10月以來(lái)，資金面以及監(jiān)管預(yù)期對(duì)債市產(chǎn)生較大影響,，市場(chǎng)情緒較為脆弱,。與此同時(shí)，債基,、貨基持有金融債規(guī)模繼續(xù)提高,，交易盤(pán)加重導(dǎo)致利率快速上行風(fēng)險(xiǎn)加大。但從配置上看,，三季度末增持金融債或體現(xiàn)出基金對(duì)后期債券市場(chǎng)相對(duì)看好,。多位業(yè)內(nèi)人士分析，四季度,，債市情緒依然脆弱,，諸多利空因素尚未釋放，交易盤(pán)過(guò)重加大債市快速上行的風(fēng)險(xiǎn),。而債市在迎來(lái)趨勢(shì)性機(jī)會(huì)之前,，貨基收益表現(xiàn)仍然會(huì)高于債基。

十月債基收益不敵貨基

10月份，債市出現(xiàn)大幅調(diào)整,，資金面以及監(jiān)管預(yù)期對(duì)債市影響較大,，市場(chǎng)情緒較為脆弱，收益率不斷走高,。據(jù)海通證券分析,，調(diào)整的主因是市場(chǎng)對(duì)基本面的擔(dān)憂、對(duì)監(jiān)管的擔(dān)憂和海外債市調(diào)整的影響,。

資金面上,，據(jù)好買基金研究中心分析，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)?fù)斗?900億元,，逆回購(gòu)到期8000億元,，MLF到期2070億元，MLF投放4040億元,。下周央行公開(kāi)市場(chǎng)有6900億元逆回購(gòu)到期,。由于月末時(shí)點(diǎn)效應(yīng)，整體上資金呈現(xiàn)先緊后松的狀態(tài),。疊加12月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期,，全球流動(dòng)性收緊趨勢(shì)逐步形成，屆時(shí)也會(huì)對(duì)央行產(chǎn)生傳導(dǎo)壓力,，債市在近期大跌的情況下,，情緒面脆弱，疊加海外因素,，近期走勢(shì)不容樂(lè)觀,。

受債市影響，債基整體表現(xiàn)不理想,。據(jù)好買基金測(cè)算,，10月份，1780只債券型基金的平均收益率為0.17%,，在各類型基金中排名靠后,，低于貨幣市場(chǎng)型基金平均收益率0.34%。其中,，民生加銀鑫興C,、平安大華惠澤、富國(guó)可轉(zhuǎn)債,、匯添富可轉(zhuǎn)債C,、匯添富可轉(zhuǎn)債A分別以單月度4.18%、3.87%,、3.58%,、3.53%和3.51%的回報(bào)率排名靠前。

三季度債基加杠桿

實(shí)際上，債市在三季度表現(xiàn)震蕩,。凱石基金研究中心表示,，2017年三季度，債券市場(chǎng)總體震蕩下跌,。回顧三季度市場(chǎng),，7月初資金略松,，下半月在季度繳稅和政府債券繳款的影響下，資金面重回緊張,，市場(chǎng)對(duì)基本面,、資金面、監(jiān)管以及海外各項(xiàng)利空利多因素均有所反應(yīng),，但主要矛盾又不突出,，導(dǎo)致短期內(nèi)看不清方向；8月市場(chǎng)震蕩下跌,，上半月由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期,，收益率下行，但隨后由于大宗商品價(jià)格連續(xù)上漲,、資金面緊張持續(xù)等因素,，收益率轉(zhuǎn)而上行；9月市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)面不及預(yù)期的情況下有所反彈,。