隨著基金與上市公司三季報的披露,，國家隊基金,、匯金公司,、證金公司乃至海外資金的動向逐漸浮出水面,?？傮w來看,，這些具有風(fēng)向標(biāo)意義的長線資金總體依然在進(jìn)駐A股市場,，三季度持股市值有所增加,。不過，5只國家隊基金等部分資金卻出現(xiàn)明顯減持,，對后市態(tài)度相對謹(jǐn)慎,。

國家隊基金降低股票倉位

“國家隊”歷來是A股不可忽略的特殊力量?；鹑緢箫@示,，與今年二季度相比,，5只國家隊基金均降低了權(quán)益類資產(chǎn)的占比。具體來看,，國家隊基金整體股票倉位僅為29.35%,，而2016年以來的平均倉位則高達(dá)41.7%。5只基金中,，華夏新經(jīng)濟(jì)的股票倉位最高,，達(dá)到56.83%；嘉實(shí)新機(jī)遇,、南方消費(fèi)活力,、易方達(dá)瑞惠和招商豐慶的股票倉位分別為36.77%、32.33%,、13.88%,、13.31%。這5只基金的股票倉位較上季度分別下降約15.7%,、16.8%,、12.0%、7.4%,、4.8%,。從市值來看，5只國家隊基金共持有724.2億元股票,，也創(chuàng)下2015年三季度以來新低,。

雖然5只國家隊基金均減持權(quán)益類資產(chǎn)，但三季度國家隊持有的股票占A股總市值比重卻從二季度的7.16%增至7.23%,，這主要得益于匯金公司持股市值的增加,。國金策略提供的數(shù)據(jù)顯示，2017年三季度,，在國家隊的四大主體當(dāng)中,，匯金公司持股規(guī)模仍是最大，持有市值從二季度的3.14萬億元增至3.49萬億元,；證金公司持有0.82萬億元,；外管局旗下投資平臺持有0.052萬億元。

與此同時,，海外長線基金繼續(xù)以自己的方式擁抱A股,。根據(jù)央行公布的最新“境外機(jī)構(gòu)和個人持有境內(nèi)人民幣金融資產(chǎn)情況”顯示，截至2017年9月末,，境外機(jī)構(gòu)和個人持有的境內(nèi)人民幣股票資產(chǎn)超過1.021萬億元,，這是歷史上首次超過1萬億元大關(guān)。另據(jù)國家外匯管理局公布的最新數(shù)據(jù),，截至2017年10月30日,，累計批準(zhǔn)合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)額度944.94億美元,，與上個月持平；累計批準(zhǔn)人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)額度5903.62億元,，較上個月增加9.06億元,。

金融消費(fèi)仍受青睞

持倉結(jié)構(gòu)方面，國家隊持股主要集中在大金融行業(yè),，銀行持股市值占比最大,，保險、券商次之,。國金策略數(shù)據(jù)顯示,，三季度國家隊持股市值占比最大的十大行業(yè)為銀行、保險,、券商,、醫(yī)藥、建筑,、交運(yùn),、公用事業(yè)、機(jī)械設(shè)備,、化工,、采掘，比重分別為76.36%,、3.69%,、3.30%、1.29%,、1.27%,、1.16%、1.16%,、1.11%,、1.07%、1.01%,。

另據(jù)格上研究中心統(tǒng)計,，國家隊與知名私募共同看好的個股以主板為主，占比約53%,；其次為中小企業(yè)板,，占比33%。其中交叉重倉個股最多的是化工和醫(yī)藥生物行業(yè),，共同持股數(shù)分別達(dá)到5只,；其次為傳媒行業(yè),，有2只個股屬于交叉持股,；另外電子,、采掘、建筑材料,、公用事業(yè),、通信等行業(yè)均有個股被國家隊和知名私募共同重倉。

QFII方面,，在QFII新進(jìn)和增持個股中,，食品飲料、家用電器,、醫(yī)藥生物和銀行的市值排名前四,。

短期較為謹(jǐn)慎

展望后市，國家隊基金較為謹(jǐn)慎,。南方消費(fèi)活力靈活配置混合型基金表示,，三季度市場持續(xù)處于緩慢上行的趨勢中，強(qiáng)于預(yù)期,，但累計漲幅并不顯著,。鑒于風(fēng)險偏好在9月底時已經(jīng)有了較好恢復(fù)，因此預(yù)計權(quán)益市場的四季度表現(xiàn)將弱于三季度,，大幅上漲難度較大,。但受益于基本面的不錯表現(xiàn)，總體上風(fēng)險也不會太大,，處于結(jié)構(gòu)行情表現(xiàn)期,。

招商豐慶靈活配置混合型基金也表示，今年以來中國經(jīng)濟(jì)維持高景氣,，企業(yè)盈利改善幅度達(dá)到近年來最高,，三季度經(jīng)濟(jì)較上半年有所下行，但幅度有限,。隨著地產(chǎn)銷售的下行和基數(shù)效應(yīng)的抬高,，預(yù)計未來經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)走弱。流動性方面,，今年以來的緊平衡狀態(tài)在三季度持續(xù),，資金價格維持高位，債市受到一定壓制,。預(yù)計隨著定向降準(zhǔn)等措施的實(shí)施,，未來流動性緊張狀況將有所緩解，但仍受到海外利率回升的約束,?？傮w來看，在當(dāng)前宏觀環(huán)境下，A股市場仍將維持震蕩市,、結(jié)構(gòu)市的格局,。

不過，外資機(jī)構(gòu)則相對樂觀,。澳洲知名對沖基金——安保資本(AMP Capital Investors)投資經(jīng)理納達(dá)爾·奈爾密表示,，成熟市場上的養(yǎng)老金、社?；鸬乳L線資金由于對估值極度敏感,，常常于市場風(fēng)向轉(zhuǎn)變之前采取行動。盡管有時會行動得過早,，但他們大概率是在引領(lǐng)市場風(fēng)向而非跟隨,。

德意志銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威博士表示，中國持續(xù)的消費(fèi)升級已經(jīng)促使汽車,、旅游等行業(yè)蓬勃發(fā)展,，現(xiàn)階段消費(fèi)升級的推升作用正在服務(wù)業(yè)中顯現(xiàn)。2016年以來,，在服務(wù)業(yè)錄得的居民消費(fèi)總額增速,、尤其在醫(yī)療和教育領(lǐng)域中遠(yuǎn)高于其它行業(yè)。服務(wù)業(yè)的繁榮雖并未在零售總額或工業(yè)生產(chǎn)值中體現(xiàn),，但GDP增幅卻充分反映出了這一點(diǎn),。居民收入的提升是推動消費(fèi)的根本因素。

(原標(biāo)題：長線資金進(jìn)駐A股 金融消費(fèi)仍受青睞)