主持人杜雨萌：昨日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,，10月份CPI環(huán)比上漲0.1%,，同比上漲1.9%；PPI環(huán)比上漲0.7%,，同比上漲6.9%,。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，食品價(jià)格上漲是10月份CPI回升的主因,，PPI表現(xiàn)強(qiáng)勁則受油價(jià)持續(xù)回升提振,。

專家預(yù)計(jì)，隨著低基數(shù)和假期等臨時(shí)因素對(duì)食品價(jià)格影響減弱,，年內(nèi)通脹表現(xiàn)可能相對(duì)溫和

■本報(bào)記者 蘇詩(shī)鈺

11月9日,，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2017年10月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比上漲0.1%,，同比上漲1.9%,；PPI環(huán)比上漲0.7%，同比上漲6.9%,。

從環(huán)比看,，CPI走勢(shì)基本平穩(wěn)。食品價(jià)格與上月持平,，分類價(jià)格漲跌互現(xiàn)。鮮果,、鮮菜價(jià)格分別上漲0.7%和0.4%,；節(jié)后需求回落,，雞蛋價(jià)格下降5.4%,；水產(chǎn)品和豬肉價(jià)格分別下降0.6%和0.1%,。非食品價(jià)格上漲0.1%,，漲幅比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中,，柴油,、汽油、液化石油氣等能源產(chǎn)品價(jià)格分別上漲3.4%,、3.2%和2.3%,，合計(jì)影響CPI上漲0.08個(gè)百分點(diǎn)。從同比看,，CPI漲幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn),。

興業(yè)證券首席宏觀分析師王涵昨日表示，分項(xiàng)來(lái)看,，食品價(jià)格是10月份CPI回升的主因,，拉動(dòng)CPI同比增速回升0.21個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增速也好于以往季節(jié)性,。此外,，10月份豬肉價(jià)格雖環(huán)比小幅下跌，但去年低基數(shù)導(dǎo)致豬價(jià)同比對(duì)CPI的拖累有所收窄,。非食品方面,，交通通信價(jià)格環(huán)比表現(xiàn)超季節(jié)性，可能受油價(jià)上升的影響,，家庭用品及服務(wù)價(jià)格略超季節(jié)性,，主要受上月低基數(shù)的影響，而其他非食品項(xiàng)表現(xiàn)整體弱于季節(jié)性,。

再?gòu)腜PI數(shù)據(jù)來(lái)看,，王涵認(rèn)為，10月份PPI環(huán)比增長(zhǎng)0.7%,，超出市場(chǎng)預(yù)期,。從結(jié)構(gòu)上看，受10月份以來(lái)國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)上行的推動(dòng),，石油和天然氣開(kāi)采、石油加工,、化纖制造等與油價(jià)相關(guān)性較高的行業(yè)增速回升明顯,，同時(shí)黑色、有色,、煤炭開(kāi)采等行業(yè)漲幅有所回落,。從PPI購(gòu)進(jìn)價(jià)格同樣可以看出，燃料,、紡織原料等購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比增速回升較多,，反映10月份PPI表現(xiàn)強(qiáng)勁可能主要受到油價(jià)持續(xù)回升的提振,。

王涵預(yù)計(jì)，隨著低基數(shù)和假期等臨時(shí)因素對(duì)食品價(jià)格影響的減弱,，年內(nèi)通脹表現(xiàn)可能相對(duì)溫和,。但明年通脹中樞則可能出現(xiàn)明顯抬升，在通脹中樞大概率可能抬升的基礎(chǔ)上,，年末年初市場(chǎng)可能出現(xiàn)通脹預(yù)期的不斷升溫：一方面,，通脹中樞的抬升會(huì)進(jìn)一步提升市場(chǎng)對(duì)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)的敏感度；另一方面,，當(dāng)前市場(chǎng)擔(dān)憂的引發(fā)通脹上行的潛在風(fēng)險(xiǎn)因素短期難以證實(shí)和證偽，例如PPI向CPI傳導(dǎo)的擔(dān)憂,，油價(jià)持續(xù)上行的風(fēng)險(xiǎn)等,。

蘇寧金融研究院特約研究員江瀚昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從PPI的角度來(lái)看,，作為生產(chǎn)鏈的上游,，PPI的波動(dòng)理論上是會(huì)對(duì)CPI產(chǎn)生傳導(dǎo)作用的，一般情況下PPI的上漲會(huì)帶動(dòng)CPI的上漲,，而PPI的下跌也會(huì)給CPI帶來(lái)較大的下行壓力,，因此可將PPI作為CPI的先行指標(biāo)。但是,，我們看到PPI的上漲并沒(méi)有傳導(dǎo)到CPI領(lǐng)域,，因此我們可以作出這樣的分析：從全國(guó)來(lái)看，中國(guó)的上游生產(chǎn)企業(yè)資源屬性較強(qiáng),，對(duì)于產(chǎn)業(yè)的壟斷性議價(jià)能力也較強(qiáng),，非常易于轉(zhuǎn)移成本，留存利潤(rùn),，而中下游市場(chǎng)則處于完全競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài),，在市場(chǎng)上議價(jià)能力較弱，所以PPI向CPI的傳導(dǎo)其實(shí)并不通暢,，這證明現(xiàn)階段我國(guó)居民生活壓力不大,，但企業(yè)盈利情況依然困難,。