上市公司業(yè)績穩(wěn)步增長

中金公司認(rèn)為，供給側(cè)改革及經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇背景下,，原材料價格自2016年初開始觸底回升,，帶動上市公司尤其是石油石化,、煤炭,、鋼鐵等中上游行業(yè)的利潤率持續(xù)改善，中下游行業(yè)受產(chǎn)業(yè)集中度提高,、產(chǎn)業(yè)升級及消費升級等趨勢影響,，利潤率穩(wěn)中有升。受益于上市公司自身的成本控制以及政府減稅降費等措施,，上市公司費用率呈現(xiàn)較明顯的下行趨勢,。具體來說，非金融上市公司費用率從2016年初的11.8%持續(xù)下降至10.3%；2017年上半年非金融利潤率從2015年底部水平的3.9%持續(xù)回升至5.3%,，創(chuàng)下2011年以來的最高值,。

截至10月31日，滬深兩市3419家上市公司公布三季報,，數(shù)據(jù)顯示,，全部上市公司累計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤2.56萬億元，同比增長兩成左右,。其中,，鋼鐵、石化,、能源以及有色等凈利潤翻倍,，而農(nóng)業(yè)、電力和公用事業(yè)等同比出現(xiàn)負(fù)增長,。整體看業(yè)績穩(wěn)步增長,，內(nèi)在質(zhì)量有所提升。

“從上市公司三季報情況來看,，周期盈利高位向好,，金融持續(xù)修復(fù)?！北本┠炒笮腿谭治鋈耸恐赋?，具體來看，中上游資源品業(yè)績向好,，鋼鐵,、化工盈利增長持續(xù)，周期股業(yè)績維持較高水平,。中游制造業(yè)造紙行業(yè)增長較大,；下游行業(yè)中交通運輸行業(yè)業(yè)績亮眼。TMT行業(yè)中,，計算機(jī)應(yīng)用方面表現(xiàn)較好,；傳媒行業(yè)小幅增長。金融行業(yè)盈利持續(xù)修復(fù),，銀行是主要增長來源,。

長城證券首席策略分析師汪毅認(rèn)為，預(yù)計四季度上市公司業(yè)績表現(xiàn)較好的行業(yè),，仍然是受供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)而受益的上游煤炭,、鋼鐵等行業(yè)，同時可以關(guān)注業(yè)績表現(xiàn)較好的受益于消費升級的商貿(mào)零售,、食品飲料的白酒行業(yè)和輕工造紙行業(yè),，以及非銀行金融的保險行業(yè)等。