截至周四收盤,，上證綜指報(bào)3427.79點(diǎn),，上漲0.36%；深證成指報(bào)11553.24點(diǎn)，上漲0.92%,；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1884.11點(diǎn),，上漲0.96%,。有意思的是,，不少投資者將目光投向可轉(zhuǎn)債，11月上旬,，已有5只可轉(zhuǎn)債公開發(fā)行,，中簽率比A股打新中簽率還低。

無風(fēng)險(xiǎn)超額收益難持續(xù)

可轉(zhuǎn)債是一類很特殊的債券,，在發(fā)行公司債券的基礎(chǔ)上,，附加了一份期權(quán)，允許購買人在規(guī)定的時(shí)間范圍內(nèi)將其購買的債券轉(zhuǎn)換成指定公司的股票,，具有債券、期權(quán)和股權(quán)等屬性,。由于有債券的“兜底”,，往往一上市都會(huì)有不錯(cuò)的溢價(jià)，一般在15-20%之間,。在很多券商看來,，這部分溢價(jià)類似于超額的無風(fēng)險(xiǎn)收益。不過,，也有專業(yè)人士表示,，隨著上市公司密集發(fā)行可轉(zhuǎn)債，這種無風(fēng)險(xiǎn)的超額收益難以為繼,。

有專業(yè)人士表示,，隨著未來更多投資者參與以及企業(yè)密集發(fā)行，收益率下降幾乎是板上釘釘,?？傮w上,，可轉(zhuǎn)債實(shí)際的預(yù)期收益率并不高。

首只采用信用申購模式的雨虹轉(zhuǎn)債,，其上市首日便獲得20%收益,，收益率遠(yuǎn)超逆回購。剛剛上市就遭到老股東的拋售,，直接打壓二級(jí)市場價(jià)格,。

盲目炒作有被套風(fēng)險(xiǎn)

有分析指出，一般可轉(zhuǎn)債上市時(shí)都會(huì)有一個(gè)轉(zhuǎn)股價(jià)格,。隨時(shí)間,、市場行情等，轉(zhuǎn)股價(jià)格可能會(huì)進(jìn)行修正,。但如果正股價(jià)格下跌到低于轉(zhuǎn)股價(jià)格的時(shí)候,，市場缺乏套利動(dòng)力，可轉(zhuǎn)債的價(jià)格難以上漲,，甚至跟隨正股下跌,。如果不看正股以及上市公司基本面，盲目參與炒作可轉(zhuǎn)債,，有被套的風(fēng)險(xiǎn),。

文/表： 廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者張忠安