10月以來，資金面以及監(jiān)管預(yù)期對債市產(chǎn)生較大影響,，市場情緒較為脆弱,。與此同時(shí),，債基,、貨基持有金融債規(guī)模繼續(xù)提高,，交易盤加重導(dǎo)致利率快速上行風(fēng)險(xiǎn)加大,。但從配置上看,，三季度末增持金融債或體現(xiàn)出基金對后期債券市場相對看好。多位業(yè)內(nèi)人士分析,，四季度,，債市情緒依然脆弱，諸多利空因素尚未釋放,，交易盤過重加大債市快速上行的風(fēng)險(xiǎn),。而債市在迎來趨勢性機(jī)會之前，貨基收益表現(xiàn)仍然會高于債基,。

十月債基收益不敵貨基

10月份,，債市出現(xiàn)大幅調(diào)整,，資金面以及監(jiān)管預(yù)期對債市影響較大,，市場情緒較為脆弱，收益率不斷走高。據(jù)海通證券分析,，調(diào)整的主因是市場對基本面的擔(dān)憂,、對監(jiān)管的擔(dān)憂和海外債市調(diào)整的影響。

資金面上,，據(jù)好買基金研究中心分析,，本周央行公開市場逆回購?fù)斗?900億元，逆回購到期8000億元,，MLF到期2070億元,，MLF投放4040億元。下周央行公開市場有6900億元逆回購到期,。由于月末時(shí)點(diǎn)效應(yīng),，整體上資金呈現(xiàn)先緊后松的狀態(tài)。疊加12月美聯(lián)儲加息預(yù)期,，全球流動性收緊趨勢逐步形成,，屆時(shí)也會對央行產(chǎn)生傳導(dǎo)壓力，債市在近期大跌的情況下,，情緒面脆弱,，疊加海外因素，近期走勢不容樂觀,。

受債市影響,，債基整體表現(xiàn)不理想。據(jù)好買基金測算,，10月份,，1780只債券型基金的平均收益率為0.17%，在各類型基金中排名靠后,，低于貨幣市場型基金平均收益率0.34%,。其中，民生加銀鑫興C,、平安大華惠澤,、富國可轉(zhuǎn)債、匯添富可轉(zhuǎn)債C,、匯添富可轉(zhuǎn)債A分別以單月度4.18%,、3.87%、3.58%,、3.53%和3.51%的回報(bào)率排名靠前,。

三季度債基加杠桿

實(shí)際上，債市在三季度表現(xiàn)震蕩,。凱石基金研究中心表示,，2017年三季度,，債券市場總體震蕩下跌?；仡櫲径仁袌?，7月初資金略松，下半月在季度繳稅和政府債券繳款的影響下,，資金面重回緊張,，市場對基本面、資金面,、監(jiān)管以及海外各項(xiàng)利空利多因素均有所反應(yīng),，但主要矛盾又不突出，導(dǎo)致短期內(nèi)看不清方向,；8月市場震蕩下跌,，上半月由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，收益率下行,，但隨后由于大宗商品價(jià)格連續(xù)上漲,、資金面緊張持續(xù)等因素，收益率轉(zhuǎn)而上行,；9月市場在經(jīng)濟(jì)面不及預(yù)期的情況下有所反彈,。