一些業(yè)績不佳的上市公司試圖用財務技能、資產(chǎn)買賣,、資本運作等方式實現(xiàn)連年盈利,、扭虧摘帽等目的，來規(guī)避暫停上市或退市等規(guī)則,。根治這一頑疾,，需要監(jiān)管部門強化與二級市場交易核查的監(jiān)管聯(lián)動，證券交易所應進一步發(fā)揮“以監(jiān)管會員為中心”的重要作用,，從長遠看則需要加緊構建適合A股市場的退市制度

臨近年末,，一些業(yè)績不佳的上市公司又開始蠢蠢欲動,，試圖用財務技能、資產(chǎn)買賣,、資本運作等方式實現(xiàn)連年盈利,、扭虧摘帽等目的，以此規(guī)避暫停上市或退市等規(guī)則,。Wind資訊統(tǒng)計顯示,，截至12月4日，A股市場的58家*ST公司中,，有25家公司今年前三季度的凈利潤出現(xiàn)不同程度虧損,，這些“差生”中的部分公司為交出一份合格全年成績單，正在通過向控股股東出售虧損資產(chǎn),、聲稱“獲得政府補貼”等眼花繚亂的財務戲法來“扭虧為盈”,，由此摘掉可能退市的“帽子”。

少數(shù)上市公司之所以年年上演突擊修改利潤的“財務戲法”,，表面上看是為了優(yōu)化財務報表,，吸引投資者關注，實際上主要原因是為了保住“殼資源”,，配合二級市場炒作,。根據(jù)有關規(guī)定，上市公司連續(xù)2年虧損,，公司名前加*ST（俗稱戴帽）,，連續(xù)3年虧損，公司暫停上市,，連續(xù)4年虧損公司退市,。上市公司在第一年虧損后，若預期第二年仍虧損,，可能通過甩賣資產(chǎn),、突擊并購、母公司注資,、政府補貼,、債務重組等方法甚至虛增利潤的方式，為第三年實現(xiàn)扭虧為盈加碼,。Wind資訊顯示,，2001年以來平均每年“戴帽”的上市公司數(shù)量為51家，“摘帽”43家,，表明大多數(shù)“摘帽”上市公司最后都能成功“摘帽”,，保住“殼資源”，成為“不死鳥”。

這些年,，A股上的退市公司數(shù)量非常有限,。在現(xiàn)行新股發(fā)行制度下，上市地位的稀缺性使上市公司不愿輕易退市,，以財務指標為核心的退市制度和相對不高的違法成本,，為“不死鳥”提供了生長土壤。一旦用“財務戲法”完成保殼之后,，后續(xù)的二級市場爆炒ST概念,、摘帽扭虧概念更加容易，由此帶來的買殼,、賣殼,、借殼上市等戲碼輪番上演。而廣大投資者根本看不到上市公司突擊調(diào)節(jié)利潤背后的貓兒膩,，反以為“咸魚真的翻身”,，往往在爆炒過后被套牢或者大幅虧損。

根治上市公司年末上演“財務戲法”的頑疾,，首先需要監(jiān)管部門強化與二級市場交易核查的監(jiān)管聯(lián)動,。此前，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬表示,，今年將強化對上市公司年末突擊進行利潤調(diào)節(jié)行為的監(jiān)管力度,，交易所將聚焦上市公司年末突擊進行利潤調(diào)節(jié)行為?？梢云诖?，通過今年年末的現(xiàn)場檢查、合規(guī)培訓,、強化信息披露等方式,，“財務戲法”等違法違規(guī)現(xiàn)象將得到有效控制，那些涉嫌偽造財務數(shù)據(jù)并達到立案標準的上市公司,，將得到應有的立案稽查,。