莫為浮云遮望眼,，風物長宜放眼量。短期的市場波動并不會影響港股整體向上的大趨勢,。只要核心優(yōu)勢不改,，港股保持慢牛行情就仍將是大概率事件。

今年以來,，港股可謂氣勢如虹,。

前10個月，恒指累計上漲近30%,，領跑全球各大股指,，10月份更是接連刷新近10年歷史新高。

不過,，在這個時點,，大多數(shù)人更關心的可能是：港股漲了這么多，還能繼續(xù)漲嗎,？

（一）

回答這個問題之前,，有必要先理清這波港股上漲的核心邏輯。

從本質上來看，本輪港股行情屬于超跌后的估值修復,，核心驅動力來源于企業(yè)盈利改善,。

2015年下半年到2016年2月，由于股災,、匯改等風險因素疊加,，海外資金出現(xiàn)恐慌性拋售，將港股砸出歷史性“地板價”,。從2016年二季度起,，隨著海外投資者對中國經(jīng)濟預期漸穩(wěn)，加之深港通及時開通,，在海內外資金的共同推動下,，港股走出本輪估值修復行情。

但與一般不可持續(xù)的超跌反彈不同,，本輪港股反彈的核心驅動力來源于企業(yè)盈利改善,。興業(yè)證券認為，今年港股大牛市是盈利驅動的行情,，盈利增長貢獻了指數(shù)漲幅的60%,，龍頭公司盈利確立上行新周期為港股大牛市提供了堅實的基本面支撐。

（二）

莫為浮云遮望眼,，風物長宜放眼量,。

10月下旬，港股增長略顯乏力,。海通證券指出,，這是由于美聯(lián)儲縮表帶來的短期市場情緒波動，不止港股,，全球股市均出現(xiàn)了一定程度的震蕩調整,。興業(yè)證券指出，由于政策誤解和海外事件的影響,，市場恐高情緒引發(fā)了前期獲利盤回吐,，造成市場波動。

不過,，情緒的短期波動,，并不會改變港股慢牛的大格局,。因為,，本輪上漲的核心邏輯依然成立，港股基本面強勁支撐與低估值的上升動力仍未改變,。

中報業(yè)績近7年最佳

截至10月31日,，根據(jù)已披露中報的1645家企業(yè)測算，2017年港股中報凈利潤同比增速16.98%，比上年年報提升18.8個百分點,，為近7年最佳水平,。在盈利強勁增長的推動下，投資者對明年的業(yè)績展望信心上升,。亮眼的中報數(shù)據(jù),，預示著港股上市公司盈利已徹底扭轉了2009年以來持續(xù)下降的局面，開始新一輪上行,。

港股仍是全球估值洼地

雖然港股今年以來漲勢喜人,，但橫向對比全球，港股的PE（TTM）仍然最低,。興業(yè)證券也認為,，基于當前全球估值比較和流動性環(huán)境，港股依然便宜,，安全邊際高,，下行空間有限。

　　震蕩不減資金流入熱情

雖然10月以來港股市場震蕩調整,，但港股通每日仍維持凈流入,，全月累計凈流入335億元。10月19日,，港股出現(xiàn)大幅下跌,，港股通卻呈現(xiàn)加速買入態(tài)勢，當日港股通凈流入19.92億元,，體現(xiàn)出內資對于中國龍頭公司基本面的信心,。11月開門之際，港股通繼續(xù)保持凈流入,，僅僅2天時間已流入27.82億元,。

港股仍有較大增量資金空間

對于出海意愿強烈的境內資金來說，港股是海外配置的首選,。而目前的政策環(huán)境下,，港股通更是大部分境內機構規(guī)模配置海外資產(chǎn)的唯一通道。對于曾超低配人民幣資產(chǎn)海外資金來說,，港股是其配置中國資產(chǎn)的主要方向,。目前海外資金對中國資產(chǎn)的配置比例正在逐步提升，但就當前的比例與MSCI的權重來說,，未來仍有較大提升空間,。

（三）

28000點之后，港股投資機會在哪,？

港股市場有一個獨有的投資機會,，成長股估值折價。在A股市場，成長股往往擁有較高溢價,。而在港股市場,，由于占主導地位的國際資金對中資企業(yè)基本面不熟悉、研究深度不夠,，往往只給高確定性公司以估值溢價,，形成了成長股較A股大幅折價的局面，但同時也給更為熟悉中資股的內地機構帶來了難得的投資機遇,。

經(jīng)過一輪估值修復,，對于未來,，業(yè)內人士認為可能更多會出現(xiàn)一些結構性行情,，而港股中的優(yōu)質成長股或許會有更好表現(xiàn),。事實上，一些嗅覺靈敏的資金早已開始行動了,。

據(jù)《上海證券報》報道，最新的內地資金持有港股市值排名前三十標的名單中,，出現(xiàn)了瑞聲科技,、舜宇光學科技這兩只蘋果概念股“新面孔”,。除此之外,，部分新晉港股通標的如金斯瑞生物科技,、丘鈦科技等也開始受到內地資金青睞,，持股市值從零開始猛增,。

業(yè)內人士認為，隨著經(jīng)濟轉型,、新經(jīng)濟崛起,，在港股通及將要開通的香港創(chuàng)業(yè)板影響下,，成長股的估值水平,、投資氛圍均有望得到提高和加強,。當下的調整階段，或許正是潛伏成長港股的最佳時機,。

不過,，由于港股在估值邏輯,、市場規(guī)則,、投資者結構,、流動性等方面均與A股存在較大差異,，掘金港股也并非易事,。對于看好成長類港股后市的投資者來說,，借道優(yōu)秀的港股通基金分享成長港股紅利，也不失為一種更好的選擇,。比如目前正在發(fā)行的匯添富港股通專注成長混合基金（005228）,。

據(jù)了解，該基金仍由管理匯添富中港策略基金的匯添富港股投資團隊操刀,。據(jù)彭博數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，截止至2017年10月18日，匯添富中港策略基金年內漲幅高達57.90%,，年初至今,、過去一年、過去三年業(yè)績均在同類產(chǎn)品中排名第一,，體現(xiàn)出匯添富港股團隊整體強大的投研能力和穩(wěn)定的業(yè)績連貫性,。

公開資料顯示，匯添富港股通專注成長投資于成長型股票占非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的比例不低于80%,，可謂貨真價實的“高純度成長風格港股基金”,，在成長類港股向好的趨勢下，更容易抓住行情,，爭取超額收益,。