上市險企前三季度業(yè)績高增，保費(fèi)端+投資端雙輪驅(qū)動核心業(yè)務(wù)增長。前三季度四家上市保險公司總營收1.59萬億元,，同比增加18.9%，歸母凈利1184.04億元,，同比增加28.2%。上市險企業(yè)績好于預(yù)期,。從收入端來看，四家險企前三季度累計保費(fèi)收入1.25萬億元,，同比增加22.3%,；從投資端看，股債雙雙回暖疊加投資資產(chǎn)規(guī)模小幅上升推動投資收益增長,。

前三季業(yè)績顯著提升

民生證券分析師李鋒指出,，從收入端來看，一是壽險保費(fèi)高速增長,，二是產(chǎn)險穩(wěn)定增長,，三是非車險業(yè)務(wù)快速增長。

結(jié)合三季報表現(xiàn)來看,，四大上市險企壽險業(yè)務(wù)受影響小于市場預(yù)期,。前三季度中國平安壽險保費(fèi)收入3819.94億元排名第1，同比增長29.2%,；中國太保1549.91億元,，同比增長32.1%，增速最快,；中國人壽壽險保費(fèi)同比增長19.1%,；新華保險保費(fèi)小幅下降3.8%，降幅繼續(xù)收窄,。

同時,，前三季度平安產(chǎn)險保費(fèi)收入1575.07億元，同比提升23.6%，太保產(chǎn)險保費(fèi)收入783.72億元,，同比提升9.4%,。增速方面，平安產(chǎn)險累計保費(fèi)增速穩(wěn)定維持在2成以上,，太保財險保費(fèi)累計收入增速持續(xù)提升,。

此外，前三季度平安非車險保費(fèi)302.85億元,，同比大幅增長66.4%,，太保非車險同比增長16.8%，非車險業(yè)務(wù)的增速快于產(chǎn)險業(yè)務(wù)總體水平,。

民生證券周曉萍指出,，從投資端來看，投資收益增幅顯著,。前三季度險企投資凈收益同比增幅顯著,，其中中國平安同比增速達(dá)18.5%，中國人壽,、中國太保,、新華保險分別為16.9%、9.5%,、7.6%,。主要受益于股債回暖提升險企投資收益率，險企投資規(guī)模有所提升,。

“投資收益率上行,，固收類資產(chǎn)為險企投資主要標(biāo)的，三季度以來債市相對企穩(wěn)且保持高收益率,，利于險企投資創(chuàng)收,，同時權(quán)益市場投資活躍度有所提升，滬深300震蕩上行,，股債回暖推動投資業(yè)績,。三季報顯示險企總投資收益率較二季度有所上升?！敝軙云挤Q,，險企投資資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比小幅度提升。四家險企總投資資產(chǎn)達(dá)6.66萬億元,，較中報期提升2.0%,，其中中國人壽投資資產(chǎn)規(guī)模2.59萬億元，排名第1,，中國平安,、中國太保,、新華保險分別較中報期提升3.6%、4.2%,、1.1%,。

未來行業(yè)景氣度不減

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，134號文對于壽險業(yè)務(wù)影響很小,，2018年開門紅樂觀,。預(yù)計2018年上市壽險公司的產(chǎn)品形態(tài)與預(yù)定利率均不會發(fā)生明顯變化，134號文的實際影響僅是“儲蓄型產(chǎn)品的首次生存金返還延至5年以后”,。上市保險公司的年金險屬于長期保險產(chǎn)品,，并非中短存續(xù)期產(chǎn)品。