中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：主承銷商為民生證券的洛凱股份于2017年9月27日發(fā)布最新版招股書，于2017年10月17日登錄上交所,，股票簡稱洛凱股份,，股票代碼603829，本次公開發(fā)行后的總股本16,000萬股,，本次公開發(fā)行的股票數(shù)量4,000萬股,，均為新股發(fā)行，無老股轉(zhuǎn)讓,。洛凱股份本次發(fā)行募集資金總額28,920.00萬元,，募集資金凈額25,423.55萬元，發(fā)行費(fèi)用3,496.45萬元,。

數(shù)據(jù)顯示,，洛凱股份2013年至2017年1-6月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為42,488.63萬元、42,712.12萬元,、43,237.81萬元,、44,285.79萬元、22,374.92萬元,；實(shí)現(xiàn)歸屬于發(fā)行人股東的凈利潤分別為3,623.91萬元,、4,138.09萬元、4,327.35萬元,、5,220.58萬元,、2,253.00萬元；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于發(fā)行人股東的凈利潤分別為3,584.65萬元,、3,961.25萬元,、4,295,59萬元,、5,031.09萬元、2,098.80萬元,。

洛凱股份2013年至2017年1-6月經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為5,176.24萬元,、3,173.17萬元、3,290.35萬元,、2,504.70萬元,、4,142.13萬元。

洛凱股份2017年1-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入36,026.84萬元,，歸屬于母公司所有者的凈利潤4,017.15萬元,，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額5,206.08萬元。

洛凱股份2013年至2017年1-6月應(yīng)收賬款分別為10,899.04萬元,、13,113.92萬元,、14,712.86萬元、16,234.46萬元,、17,215.32萬元,；占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為34.19%、37.96%,、40.01%,、44.99%、46.63%,；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.96次,、3.56次、3.11次,、2.86次,、1.34次；應(yīng)收賬款余額分別為11,483.27萬元,、13,830.14萬元,、15,533.43萬元、17,161.53萬元,、18,172.65萬元,。洛凱股份截至2017年9月末應(yīng)收賬款期末余額為19,616.95萬元。

洛凱股份2014年至2016年應(yīng)收賬款超出信用期金額分別為2,599.62萬元,、3,507.18萬元,、3,761.03萬元，分別占期末應(yīng)收賬款余額比例為18.80%,、22.58%,、21.92%。

洛凱股份2013年至2017年1-6月存貨分別為7,806.93萬元、7,498.08萬元,、7,059.97萬元,、6,086.23萬元、6,425.52萬元,；占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為24.49%,、21.71%,、19.20%,、16.86%、17.40%,；存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.30次,、4.42次、4.56次,、5.06次,、2.80次。洛凱股份截至2017年9月末存貨期末余額為6,850.59萬元,。

洛凱股份2013年至2017年1-6月資產(chǎn)合計(jì)分別為38,566.64萬元,、48,350.11萬元、54,900.82萬元,、55,298.71萬元,、58,965.61萬元；其中,，流動(dòng)資產(chǎn)分別為31,876.94萬元,、34,543.79萬元、36,776.46萬元,、36,088.11萬元,、36,922.48萬元。

洛凱股份2013年至2017年1-6月負(fù)債合計(jì)分別為21,223.45萬元,、27,868.84萬元,、26,786.26萬元、23,781.94萬元,、26,401.54萬元,；其中，流動(dòng)負(fù)債分別為21,223.45萬元,、27,868.84萬元,、26,786.26萬元、23,703.52萬元,、26,327.21萬元,。

洛凱股份2014年至2017年1-6月銷售費(fèi)用率分別為1.47%、1.64%、1.73%,、1.82%,，2014年至2016年行業(yè)平均值為8.32%、7.97%,、6.93%,。，洛凱股份遠(yuǎn)低于同行業(yè)公司,。

洛凱股份2013年至2017年1-6月綜合毛利率分別為19.95%,、20.87%、23.27%,、24.97%,、21.80%；其中,，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為20.18%,、21.13%、23.02%,、25.03%,、21.86%。

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者試圖聯(lián)系洛凱股份,，截至發(fā)稿,，采訪郵件暫未收到回復(fù)。

　　專注斷路器關(guān)鍵部件,、附件,、零部件

招股書顯示，洛凱股份全稱江蘇洛凱機(jī)電股份有限公司,，前身江蘇新洛凱機(jī)電有限公司成立于2010年9月30日,。經(jīng)2015年5月25日新洛凱有限臨時(shí)股東會(huì)決議和2015年6月16日公司創(chuàng)立大會(huì)決議批準(zhǔn)，由新洛凱有限原有股東作為發(fā)起人,，以截至2015年3月31日經(jīng)瑞華會(huì)計(jì)師審計(jì)的凈資產(chǎn)245,849,640.74元為基礎(chǔ),，其中120,000,000元折合股本120,000,000股，每股面值1元,，其余125,849,640.74元計(jì)入資本公積,，新洛凱有限整體變更為股份有限公司，變更后的名稱為“江蘇洛凱機(jī)電股份有限公司”,。

公司主營業(yè)務(wù)為斷路器關(guān)鍵部件,、附件、零部件及其他輸配電開關(guān)設(shè)備配套產(chǎn)品的研發(fā),、生產(chǎn)和銷售,。

談行,、臧文明、湯其敏,、談建平,、陳明5名自然人合計(jì)持有洛豪投資75.89%的股權(quán)，洛豪投資持有洛輝投資51.95%股權(quán),、洛騰投資56.56%股權(quán),；談行、臧文明,、湯其敏,、談建平合計(jì)持有洛盛投資70.51%的權(quán)益，洛豪投資作為洛盛投資的普通合伙人及執(zhí)行事務(wù)合伙人并持有洛盛投資1.00%的權(quán)益,。洛輝投資,、洛騰投資,、洛盛投資分別持有發(fā)行人29.92%,、26.92%、16.17%的股權(quán),。

談行,、臧文明、湯其敏,、談建平,、陳明通過控制洛輝投資、洛騰投資,、洛盛投資間接控制發(fā)行人73.00%的股權(quán),。

談行、臧文明,、湯其敏,、談建平、陳明五名實(shí)際控制人均為中國國籍,，無永久境外居留權(quán),。

洛凱股份于2017年9月27日發(fā)布最新版招股書，于2017年10月17日登錄上交所,，主承銷商為民生證券,，股票簡稱洛凱股份，股票代碼603829,，本次公開發(fā)行后的總股本16,000萬股,，本次公開發(fā)行的股票數(shù)量4,000萬股，均為新股發(fā)行,，無老股轉(zhuǎn)讓,。洛凱股份本次發(fā)行募集資金總額28,920.00萬元，募集資金凈額25,423.55萬元，發(fā)行費(fèi)用3,496.45萬元,。

洛凱股份募集資金用于以下項(xiàng)目：

1.斷路器關(guān)鍵部件生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目,，總投資19,859.77萬元，使用募集資金量19,859.77萬元,；2.研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目,，總投資4,208.45萬元，使用募集資金量4,208.45萬元,；3.營銷與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目,，總投資2,191.60萬元，使用募集資金量1,355.33萬元,；4.償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金,，總投資6,000.00萬元。

　　主要產(chǎn)品毛利率低于可比公司引問詢

據(jù)證監(jiān)會(huì)2017年08月29日發(fā)布的主板發(fā)審委2017年第130次會(huì)議審核結(jié)果公告顯示,，主板發(fā)審委要求洛凱股份說明以下問題：

1,、請發(fā)行人代表進(jìn)一步說明：（1）結(jié)合具體產(chǎn)品構(gòu)成、產(chǎn)品定價(jià),、成本構(gòu)成,、客戶、市場定位,、經(jīng)營模式等,，說明發(fā)行人銷售費(fèi)用率均遠(yuǎn)低于同行業(yè)上市公司平均水平的具體原因、合理性和可持續(xù)性,，成本費(fèi)用是否真實(shí),、準(zhǔn)確、完整入賬,；結(jié)合可比公司銷售費(fèi)用明細(xì),、銷售人員薪酬水平等細(xì)化分析發(fā)行人銷售費(fèi)用率是否處于合理水平；（2）是否存在關(guān)聯(lián)方,、潛在關(guān)聯(lián)方或者第三方為發(fā)行人承擔(dān)成本或代墊費(fèi)用的情形,；（3）發(fā)行人管理人員工資及福利占營業(yè)收入的比例遠(yuǎn)低于同行業(yè)上市公司平均水平的具體原因、合理性和可持續(xù)性,；發(fā)行人管理人員和員工薪酬與同行業(yè)上市公司的對(duì)比情況,；是否存在通過人為壓低發(fā)行人管理人員和員工薪酬以降低期間費(fèi)用、增加利潤的情形,。請保薦代表人發(fā)表核查意見,。

2、請發(fā)行人代表進(jìn)一步說明：（1）報(bào)告期內(nèi),，發(fā)行人存在開具無真實(shí)交易背景銀行承兌匯票的情形,，金額較大,，直到2016年12月之前才予以處理完，發(fā)行人2014,、2015年曾存在與洛銳電器違規(guī)票據(jù)互換的情形,。除上述無真實(shí)交易背景的票據(jù)外，發(fā)行人是否還存在其他無真實(shí)交易背景的應(yīng)收,、應(yīng)付票據(jù),；（2）發(fā)行人開具上述無真實(shí)交易背景票據(jù)是否履行董事會(huì)和/或股東大會(huì)等審議決策程序，是否符合《票據(jù)法》等法律法規(guī)的規(guī)定,，相關(guān)責(zé)任人是否得到處理,，是否存在潛在糾紛被處罰風(fēng)險(xiǎn)；（3）發(fā)行人關(guān)于資金管理,、票據(jù)開具使用等方面的的內(nèi)部控制制度是否健全且被有效執(zhí)行,，是否能夠合理保證生產(chǎn)經(jīng)營的合法性；發(fā)行人是否符合《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》等有關(guān)規(guī)定,。請保薦代表人發(fā)表核查意見,。

3、請發(fā)行人代表進(jìn)一步說明：（1）結(jié)合成本構(gòu)成,、銷售單價(jià)等因素,，細(xì)化說明報(bào)告期主要產(chǎn)品毛利率低于可比公司且呈下降趨勢的原因,，發(fā)行人外部經(jīng)營環(huán)境是否發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生重大不利變化,；（2）可比公司及主要競爭對(duì)手相關(guān)對(duì)應(yīng)產(chǎn)品價(jià)格及毛利率變化趨勢，是否與發(fā)行人基本保持一致,。請保薦代表人發(fā)表核查意見,。

據(jù)證監(jiān)會(huì)2017年08月18日發(fā)布的洛凱股份首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見顯示，報(bào)告期內(nèi),，公司綜合毛利率為19.95%,、20.87%、23.27%和25.12%,。（1）請披露其他業(yè)務(wù)收入的來源以及其他業(yè)務(wù)收入毛利率波動(dòng)較大的原因,；（2）請披露同行業(yè)上市公司的銷售模式、產(chǎn)品結(jié)構(gòu),、銷售客戶基本情況,，說明發(fā)行人毛利率低于可比上市公司的原因。請保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師核查上述問題,，說明核查程序,、核查范圍、證據(jù)以及核查結(jié)論,，并發(fā)表明確意見,。

公司銷售費(fèi)用主要包括運(yùn)輸費(fèi),、銷售人員工資及福利費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)和差旅費(fèi)等,。請?jiān)谡泄烧f明書中披露：（1）發(fā)行人與客戶約定的運(yùn)費(fèi)承擔(dān)方式,、各期銷售量與運(yùn)輸費(fèi)用變動(dòng)是否配比；（2）發(fā)行人銷售部門設(shè)置情況,，包括銷售人員數(shù)量,，地區(qū)分布、職能分工等情況,，職工薪酬與銷售人員變動(dòng),、人均工資的變動(dòng)是否吻合，以及與當(dāng)?shù)仄骄匠晁降膶?duì)比情況,；（3）列舉同行業(yè)上市公司的銷售模式,、主要銷售客戶、運(yùn)輸費(fèi)用等信息,，進(jìn)一步說明發(fā)行人銷售費(fèi)用率低于同行業(yè)上市公司的原因,。請保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師核查上述問題，說明核查程序,、核查范圍,、證據(jù)以及核查結(jié)論，并發(fā)表明確意見,。

　　銷售費(fèi)用率遠(yuǎn)低同行業(yè)公司

數(shù)據(jù)顯示,，洛凱股份2014年至2017年1-6月銷售費(fèi)用率分別為1.47%、1.64%,、1.73%,、1.82%。

同行業(yè)可比公司良信電器2014年至2016年分別為12.40%,、11.21%,、12.09%；森源電氣同期分別為6.60%,、5.54%,、3.41%；中電鑫龍同期分別為12.75%,、8.90%,、5.48%；廣電電氣同期分別為10.02%,、10.84%,、10.66%；百利電氣同期分別為5.53%,、6.43%7.09%,；正泰電器同期分別為6.26%,、8.73%、5.02%,；新宏泰同期分別為4.72%,、4.14%、4.75%,。

洛凱股份表示,，公司的銷售費(fèi)用率與同行業(yè)上市公司相比，處于較低的水平,，主要原因是：

1）公司產(chǎn)品系斷路器生產(chǎn)所需的關(guān)鍵零部件,，客戶多是行業(yè)內(nèi)的國際知名電氣企業(yè)，該類客戶注重產(chǎn)品質(zhì)量,，一旦選擇公司產(chǎn)品,，一般會(huì)建立長期的合作關(guān)系。因此,，公司銷售人員人數(shù)較少,，銷售費(fèi)用中職工薪酬相對(duì)同行業(yè)上市公司較低；

2）相比銷售費(fèi)用的投入,，公司更多的是依靠品質(zhì)優(yōu)越,、性能卓越的產(chǎn)品，與客戶建立良好的合作關(guān)系,，保持客戶結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定,，因此發(fā)行人相應(yīng)銷售費(fèi)用率較低；