昨日兩市震蕩分化,，但維生素概念再度走強(qiáng),。由于供需關(guān)系的趨緊,，近期維生素價(jià)格不斷“漲漲漲”,。維生素概念在近期漲價(jià)概念反復(fù)走強(qiáng)的背景下，受到了資金明顯關(guān)注,。分析人士表示,，隨著維生素價(jià)格進(jìn)一步回升趨勢(shì)的形成，未來(lái)這一板塊或仍有一定的表現(xiàn)契機(jī),。

供需“緊平衡”

數(shù)據(jù)顯示,，截至昨日收盤，11只維生素概念成分股中,，有10只實(shí)現(xiàn)上漲,，僅衛(wèi)信康出現(xiàn)下跌。在184個(gè)概念板塊中,，維生素指數(shù)以2.89%漲幅居首位,，在昨日兩市的震蕩分化中表現(xiàn)“搶眼”,。

作為生物生長(zhǎng)和代謝所必需的微量有機(jī)物，目前維生素在營(yíng)養(yǎng)學(xué)上沒有替代品,，下游超過(guò)70%用于飼料添加劑,，但在飼料總成本中僅占1%-2%，需求剛性疊加成本占比低,，使維生素下游對(duì)價(jià)格敏感度較低,。又由于維生素行業(yè)技術(shù)壁壘較高且規(guī)模效應(yīng)顯著，產(chǎn)能集中較高,，呈現(xiàn)寡頭壟斷格局,，廠家具有較高的議價(jià)權(quán)。

從供給端來(lái)看,，一方面隨著落后產(chǎn)能的淘汰,，行業(yè)供給端逐漸減少，供需關(guān)系已由此前的產(chǎn)能過(guò)剩逐漸轉(zhuǎn)為緊平衡,，甚至供不應(yīng)求；另一方面,，小產(chǎn)能出清將使行業(yè)集中度提升,，龍頭企業(yè)議價(jià)能力進(jìn)一步增強(qiáng)。兩方面因素的共同作用形成中長(zhǎng)期的提價(jià)預(yù)期,。而短期來(lái)看,，由于國(guó)內(nèi)大部分維生素產(chǎn)能都集中在浙江、河北,、山東等地,，隨著第四次環(huán)保督察及京津冀大氣污染整治措施的實(shí)施，行業(yè)供給端大幅收窄,，造成了三季度維生素價(jià)格的上漲,。隨著四季度供暖季的到來(lái)，環(huán)保壓力預(yù)期只增不減,，將對(duì)維生素價(jià)格形成強(qiáng)有力的支撐,。

從需求端來(lái)看，維生素下游超過(guò)70%用于飼料添加劑,。2016年年初開始,，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)回暖帶動(dòng)了飼料整體需求的增長(zhǎng)，2016年飼料產(chǎn)量達(dá)到2.09億噸,，同比增長(zhǎng)4.5%,；2017年1-7月，飼料產(chǎn)量近1.7億噸,，同比增長(zhǎng)5.7%,。飼料行業(yè)逐步擺脫低谷開始穩(wěn)定增長(zhǎng),，也為維生素行業(yè)需求端回暖奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。年初至今大部分維生素品種提價(jià)幅度大,，多數(shù)品種的提價(jià)幅度超30%以上,。

景氣或持續(xù)上行

在供需關(guān)系趨緊的背景下，維生素相關(guān)企業(yè)四季度業(yè)績(jī)已開始逐漸兌現(xiàn)漲價(jià)預(yù)期,，預(yù)計(jì)明年一季度還將有更大幅度提升,。

中泰證券指出，維生素存在業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的時(shí)滯,，預(yù)計(jì)第四季度將開始明顯超市場(chǎng)預(yù)期,。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，維生素普遍有一個(gè)季度左右的提價(jià)滯后期,，此次維生素提價(jià)的密集期是8月-9月初,，因此預(yù)計(jì)各細(xì)分產(chǎn)品的盈利將出現(xiàn)很大幅度的改善。