ETF的折溢價同樣需要予以關(guān)注,。由于市場資金的流入和流出,，會導(dǎo)致ETF天然的溢價和折價，進(jìn)行投資時要進(jìn)行折溢價的穩(wěn)定性水平研究和跟蹤。如果長期處在一定折價水平,，那肯定有其潛在的原因，市場給它合理的折價水平,，很難去獲得理論上所謂的折價套利,。

對于ETF產(chǎn)品的流動性，趙云陽表示：多數(shù)投資者在進(jìn)行ETF配置時第一感官就是流動性好不好，到底能承接多少量,。這種選擇方式其實有些片面,，這只是應(yīng)用了類似股票的ETF交易屬性，而遺忘了ETF的申贖屬性,?！癊TF的申贖屬性可以解決投資者幾乎無限的投資容量問題和所謂的交易沖擊折溢價問題。海外投資者是通過其成熟的PD模式解決了投資者配置ETF的問題,，就是通過ETF申贖進(jìn)行快速完成資產(chǎn)配置,，如博時美國上市的KBA，跟蹤MSCI中國A指數(shù),，規(guī)模相比年初增長近20倍,，側(cè)面說明了ETF流動性不是阻礙ETF規(guī)模擴張和投資配置ETF的屏障。關(guān)鍵是投資者應(yīng)摒棄一貫的本能思維,，不要盲目回避具備優(yōu)良業(yè)績的ETF產(chǎn)品,。”趙云樣指出,。

另一類是指數(shù)增強型產(chǎn)品,，其特性是在承受一定主動風(fēng)險的前提下盡量獲得超越標(biāo)的指數(shù)的超額收益，目前絕大部分的主動風(fēng)險放大到2%～8%,?！白罱鼛啄辏Ｍ猱a(chǎn)品的平均信息比為負(fù)值,，表明主流指數(shù)很難被投資者戰(zhàn)勝,。此前幾年，在國內(nèi)市場有效性較低的情況下,，獲得超額收益相對容易,。”趙云陽說,，“前幾年,，投資者并不關(guān)注上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)，而在今年,，很多人對這兩個指數(shù)記憶深刻,。從長期看，中證800指數(shù)是個很不錯的市場標(biāo)的,，拉長時間如十年,，該指數(shù)的收益確是股票型基金的中上等收益水平?！?/p>

追求穩(wěn)定的信息比

在標(biāo)的資產(chǎn)的選擇和配置上,，趙云陽建議,，可將穩(wěn)健的指數(shù)增強產(chǎn)品做為中長期底倉，再輔以該資產(chǎn)的ETF產(chǎn)品作為靈活倉位的選擇,。如組合中需要配置滬深300資產(chǎn),，則可以進(jìn)行滬深300指數(shù)增強基金或者滬深300ETF，在進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)換或倉位再平衡時,，可快速通過交易滬深300ETF實現(xiàn)組合的跟蹤管理,，而長期的底倉指數(shù)增強產(chǎn)品也可為組合獲得穩(wěn)定的增強收益?！安r基金在指數(shù)產(chǎn)品方面的布局較為完善,，ETF產(chǎn)品包括博時上證50ETF、博時黃金ETF,、博時標(biāo)普500ETF,、博時資源ETF、博時超大盤ETF及博時深證基本面200ETF等,。同時還有被動指數(shù)型產(chǎn)品和指數(shù)增強型產(chǎn)品，致力于實現(xiàn)穩(wěn)定且較高的信息比,，而不是不一味地追求高風(fēng)險高收益,。”趙云陽說,。