養(yǎng)老目標(biāo)基金擬采用基金中基金形式運(yùn)作

11月3日,，《證券日?qǐng)?bào)》記者獲悉，為支持公募基金行業(yè)服務(wù)個(gè)人投資者養(yǎng)老投資,，在養(yǎng)老金市場(chǎng)化改革中更好的發(fā)揮公募基金專業(yè)投資的作用,，證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn),。根據(jù)《指引》,，養(yǎng)老目標(biāo)基金擬采用基金中基金形式運(yùn)作。

為體現(xiàn)基金長(zhǎng)期投資的特點(diǎn),，《指引》明確,，養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)當(dāng)采用定期開(kāi)放的運(yùn)作方式或設(shè)置投資者最短持有期限，與基金的投資策略相匹配,。養(yǎng)老目標(biāo)基金定期開(kāi)放的封閉運(yùn)作期或投資者最短持有期限應(yīng)當(dāng)不短于1年,。養(yǎng)老目標(biāo)基金定期開(kāi)放的封閉運(yùn)作期或投資者最短持有期限不短于1年、3年或5年的,，基金投資于股票,、股票型基金和混合型基金的比例原則上不超過(guò)30%、60%,、80%,。

據(jù)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉介紹，“養(yǎng)老目標(biāo)”基金是指以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值為目的,，鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有,，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的公開(kāi)募集證券投資基金,。

高莉表示,，當(dāng)前制定《指引》并推出“養(yǎng)老目標(biāo)”基金，具有非常重要的意義和必要性：一是有利于發(fā)揮公募基金專業(yè)理財(cái)在居民養(yǎng)老投資中的作用,。目前,，公募基金已經(jīng)成為我國(guó)證券市場(chǎng)最大的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，具有較強(qiáng)的資產(chǎn)管理能力,，并取得了良好的歷史業(yè)績(jī),。公募基金管理人是全國(guó)社保基金、企業(yè)年金,、基本養(yǎng)老等養(yǎng)老資金的重要投資管理人,，是我國(guó)養(yǎng)老金管理的主力軍。

二是有利于形成專門養(yǎng)老投資的基金產(chǎn)品類別,，便于投資者識(shí)別選擇投資,。目前，公募基金數(shù)量眾多,，已超過(guò)4000只,，風(fēng)格各異，制定《指引》,，明確養(yǎng)老基金在投資策略、投資比例等方面的相關(guān)安排,，有利于形成專門的養(yǎng)老基金產(chǎn)品類別,，便于投資者識(shí)別選擇。

三是有利于養(yǎng)老型基金長(zhǎng)期持續(xù)健康發(fā)展,。近年來(lái),，行業(yè)陸續(xù)推出部分養(yǎng)老型基金，基金通過(guò)采用穩(wěn)健的投資策略并控制倉(cāng)位,，多數(shù)取得較好收益,。總結(jié)前期養(yǎng)老型基金的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)形成行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),，有利于養(yǎng)老型基金長(zhǎng)期持續(xù)健康發(fā)展,。

按照“平穩(wěn)起步、規(guī)則明確,、穩(wěn)妥推進(jìn),、控制風(fēng)險(xiǎn)”的原則，《指引》對(duì)“養(yǎng)老目標(biāo)”基金在以下方面做出專門安排：一是要求產(chǎn)品在投資策略上力求穩(wěn)健,，引入海外市場(chǎng)較為成熟且廣泛應(yīng)用的資產(chǎn)配置策略,，力爭(zhēng)獲得長(zhǎng)期穩(wěn)健收益；二是將基金投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例與基金封閉運(yùn)作期限或投資者持有時(shí)間掛鉤,，鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有,，獲取長(zhǎng)期穩(wěn)健收益；三是要求基金采用定期開(kāi)放的運(yùn)作方式或設(shè)置投資者最短持有期限,，避免短期申購(gòu)贖回對(duì)基金投資策略及業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響,；四是鼓勵(lì)“養(yǎng)老目標(biāo)”基金設(shè)置優(yōu)惠的費(fèi)率，讓利于民,，支持投資者進(jìn)行長(zhǎng)期養(yǎng)老投資,；五是突出“人合”，設(shè)置基金管理人條件，支持優(yōu)秀的基金經(jīng)理管理“養(yǎng)老目標(biāo)”基金,；六是要求基金名稱中包含“養(yǎng)老目標(biāo)”字樣且反映投資策略,，便于投資者識(shí)別并形成專門產(chǎn)品類別。

(左永剛)