外匯儲備九連漲,、跨境資金流動和國際收支平衡有序—— 人民幣匯率保持穩(wěn)健走勢

今年以來，我國宏觀經(jīng)濟保持強勁態(tài)勢,，人民幣匯率持續(xù)堅挺,。與此同時，我國政策基本面也為匯率保持基本穩(wěn)定打下了基礎(chǔ),。美聯(lián)儲加息以及縮表不會動搖我國跨境資金流動總體趨穩(wěn)的格局

今年以來,，人民幣匯率上升走勢超出市場預(yù)期。年初,，大部分市場分析報告還認為人民幣將持續(xù)下跌,，甚至有分析認為人民幣將“破7”。但實際情況是,，人民幣匯率今年以來持續(xù)堅挺,，打破了國內(nèi)外對人民幣匯率的悲觀預(yù)期。

持續(xù)貶值預(yù)期被打破

2016年,，外匯儲備連續(xù)減少,、人民幣對美元匯率中間價全年累計下跌超過6%。當(dāng)時,，市場上對人民幣匯率的悲觀情緒蔓延,，絕大部分機構(gòu)預(yù)測人民幣匯率“破7”是大概率。但市場忽略了官方反復(fù)強調(diào)的內(nèi)容：人民幣匯率將繼續(xù)在合理均衡的水平上保持基本穩(wěn)定,，不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ),。

今年以來，人民幣對美元匯率保持連續(xù)升值,。進入10月份以來,，雖然美元匯率出現(xiàn)反彈，人民幣匯率走勢出現(xiàn)震蕩,，但并沒有出現(xiàn)大幅下跌的行情,，僅呈現(xiàn)小幅雙向波動的走勢。

在此背景下,，我國外匯儲備連續(xù)9個月增加,，這表明當(dāng)前資本外流壓力減輕,。中國金融期貨交易所研究院副院長兼首席經(jīng)濟學(xué)家趙慶明分析，10月份我國資本流出流入基本平衡,，或有少量凈流入,。

進入四季度后，市場開始擔(dān)心人民幣匯率季節(jié)性下跌,。從近3年人民幣匯率的走勢來看,，每年四季度人民幣匯率總會出現(xiàn)一輪較大波動，尤其在去年四季度,，人民幣匯率迅速下跌,，最低跌至6.97附近。

從內(nèi)外部因素看,，人民幣匯率的“抗壓性”較大。前3季度國內(nèi)經(jīng)濟增長6.9%,，繼續(xù)保持強勁態(tài)勢,，經(jīng)濟基本面能夠支撐人民幣匯率在合理均衡的水平上保持基本穩(wěn)定。美元雖然有所反彈,，但觀察其近一段時間的走勢,，美元指數(shù)在95附近反復(fù)調(diào)整，漲幅趨緩,，這也減輕了對人民幣匯率的壓力,。目前，市場分析大多認為,，即使四季度季節(jié)性因素對人民幣匯率的影響不可避免,，但人民幣對美元單邊貶值的預(yù)期已經(jīng)在年內(nèi)被打破，人民幣匯率四季度再度大幅貶值的概率極低,。

經(jīng)濟基本面更堅實