2016年4月28日,，競(jìng)買(mǎi)人何傳清以61.65萬(wàn)元最高價(jià)競(jìng)得,。因此被執(zhí)行人陳國(guó)宏所持鼎順創(chuàng)投20萬(wàn)股歸買(mǎi)受人所有。

　　負(fù)債超20億非流動(dòng)負(fù)債逐年提高

2014年年末,、2015年年末,、2016年年末、2017年上半年,，山東玻纖的負(fù)債總額分別為17.93億元,、18.09億元、20.07億元和20.81億元,，呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì),。

其中流動(dòng)負(fù)債的比例逐年降低，非流動(dòng)負(fù)債比例逐年提高,。2014年末到2016年年末,，非流動(dòng)負(fù)債占比從37.77%升至44.59%。山東玻纖稱(chēng)公司目前處于快速擴(kuò)張階段,，為擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模,，需購(gòu)置大量生產(chǎn)設(shè)備及生產(chǎn)廠房，需長(zhǎng)期占用資金,，而長(zhǎng)期借款成為了公司重要的資金來(lái)源,。

在同行業(yè)中，山東玻纖的流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比例也低于其他公司,。山東玻纖稱(chēng)報(bào)告期內(nèi),，公司進(jìn)行了大量的固定資產(chǎn)投資，為了保持資產(chǎn),、負(fù)債的期限匹配,，公司的建設(shè)資金部分通過(guò)長(zhǎng)期性負(fù)債籌集，導(dǎo)致公司長(zhǎng)期負(fù)債增長(zhǎng)較快,，從而導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比例較低,。

　　三年分紅近2億卻募資1.3億元補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金

盡管負(fù)債高企，但山東玻纖卻連續(xù)三年進(jìn)行現(xiàn)金分紅,，其中子公司沂水熱電2014年,、2015年和2016年現(xiàn)金分紅6000萬(wàn)元、4800萬(wàn)元和2000萬(wàn)元,，另一家子公司天炬節(jié)能則是在2015年,、2016年分別分紅3400萬(wàn)元、3200萬(wàn)元。

但是連續(xù)三年的現(xiàn)金分紅之后,，山東玻纖此番上市募投項(xiàng)目中,，卻有1.3億元是用來(lái)補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

招股書(shū)披露,，山東玻纖每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)不少于公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的10%,。最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%。對(duì)比來(lái)看,，2014年山東玻纖歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為8345.10萬(wàn)元,。2015年為1.01億元和1.31億元。

在每年現(xiàn)金分紅的背后,，是公司短期流動(dòng)性的緊張局面,。山東玻纖近三年及一期各期末流動(dòng)比率分別為0.32、0.52,、0.54,、0.46，速動(dòng)比率分別為0.25,、0.40,、0.40、0.39,，公司存在一定的償債風(fēng)險(xiǎn),。

　　玻纖行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩高毛利率或難維持