過去一周,，市場(chǎng)總體維持震蕩上漲,。周線圖上，滬深300上漲2.42%，上證指數(shù)上漲1.13%,，深證成指上漲1.83%，中小板指上漲0.88%,，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.85%,。截至上周五，上證A股滾動(dòng)市盈率17.14倍,，相比前一周的16.91倍有所上行,；市凈率1.84倍，較上周的1.82倍有所上行,。

以簡(jiǎn)單平均方法計(jì)算,，上周全部參與監(jiān)測(cè)的股票型基金(不含完全被動(dòng)型指數(shù)基金，下同)和混合型基金平均倉(cāng)位為50.77%,，相比前一周下降1.84個(gè)百分點(diǎn),。其中股票型基金倉(cāng)位為81.98%，下降1.67個(gè)百分點(diǎn),，混合型基金倉(cāng)位47.74%,，下降1.88個(gè)百分點(diǎn)。

從細(xì)分類型看,，股票型基金中,，普通股票型基金倉(cāng)位為82%，相比前一周下降1.69個(gè)百分點(diǎn),；增強(qiáng)指數(shù)型基金倉(cāng)位80.37%,，上升0.39個(gè)百分點(diǎn)；混合型基金中,，靈活配置型基金倉(cāng)位下降1.56個(gè)百分點(diǎn),，至41.22%；平衡混合型基金上升1.61個(gè)百分點(diǎn),，至57.6%,；偏股混合型基金倉(cāng)位下降1.69個(gè)百分點(diǎn)，至75.61%,，偏債混合型基金倉(cāng)位下降0.72個(gè)百分點(diǎn),，至16.22%,。

以凈值規(guī)模加權(quán)平均的方法計(jì)算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉(cāng)位為65.12%,，相比前一周下降0.47個(gè)百分點(diǎn),。其中股票型基金倉(cāng)位為82.26%，下降2.32個(gè)百分點(diǎn),，混合型基金倉(cāng)位62.99%,，下降0.26個(gè)百分點(diǎn)。

綜合簡(jiǎn)單平均倉(cāng)位和加權(quán)平均倉(cāng)位來看,，上周公募基金倉(cāng)位相比節(jié)前有所下降,，顯示基金經(jīng)理有所減倉(cāng)。從監(jiān)測(cè)的所有股票型和混合型基金的倉(cāng)位分布來看,，上周基金倉(cāng)位在九成以上的占比10.1%,，倉(cāng)位在七成到九成的占比26.9%，五成到七成的占比18.4%,，倉(cāng)位在五成以下的占比44.6%,。上周加倉(cāng)超過2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比22.4%，14.3%的基金加倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi),，28%的基金倉(cāng)位減倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi),，減倉(cāng)超過2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比35.3%。

9月部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)一定程度的反彈,，工業(yè)增加值,、PPI、出口增速反彈,，投資端略不及預(yù)期,，地產(chǎn)投資強(qiáng)勁、基建反彈,、制造業(yè)弱勢(shì),，隨著地產(chǎn)銷售的回落，地產(chǎn)投資也將隨之下行,，但下行幅度有限,，經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)一輪短周期的回落,。

絕對(duì)收益者可能提前離場(chǎng),，相對(duì)收益者中領(lǐng)先者傾向于降低預(yù)期收益率穩(wěn)住業(yè)績(jī)，落后者傾向于漲幅小,、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)小的彈性板塊,，面臨市場(chǎng)波動(dòng)率的下降和滯脹隱憂的增加，預(yù)期回報(bào)率穩(wěn)定疊加估值切換的消費(fèi)白馬可能重回抱團(tuán),。其次,，銀行板塊不良拐點(diǎn)出現(xiàn)疊加遠(yuǎn)期降準(zhǔn),，確定性較高，仍然具備配置價(jià)值,。第三,，滯漲板塊中，四季度需求下滑和基建放量的組合可能催化建筑,。最后,，展望明年，創(chuàng)業(yè)板估值,、政策,、業(yè)績(jī)預(yù)期均有所改變，配置價(jià)值出現(xiàn),，關(guān)注TMT中個(gè)股,。