6日,，央行暫停逆回購(gòu)操作,，凈回籠資金1600億元，月初資金面寬松依舊，市場(chǎng)對(duì)近期央行的操作和指導(dǎo)思路漸趨樂(lè)觀,，短期來(lái)看,，資金面對(duì)債市的制約力量有所減弱。

一級(jí)市場(chǎng)方面,，農(nóng)發(fā)行招標(biāo)發(fā)行的3年,、5年期債券中標(biāo)利率均低于二級(jí)市場(chǎng)水平，投標(biāo)倍數(shù)均超過(guò)3倍,，需求熱度仍高,，這也對(duì)債券二級(jí)市場(chǎng)交易情緒有所拉動(dòng)。

自10月底以來(lái),，國(guó)債期貨弱勢(shì)反彈,，6日T1712強(qiáng)力收紅近0.2%，但債市交投情緒未得到有效提振,，二級(jí)市場(chǎng)仍舊延續(xù)疲弱態(tài)勢(shì),，買(mǎi)賣(mài)雙方交投欠活躍，收益率維持小幅震蕩,。從具體成交來(lái)看,，10年國(guó)開(kāi)活躍券170210成交稀少，流動(dòng)性愈顯不足,，在4.62%-4.63%附近小區(qū)間波動(dòng),，170215成交多在4.49%附近波動(dòng)，10年國(guó)債170018走勢(shì)緊隨國(guó)債期貨,，成交在3.865%,，較前日明顯下行1.5BP.

前期止損拋售的非理性下跌漸漸趨于理性，目前來(lái)看債市已進(jìn)入右側(cè)整理階段,，但債市交易情緒尚難修復(fù),，右側(cè)趨勢(shì)并非十分明顯，下行趨勢(shì)的確立仍需時(shí)間檢驗(yàn),。在目前缺乏較大利好利空信號(hào)的情況下,，債市上下空間都有限，短期依舊維持窄幅震蕩走勢(shì)的判斷,，鑒于目前還是處在相對(duì)高點(diǎn),，適當(dāng)把握短期波段交易機(jī)會(huì)，熊市背景下宜短波段,、謹(jǐn)慎持有,、切勿貪杯。