨時(shí)都能通過(guò)大宗交易市場(chǎng)或者直接通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持股票,，大股東并不一定會(huì)和投資者共進(jìn)退。