■安 寧

新一屆發(fā)審委履職不到一個月的時間,，IPO審核通過率連創(chuàng)新低,。11月7日,，6家公司IPO申請以16.7%的通過率創(chuàng)下了2015年IPO重啟以來，單日否決家數(shù),、否決比例最高的紀錄,，而前次最高紀錄同樣由本屆發(fā)審委于10月31日創(chuàng)造。持續(xù)走低的IPO審核通過率也引起了業(yè)內(nèi)的討論,。

對此,，筆者認為，IPO審核通過率低說明被審企業(yè)自身有不符合審核標(biāo)準的地方,，而對于新一屆發(fā)審委來說,，只是延續(xù)了此前監(jiān)管從嚴審核的態(tài)勢，而從審核內(nèi)容來看,，依然重點關(guān)注發(fā)行人持續(xù)盈利能力,、財務(wù)數(shù)據(jù)真實性、關(guān)聯(lián)交易,、信息披露,、內(nèi)控制度、募投項目等方面情況,。所以,，對于企業(yè)來說，與其關(guān)注IPO審核率高低,，不如更多關(guān)注公司是否是“帶病上會”,，畢竟“打鐵還需自身硬”。

在11月7日舉行的兩場發(fā)審會中,，6家上會企業(yè)里,，僅春秋電子1家過會。其他5家企業(yè)均未通過審核,，通過率僅為16.7%,。而此前一周,，10月31日晚,，證監(jiān)會發(fā)布審核6家公司的IPO申請，否決了3家,，1家暫緩表決,，只通過了2家，通過率僅為33.3%。

事實上,，自10月17日新一屆發(fā)審委上任以來,，共有36家公司上會，通過20家,，被否13家,，暫緩表決3家，期間通過率僅為55.56%,。另有數(shù)據(jù)顯示,，截至9月25日，今年年初以來的首發(fā)通過率約84%,，而2016年同期的首發(fā)通過率約為92%,。

從目前被否的企業(yè)來看，企業(yè)的持續(xù)盈利能力與規(guī)范運作與內(nèi)控方面仍是審核重點,。但業(yè)績不再是王道,，在10月31日的審核中，兩家業(yè)績良好的企業(yè)審核被否,，除了是否符合會計準則,、應(yīng)收賬款等問題外，曾經(jīng)被行政處罰事項也成了IPO的“絆腳石”,。

筆者認為,，作為資本市場的“守門人”，新一屆發(fā)審委依然延續(xù)了此前從嚴審核的標(biāo)準,，不會因為個別因素突然收緊或放松,，而是主要取決于被審核公司的質(zhì)地。

此外,，筆者也發(fā)現(xiàn),，新一屆發(fā)審委雖然在審核標(biāo)準方面沒有變，但審核的關(guān)注點已有了新的變化,。對上會企業(yè)的細節(jié)方面格外關(guān)注,，每一家上會企業(yè)的問詢問題都在4個-5個大類，其中還包含不少相關(guān)問題,，發(fā)審委和發(fā)行人一問一答式的問詢,，多則13個、14個,，少則7個,、8個。因此,，在深挖細節(jié)的審核風(fēng)格下,，任何細枝末節(jié)的問題都可能被提問，這也將撕開一些企業(yè)企圖粉飾業(yè)績、蒙混過關(guān)的假面,，為資本市場甄選出更多的優(yōu)秀企業(yè),。