截至周四收盤，上證綜指報3427.79點，上漲0.36%,；深證成指報11553.24點，上漲0.92%,；創(chuàng)業(yè)板指報1884.11點,，上漲0.96%。有意思的是,，不少投資者將目光投向可轉(zhuǎn)債,，11月上旬，已有5只可轉(zhuǎn)債公開發(fā)行,，中簽率比A股打新中簽率還低,。

無風(fēng)險超額收益難持續(xù)

可轉(zhuǎn)債是一類很特殊的債券，在發(fā)行公司債券的基礎(chǔ)上,，附加了一份期權(quán),，允許購買人在規(guī)定的時間范圍內(nèi)將其購買的債券轉(zhuǎn)換成指定公司的股票，具有債券,、期權(quán)和股權(quán)等屬性,。由于有債券的“兜底”，往往一上市都會有不錯的溢價,，一般在15-20%之間,。在很多券商看來，這部分溢價類似于超額的無風(fēng)險收益,。不過,，也有專業(yè)人士表示,，隨著上市公司密集發(fā)行可轉(zhuǎn)債,，這種無風(fēng)險的超額收益難以為繼。

有專業(yè)人士表示,，隨著未來更多投資者參與以及企業(yè)密集發(fā)行,，收益率下降幾乎是板上釘釘?？傮w上,，可轉(zhuǎn)債實際的預(yù)期收益率并不高。

首只采用信用申購模式的雨虹轉(zhuǎn)債,，其上市首日便獲得20%收益,，收益率遠(yuǎn)超逆回購。剛剛上市就遭到老股東的拋售,，直接打壓二級市場價格,。

盲目炒作有被套風(fēng)險

有分析指出,，一般可轉(zhuǎn)債上市時都會有一個轉(zhuǎn)股價格,。隨時間、市場行情等,，轉(zhuǎn)股價格可能會進(jìn)行修正,。但如果正股價格下跌到低于轉(zhuǎn)股價格的時候,，市場缺乏套利動力，可轉(zhuǎn)債的價格難以上漲,，甚至跟隨正股下跌,。如果不看正股以及上市公司基本面，盲目參與炒作可轉(zhuǎn)債,，有被套的風(fēng)險,。

文/表： 廣州日報全媒體記者張忠安