來源：面包財(cái)經(jīng)

翻查最近幾年財(cái)報(bào),，銀行業(yè)的業(yè)績(jī)逐漸開始出現(xiàn)了分化,，不再遵循過去業(yè)績(jī)齊刷刷的上漲之勢(shì)。而營(yíng)收和凈利增速則基本進(jìn)入個(gè)位數(shù)的微增狀態(tài),。

今年以來營(yíng)收同比降幅在8家上市股份行中最大的興業(yè)銀行顯得格外顯眼,。尤其是近年來監(jiān)管部門持續(xù)加強(qiáng)對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管，讓素有“同業(yè)之王”美稱的興業(yè)銀行面臨“變道換擋”的壓力,。

根據(jù)最新披露的三季度財(cái)報(bào)顯示,，興業(yè)銀行今年前三季度，營(yíng)業(yè)收入為1030.4億元,，同比減少13.16%,；歸母凈利潤(rùn)為471.49億元，同比增長(zhǎng)7.2%,。由于去年下半年以來的營(yíng)改增的影響,，營(yíng)收下滑可以理解。

而第三季度的數(shù)據(jù)對(duì)比,，已經(jīng)剔除了去年下半年以來營(yíng)改增的影響,，因此更能說明問題。財(cái)報(bào)顯示,，興業(yè)銀行第三季度營(yíng)收為349.33億元,，同比減少7.56%；第三季度歸母凈利潤(rùn)為155.48億元，同比增長(zhǎng)6.93%,。

興業(yè)銀行前三季度營(yíng)收下滑速度居8家股份行中首位：

而興業(yè)銀行第三季度的營(yíng)收下滑速度和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度均居8家股份行第二位：

在強(qiáng)監(jiān)管,、銀行業(yè)面臨縮表壓力的背景之下，興業(yè)銀行營(yíng)收明顯下滑,，卻能夠在8家股份制銀行中錄得僅次于招商銀行的凈利潤(rùn)增速,，也著實(shí)是厲害。

那么,，興業(yè)銀行的這個(gè)業(yè)績(jī)是如何做到的呢,？仁者見仁智者見智，但不妨拆解其報(bào)表,，或許能尋得蛛絲馬跡,。

利息收入下滑明顯 資產(chǎn)減值計(jì)提驟降

興業(yè)銀行的營(yíng)業(yè)收入在今年前三季度出現(xiàn)近年來的首次下滑：2017年前三季度，營(yíng)業(yè)收入為1030.4億元,，同比減少13.16%,。

不過，前三季度的歸母凈利潤(rùn)在今年?duì)I收下滑的背景下仍處于增長(zhǎng)的狀態(tài)：2017年前三季度歸母凈利潤(rùn)為471.49億元,，同比增長(zhǎng)7.2%。

營(yíng)收的減少,，主要是利息凈收入的大幅減少：今年前三季度,，興業(yè)銀行利息凈收入為674.83億元，同比減少20.18%,。

翻查報(bào)表,，興業(yè)銀行之所以能夠在營(yíng)收大幅下滑的情況下取得凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，部分歸因于資產(chǎn)減值損失的大幅減少：從2016年前三季度的359.79億元減少到今年前三季度的212.94億元,，同比減少約40.82%,，為近三年來最低。據(jù)三季報(bào)解釋,，資產(chǎn)減值大幅減少的原因在于計(jì)提貸款減值損失同比減少,。

在之前關(guān)于南京銀行的文章中，面包財(cái)經(jīng)已經(jīng)剖析過,，資產(chǎn)減值損失其實(shí)是銀行會(huì)計(jì)利潤(rùn)調(diào)節(jié)的一大利器,。

有意思的是，今年前三季度營(yíng)收增速在8家股份行中最快的華夏銀行,，其凈利潤(rùn)增速卻為唯一一家負(fù)增長(zhǎng)的股份行,。翻閱財(cái)報(bào)，可以發(fā)現(xiàn),，華夏銀行則是因?yàn)樵诮衲昀^續(xù)加大了資產(chǎn)減值損失的計(jì)提：從2016年前三季度的98.02億元增長(zhǎng)到今年前三季度的126.63億元,，同比增長(zhǎng)了29%，位居股份行增幅之首。

同業(yè)負(fù)債占比下降 成本收入比創(chuàng)新高

講到興業(yè)銀行就不得不說同業(yè)業(yè)務(wù),。

自2014年開始,，監(jiān)管層加大對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管，尤其是同業(yè)業(yè)務(wù)的管控,，前期同業(yè)業(yè)務(wù)做的歡脫的銀行不得不主動(dòng)減少同業(yè)業(yè)務(wù),，又或者是趕緊進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債的騰挪，以應(yīng)對(duì)監(jiān)管要求,。

素有“同業(yè)之王”之稱的興業(yè)銀行,，其資產(chǎn)負(fù)債表則成為近年來市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

同業(yè)業(yè)務(wù)的開展可以使得網(wǎng)點(diǎn)較少,、擴(kuò)大資金規(guī)模較難的銀行以較低的成本獲取資金,，這也是許多中小銀行前幾年賬上同業(yè)業(yè)務(wù)飆漲的原因之一。

在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景之下,，同業(yè)業(yè)務(wù)占比較高的銀行都面臨不小的調(diào)整壓力,。

而在興業(yè)銀行身上，可以看到,，為了滿足監(jiān)管層的指標(biāo)要求,，興業(yè)銀行的同業(yè)負(fù)債(不含同業(yè)存單)占比已經(jīng)從2012年的37.16%下降到今年6月底的31.54%。若計(jì)入同業(yè)存單,，截至2017年6月底,，興業(yè)銀行的同業(yè)負(fù)債占比為40.74%，距離監(jiān)管層要求的33%這一指標(biāo)還有一些距離,。

不過,，有券商研報(bào)稱，若考慮結(jié)算性同業(yè)負(fù)債等的扣除,，興業(yè)銀行的同業(yè)負(fù)債占比考核基本無壓力,。

成本收入比則是反映銀行成本控制的一個(gè)重要指標(biāo)，在經(jīng)過前幾年的持續(xù)改良之后,，今年以來不少銀行的成本收入比開始上升,，反映出獲取收入的難度明顯增加。興業(yè)銀行的成本收入比上升尤其顯著,。下圖是面包財(cái)經(jīng)根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)繪制的興業(yè)銀行歷年三季度成本收入比變動(dòng)情況：

興業(yè)銀行在今年前三季度的成本收入比明顯攀升,，創(chuàng)下近六年來新高26.1%，在25家上市銀行中的排名也從以往的前三名跌到了第七名,。

這可能與同業(yè)業(yè)務(wù)收縮有關(guān),，畢竟要維持資產(chǎn)規(guī)模，減少同業(yè)業(yè)務(wù)的同時(shí),，就得要增加面對(duì)企業(yè)和個(gè)人的業(yè)務(wù),，這在一定程度上會(huì)增加經(jīng)營(yíng)成本,。

非標(biāo)資產(chǎn)占比高 后同業(yè)時(shí)代如何維持增長(zhǎng)？

監(jiān)管層對(duì)于銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管除了同業(yè)負(fù)債占比總負(fù)債的比例要小于三分之一外,，還有一個(gè)是對(duì)非標(biāo)資產(chǎn)的監(jiān)管,。

在銀行財(cái)報(bào)中，以往非標(biāo)資產(chǎn)主要體現(xiàn)在買入返售金融資產(chǎn)項(xiàng)下,，但從2014年127號(hào)文出臺(tái)開始,，買入返售金融資產(chǎn)在銀行總資產(chǎn)的占比開始逐年下滑，但是相應(yīng)的應(yīng)收款項(xiàng)類投資在總資產(chǎn)中的占比卻開始急劇攀升,。

興業(yè)銀行正是這一方面的典型：

興業(yè)銀行的買入返售金融資產(chǎn)占比總資產(chǎn)從2013年底的25.05%下降到2017年9月底的0.34%,，而應(yīng)收款項(xiàng)類投資占比總資產(chǎn)則從2013年的8.94%上升到2017年9月底的30.4%。

下表為25家上市銀行截止2017年9月底,，應(yīng)收款項(xiàng)類投資分別與貸款和總資產(chǎn)比值的排名情況：

截止2017年9月底,，興業(yè)銀行賬上的貸款為2.28萬億元，應(yīng)收款項(xiàng)類投資有1.95萬億元,，后者為前者的85.61%,，盡管該比值較2016年底的104.75%有所下降，但目前在8家股份制銀行中仍比排在第二的民生銀行高了近55個(gè)百分點(diǎn),。目前25家上市銀行中,，興業(yè)銀行的應(yīng)收款項(xiàng)類投資的占比總資產(chǎn)也是最高的，在8家股份制銀行中,，興業(yè)銀行比排名第二的民生銀行高了近16個(gè)百分點(diǎn),。

應(yīng)收款項(xiàng)類投資對(duì)于銀行來說其實(shí)有一個(gè)很大的特點(diǎn)，就是監(jiān)管對(duì)此類資產(chǎn)的減值計(jì)提的規(guī)定相對(duì)較松,。相對(duì)于銀行貸款有撥貸比等監(jiān)管指標(biāo)，在應(yīng)收款項(xiàng)類投資上,，銀行調(diào)節(jié)減值計(jì)提空間更大,。

眾所周知，通過資產(chǎn)減值損失來平滑利潤(rùn)是銀行會(huì)計(jì)最擅長(zhǎng)的“技能”之一,。

在監(jiān)管收緊的大背景下,，假如興業(yè)銀行在未來要逐漸減少非標(biāo)資產(chǎn)的占比，增加貸款的占比,，那么,，資產(chǎn)減值計(jì)提還能成為利潤(rùn)增長(zhǎng)背后的蓄水池嗎？

打鐵還需自身硬,，老司機(jī)在高速路上變道,，也別忘了打轉(zhuǎn)向燈。不僅是要自己安全,，也讓投資者看清接下來的動(dòng)作,。