隨著10月業(yè)績報表的陸續(xù)公布，券商2017年全年表現(xiàn)已經(jīng)可以窺見端倪：中信證券以絕對優(yōu)勢甩開國泰君安,、廣發(fā)等老對手，華泰證券排名飛速躍進(jìn),，從去年第7殺入行業(yè)前3,；而由于IPO審核門檻提高，以IPO業(yè)務(wù)為中心的小型合資背景券商和新晉券商則很受傷,。

中信一覽眾山小,，華泰實現(xiàn)逆襲

時間進(jìn)入11月，券商10月報告陸續(xù)公布,，由于2017年只剩下兩個月,，前10個月的業(yè)績也基本奠定了全年的基調(diào)。

總規(guī)模方面,，中信證券以33.89億元的月度營收規(guī)模獨占鰲頭,，匹配凈利潤16.94億元，海通證券,、國泰君安位列2,、3,，后兩者10月營收和利潤之和都不及中信證券,；就環(huán)比增速而言，中信證券10月營收環(huán)比9月增78.63%,、凈利潤環(huán)比接近翻番,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開海通和國泰君安，老大優(yōu)勢盡顯：其中海通證券10月營收環(huán)比增37.88%,，國泰君安卻環(huán)比跌13.70%,。

對比數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，中信證券的龍頭地位越發(fā)明顯,。同比去年10月,，中信證券總營收為16.77億元、凈利潤7.36億元,；去年1-10月中信證券157.19億元,，分列2、3位的國泰君安和廣發(fā)同期營收各為139.07億元,、115.35億元,，彼時中信證券的優(yōu)勢并不明顯。今年1-10月,，中信證券營收增至163.14億元,，國泰君安、華泰同期營收134.01億元,、107.39億元,，領(lǐng)先幅度拉大,，以凈利潤來衡量，中信證券今年1-10月凈利潤超過后面三家同期之和,。

有趣的是,，就券商最基本的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)而言，從年初至今,，股票,、基金成交總規(guī)模的冠軍是華泰證券，中信僅排第三,，且同比去年排名下降1位,；但在主要面向中高凈值客戶和機構(gòu)客戶的業(yè)務(wù)中，中信證券表現(xiàn)出色,，2017年迄今,，中信證券的兩融和股票質(zhì)押業(yè)務(wù)規(guī)模均為第一，華泰證券則分列第3,、4位,。有中信券商人士向紅刊財經(jīng)記者點評稱，中信證券自2015年底的人事動蕩后,，“東總(王東明)離任,，原來中信建投一把手張佑君接任后，行業(yè)內(nèi)確實有人質(zhì)疑中信證券的前景,，這次數(shù)據(jù)足以說明,，中信證券已經(jīng)從‘股災(zāi)’的余波中恢復(fù)過來?！?/p>

華泰證券表現(xiàn)也頗為亮眼,。2016年1-10月，華泰證券的營收在54家統(tǒng)計對象總排名第7,，同期凈利潤僅有40億元,。但今年，華泰證券已殺入行業(yè)前三,，凈利潤達(dá)59.36億元,，同比增速達(dá)50%。所謂“重賞之下必有勇夫”,，良好的利潤離不開員工的努力工作和良好的激勵制度,，有媒體依據(jù)券商2017半年報統(tǒng)計，2016年華泰證券的員工薪酬在券商中排名第一,，人均82萬元,，比行業(yè)大哥中信的人均薪酬高出22萬元。

此外，由于10月A股整體向好,，滬深300指數(shù)月度漲幅4.44%,，券商自營盤通過處置股票浮盈以增厚利潤。中信證券,、華泰證券和東方證券之所以10月利潤大增,，據(jù)安信證券測算，自營盤浮盈貢獻(xiàn)不小,。

偏科IPO業(yè)務(wù)風(fēng)險大,，九州證券后續(xù)乏力

總體看，在Wind統(tǒng)計的48家券商中,，10月僅有9家券商營收錄得正增長,，跌幅最多的3家券商是申萬宏源子公司、摩根史丹利華鑫,、華英證券,，且均以投行業(yè)務(wù)為主打。

值得注意的是,，證監(jiān)會新一屆發(fā)審委自10月17日亮相以來,，堅持從嚴(yán)審核，10月共審核25家企業(yè),，僅18家IPO企業(yè)過會,，7家企業(yè)被否，對當(dāng)前的券商投行業(yè)務(wù)產(chǎn)生明顯的沖擊,。華英,、摩根史丹利華鑫證券的10月凈利潤甚至出現(xiàn)虧損,。據(jù)安信證券研究員統(tǒng)計,，10月IPO承銷規(guī)模132億元，IPO發(fā)行規(guī)模有明顯回落,，但10月再融資發(fā)行規(guī)模889億元,，環(huán)比出現(xiàn)回暖，對于業(yè)務(wù)條線全面的大型投行而言,，IPO放緩的影響并不是很明顯,。

受傷的不止上述幾家券商，還有前兩年因大規(guī)模擴招而引起行業(yè)矚目的九州證券,。據(jù)Wind數(shù)據(jù),，九州證券今年上半年投行業(yè)務(wù)收入僅有0.71億元，僅有去年同期收入的1/5,，利潤方面更是從盈利2.26億元下滑至虧損2800萬元,，在IPO加速發(fā)行的背景下，九州證券卻錯過了這場投行盛宴。

自營業(yè)務(wù)方面,，今年上半年九州證券收入2.43億元,，同比跌約1/3。此外,，有媒體于今年4月報道,，九州證券調(diào)整后的《投資銀行委員會薪酬調(diào)整方案》顯示，新版薪酬結(jié)構(gòu)的貨幣收入構(gòu)成有七部分,，其中調(diào)整后的基本工資為“各員工當(dāng)前月固定工資的60%”,、績效工資為“各員工當(dāng)前月固定工資的40%”，并于4月起取消保代津貼,，調(diào)整目的在于“鼓勵大家勤奮勞動通過項目獲取超額收入”,、“獎優(yōu)罰劣”。

此外,，紅刊財經(jīng)記者注意到,，九州證券在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面表現(xiàn)也一般，以股票,、基金交易額排名計算,，今年以來，九州證券的交易額在97家統(tǒng)計券商中排名倒數(shù)第14位,，兩融余額在90家統(tǒng)計券商中卻排名倒數(shù)第4位,，可見九州證券的快速擴張獲得的客戶基本上以散戶為主，機構(gòu)和高凈值客戶并不多,；另外,，中小型券商由于自營盤股票池規(guī)模小、券源少等原因,，在同大券商的競爭中,，天然居于劣勢，這或許也能部分解釋中信證券為何兩融規(guī)模居于行業(yè)第一了,。

2017年僅余不到兩個月的時間了,，券商板塊全年最終如何蓋棺定論，答案即將揭曉,！

　　部分券商今年1-10月,、及10月財務(wù)數(shù)據(jù)