受供給階段性短缺和OPEC限產(chǎn)預(yù)期升溫影響,，下半年以來(lái),，原油價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲。展望后市,，OPEC限產(chǎn)結(jié)果符合市場(chǎng)預(yù)期,，原油短期供應(yīng)壓力增大,，油價(jià)或現(xiàn)回調(diào)。

　　繼續(xù)減產(chǎn)符合市場(chǎng)預(yù)期

　　12月1日,，在OPEC部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議上,，各成員國(guó)就繼續(xù)減產(chǎn)達(dá)成一致。會(huì)議決定,，OPEC將延長(zhǎng)減產(chǎn)期限至明年年底,，但是在明年年中時(shí)會(huì)對(duì)油價(jià)進(jìn)行評(píng)估，從而決定是否繼續(xù)限產(chǎn),。與此同時(shí),，此前擁有減產(chǎn)豁免權(quán)的利比亞和尼日利亞也加入了此次限產(chǎn)行列。

　　頁(yè)巖油革命造成了全球原油供給過(guò)剩,，OPEC采取了不限產(chǎn),、任由油價(jià)下跌，從而將成本較高的頁(yè)巖油擠出的策略,。但是,，OPEC成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)普遍比較單一，原油出口是其最主要的財(cái)政收入來(lái)源,，因此低油價(jià)對(duì)OPEC成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重傷害,。前幾年的低油價(jià)，導(dǎo)致OPEC成員國(guó)出現(xiàn)了不同程度的財(cái)政危機(jī),，各國(guó)不得不消耗外匯儲(chǔ)備來(lái)應(yīng)對(duì)財(cái)政赤字,，OPEC已經(jīng)沒(méi)有能力將油價(jià)維持在可以擠出頁(yè)巖油的區(qū)間內(nèi)。在這種情況下,，OPEC調(diào)整策略,，開(kāi)始減產(chǎn)將油價(jià)提升到相對(duì)高位，因此在目前的情況下,，限產(chǎn)挺價(jià)是最符合OPEC利益的,。

　　基于以上判斷，市場(chǎng)此前普遍認(rèn)為OPEC會(huì)延長(zhǎng)限產(chǎn)期限,，而隨著會(huì)議的結(jié)束,，多頭的炒作題材已經(jīng)耗盡。從盤(pán)面上看,，多頭已經(jīng)有獲利了結(jié)的跡象，原油價(jià)格或和上半年OPEC會(huì)議之后一樣出現(xiàn)較大跌幅,。

　　短期供給壓力仍在

　　OPEC11月月報(bào)預(yù)估,，2017年全球原油需求量為9690萬(wàn)桶/日，OPEC限產(chǎn)額度為3250萬(wàn)桶/日,，非OPEC產(chǎn)量為5770萬(wàn)桶/日,，液化石油氣產(chǎn)量為630萬(wàn)桶,。全球原油供給短缺40萬(wàn)桶/日，供需基本實(shí)現(xiàn)了平衡,。

　　庫(kù)存方面,，美國(guó)能源部信息署(EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月24日,，美國(guó)原油商業(yè)庫(kù)存量為45371.3萬(wàn)桶,，較3月底的歷史高點(diǎn)下降8183萬(wàn)噸，降幅達(dá)到15.28%,，為近兩年以來(lái)的新低;汽油商業(yè)庫(kù)存為21410.2萬(wàn)噸,，較3月底下降2500.1萬(wàn)桶，下降10.46%;餾分油商業(yè)庫(kù)存為12777.9萬(wàn)桶,，較3月底下降2459.5萬(wàn)桶,，下降16.14%。鉆井方面,，貝克休斯(Baker Hughes)公布的數(shù)據(jù)顯示,，截至11月22日，美國(guó)的活躍鉆井?dāng)?shù)為923座,，較上一統(tǒng)計(jì)日增加8座,，較去年同期增加330座;加拿大的活躍鉆井?dāng)?shù)為215座，較上一統(tǒng)計(jì)日增加7座,，較去年同期增加41座,。